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Compreender a Liquidação de 800 Milhões de Dólares e o Que Isso Significa para a Bitcoin e a Ethereum

Já compreendeu corretamente os mecanismos fundamentais, por isso deixe-me desenvolver essa base e explicar de forma completa o que está a acontecer agora no mercado de criptomoedas, por que motivo liquidações de oitocentos milhões de dólares em vinte e quatro horas são importantes e como podemos transformar tudo isto numa estratégia prática para Bitcoin e Ethereum.

Primeiro, confirmemos o mecanismo que descreveu, porque está essencialmente correto. Quando um trader abre uma posição alavancada, seja longa ou curta, está a pedir dinheiro emprestado com base numa quantidade relativamente pequena de margem. Se o mercado se mover contra essa posição para além de determinado limite, a exchange encerra-a à força para se proteger de absorver perdas. Isto não significa que a exchange esteja a agir de forma cruel; é uma ferramenta de gestão de risco. A exchange não está a tentar causar mais danos, mas sim a impedir que os danos se propaguem à solvabilidade da própria plataforma. Quando o seu rácio de margem cai abaixo do limite de manutenção, o sistema encerra automaticamente a sua posição, cobra a comissão de liquidação e elimina o risco. A sua compreensão deste processo está correta e é precisamente por isso que os eventos de liquidação são tão importantes de acompanhar: refletem momentos em que o mercado se moveu com violência suficiente para eliminar traders excessivamente alavancados de um dos lados.

A principal ideia que a maioria dos recém-chegados não compreende é que as liquidações não acontecem isoladamente. São simultaneamente um sintoma e uma causa. Quando um grande número de posições longas é liquidado durante uma queda rápida do mercado, cada venda forçada acrescenta pressão descendente, o que desencadeia ainda mais chamadas de margem e cria uma cascata. É por isso que vemos frequentemente longos pavios nos gráficos: uma queda repentina em que dezenas de posições alavancadas são eliminadas em minutos e, depois, o preço recupera rapidamente porque a procura real no mercado à vista pelo ativo nunca desapareceu. A mesma lógica aplica-se inversamente ao lado curto durante as subidas. Assim, quando ouvimos falar de oitocentos milhões de dólares em liquidações totais, isso significa que o mercado esteve suficientemente volátil para destruir uma grande quantidade de alavancagem de um ou de ambos os lados, o que nos indica que o movimento atual dos preços está a ser impulsionado por um posicionamento intenso em derivados, e não por uma acumulação tranquila.

Permita-me agora apresentar os números reais atuais, para estarmos a trabalhar com a mesma informação. A Bitcoin está a ser negociada em torno dos setenta e oito mil e quatrocentos dólares neste momento. Nas últimas vinte e quatro horas, subiu cerca de cinco vírgula dois por cento e, nos últimos sete dias, aumentou aproximadamente vinte e quatro por cento. A Ethereum está a ser negociada em torno dos dois mil quinhentos e quinze dólares, com uma subida de cerca de sete vírgula quatro por cento no dia e de aproximadamente trinta e três por cento na semana. A capitalização total do mercado de criptomoedas é de cerca de dois vírgula setenta e três biliões de dólares, mais cinco por cento num dia. O índice de medo e ganância encontra-se nos setenta e nove, firmemente na zona de Ganância, e esse é um sinal importante ao qual voltaremos. A dominância da Bitcoin está próxima dos cinquenta e nove por cento, o que significa que a Bitcoin continua a liderar, enquanto as altcoins ainda têm margem para subir antes de podermos declarar uma verdadeira temporada de altcoins, e o índice de temporada de altcoins está em torno dos quarenta e um, bem abaixo do limiar que assinala uma rotação completa para as altcoins.

Permita-me agora apresentar a minha leitura pessoal, como pediu. O facto de a Bitcoin e a Ethereum terem subido dois dígitos na semana enquanto o mercado se encontra em território de Ganância diz-me que estamos numa verdadeira fase de apetite pelo risco, e não perante uma recuperação momentânea de um ativo em queda. Os fluxos institucionais parecem saudáveis, com entradas significativas nos ETFs visíveis nos dados, e o interesse aberto nos derivados está a aumentar em vez de diminuir, o que significa que está a ser adicionada alavancagem, e não retirada. Isto é otimista a curto prazo, mas é precisamente o tipo de ambiente em que uma violenta cascata de liquidações se torna possível se um catalisador evoluir no sentido errado. A minha opinião honesta é que o impulso está atualmente do lado dos touros, mas a subida não será linear, e as leituras de sobrecompra que estamos a observar em períodos mais curtos significam que o próximo movimento relevante poderá incluir uma forte correção antes da próxima etapa de subida.

