O mercado de criptomoedas registou uma vaga verdadeiramente histórica de liquidações nos últimos dias, e este valor, superior a 5 mil milhões de dólares, resulta da convergência de vários catalisadores distintos.

A principal explosão ocorreu a 19 de agosto, com posições no valor de 2,99 mil milhões de dólares a serem forçadas a fechar num único dia, assinalando o oitavo maior evento de liquidações de sempre. Algumas fontes apontam para um valor tão elevado como 3,5 mil milhões de dólares, dependendo do método de medição. O aspeto mais impressionante deste valor é que a esmagadora maioria das posições liquidadas era curta; aproximadamente 92% do total, ou 2,74 mil milhões de dólares, consistia em posições alavancadas que antecipavam uma queda, enquanto apenas 254 milhões de dólares foram perdidos no lado longo. Este tipo de liquidação unidirecional é a indicação mais clara de um clássico short squeeze.

O Bitcoin subiu de um mínimo intradiário de cerca de 64 100 dólares para 69 700 dólares e, segundo algumas fontes, ainda mais, ultrapassando os 72 000 dólares – o seu nível mais elevado desde o início de junho. O Ethereum reagiu ainda com mais força, subindo mais de 18% num único dia para 2 257 dólares – o seu movimento diário mais forte desde março de 2024.

Vários desenvolvimentos distintos funcionaram como catalisadores deste movimento. O Departamento do Tesouro dos EUA anunciou que iria duplicar o apoio à liquidez, aumentando o montante máximo das operações de recompra de obrigações de longo prazo de 2 mil milhões para 4 mil milhões de dólares por transação, pressionando as yields em baixa e apoiando os ativos de risco. Ao mesmo tempo, espalhou-se a notícia de que Trump iria organizar uma cimeira sobre criptomoedas na Casa Branca, com a participação de altos funcionários da SEC e executivos das principais exchanges, sinalizando o compromisso contínuo da administração com um quadro regulamentar favorável ao setor das criptomoedas. Trump declarou também que a "guerra contra as criptomoedas terminou", deu a entender que os EUA poderiam comprar Bitcoin e apelou à aprovação imediata do CLARITY Act.

As liquidações continuaram nos dias imediatamente seguintes a este evento de um único dia, com algumas análises a indicarem um total superior a 3 mil milhões de dólares em liquidações de posições curtas a 19 e 20 de agosto, o maior short squeeze concentrado desde novembro de 2021. Uma estimativa separada da Kobeissi Letter sugere que ocorreram liquidações no valor de 3,5 mil milhões de dólares num período de vinte e quatro horas, tornando este o sétimo maior evento do género da história. Quando estas diferentes janelas temporais e metodologias de medição são combinadas, parece bastante possível que o valor total dos últimos 72 horas tenha ultrapassado os 5 mil milhões de dólares.

Esta subida é impulsionada não só pelo encerramento de posições curtas, mas também pela procura real; os ETFs spot de Bitcoin sediados nos EUA registaram uma entrada diária de 517,2 milhões de dólares a 19 de agosto, a entrada num único dia mais forte dos últimos tempos. Mas é demasiado cedo para afirmar que o lado macroeconómico está completamente resolvido; as yields das obrigações recuperaram após a queda inicial, com a yield a 10 anos a regressar a cerca de 4,69%, indicando que a intervenção do Tesouro não dissipou completamente as preocupações.

Para quem acompanha este tipo de movimentos alavancados do mercado através da Gate, o ponto essencial é que um short squeeze desta magnitude representa menos uma mudança fundamental e mais uma correção forçada de um posicionamento excessivamente unilateral. A sustentabilidade da subida dependerá da continuidade das entradas nos ETFs a este ritmo e da adoção de medidas concretas após a cimeira regulamentar; uma única purga, por maior que seja, não garante uma mudança de tendência duradoura.

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