Permita-me separar honestamente os dois ativos, porque não se encontram numa situação técnica idêntica. A Bitcoin apresenta, de um modo geral, uma configuração técnica otimista. As suas médias móveis estão alinhadas de forma otimista no médio prazo e o sinal de tendência é otimista. Em períodos mais curtos, o cenário é mais misto, com uma leitura de sobrecompra nos gráficos diário e de quatro horas, o que sugere que a festa imediata poderá precisar de uma breve pausa. O RSI da Bitcoin está em torno dos sessenta e seis no período horário, o que é elevado, mas não extremo, enquanto o RSI diário entrou em território de sobrecompra, acima dos setenta. Isto diz-me que a Bitcoin ainda pode continuar a subir, mas é provável que os ganhos fáceis tenham terminado por agora e que os compradores precisem de consolidar antes de uma nova tentativa de atingir máximos. A resistência a acompanhar situa-se em torno dos oitenta mil, e um movimento decisivo acima desse nível poderá abrir caminho para a região dos oitenta e cinco mil e valores superiores, aproximadamente oito por cento acima do preço atual. No lado descendente, o suporte relevante mais próximo encontra-se entre os setenta e seis mil e os setenta e sete mil, e uma quebra abaixo desse nível mudaria a tendência de curto prazo para cautelosa.

A Ethereum é atualmente uma operação mais agressiva do que a Bitcoin, e isso tem dois lados. O seu impulso é mais forte, razão pela qual está a superar o desempenho semanal, mas também está mais sobrecomprada em praticamente todos os períodos. O RSI horário encontra-se em território de sobrecompra, o RSI diário está acima dos setenta e até o cenário semanal apresenta sinais de aquecimento. O sinal de tendência técnica da Ethereum está atualmente assinalado como pessimista no período de três dias, o que pode parecer contraditório tendo em conta a forte subida, mas serve como lembrete de que o impulso de sobrecompra pode inverter-se rapidamente. Na minha opinião, a Ethereum tem um potencial claro de subida em direção à região dos dois mil e setecentos durante uma continuação da recuperação, o que representa aproximadamente mais sete por cento, e, numa forte extensão de alta, poderá avançar em direção aos três mil, um ganho de cerca de dezanove por cento. Mas o risco é igualmente real: uma correção em direção aos dois mil e trezentos representaria uma queda de cerca de oito vírgula cinco por cento e, com alavancagem, um movimento desse tipo é precisamente o que gera esses grandes números de liquidações. A Ethereum é um ativo de maior beta, com mais potencial de subida e mais risco de queda, exigindo posições menores ou uma gestão de risco mais rigorosa do que a Bitcoin.

Permita-me agora desenvolver uma estratégia de negociação prática com base nisto, porque compreender o mercado é apenas metade do jogo. O primeiro princípio é que, quando o mercado está tão estendido e sobrecomprado, perseguir quebras com uma posição completa é a forma como as pessoas são liquidadas. Os oitocentos milhões de dólares em liquidações são uma prova direta disso. Uma abordagem mais inteligente consiste em esperar por uma correção até um nível de suporte antes de entrar ou entrar de forma faseada, comprando uma parte agora e mantendo capital disponível para comprar mais caso o mercado desça até à zona de suporte dos setenta e seis mil na Bitcoin.

Em segundo lugar, nunca utilize alavancagem como substituto da direção. Se está confiante na tendência, mesmo uma alavancagem moderada de três a cinco vezes é suficiente para obter uma exposição significativa sem se colocar numa situação em que uma correção normal de um por cento, que eliminaria dez por cento da sua margem com uma alavancagem de dez vezes, destrói a sua conta. A alavancagem elevada não é uma ferramenta para ganhar mais dinheiro; é uma ferramenta para perder dinheiro mais rapidamente quando está errado. As pessoas que foram liquidadas nesse evento de oitocentos milhões de dólares estavam quase certamente a utilizar alavancagem excessiva em relação ao tamanho das suas contas, e o mercado puniu-as por isso.

Em terceiro lugar, utilize sempre um stop loss, mesmo nas suas posições longas, e coloque-o abaixo de um nível de suporte estrutural real, em vez de um número redondo arbitrário. Se a Bitcoin perder a zona entre os setenta e seis mil e os setenta e sete mil, a tese deixou de ser válida, e permanecer na operação na esperança de que o preço recupere é a forma como pequenas perdas se transformam em perdas capazes de destruir uma conta. Um stop loss não significa admitir que está errado; significa admitir que é humano e que os mercados podem ser imprevisíveis.

Em quarto lugar, realize alguns lucros durante a subida. Quando o índice de medo e ganância está nos setenta e nove e ambos os ativos estão sobrecomprados, esperar que tudo suba para sempre é uma suposição perigosa. Considere reduzir parcialmente a sua posição na resistência dos oitenta mil na Bitcoin e na resistência dos dois mil e setecentos na Ethereum, deixando o restante da posição evoluir com um trailing stop. Desta forma, garante lucros que realmente existem, em vez de os devolver todos na inevitável correção.

Até que ponto estes ativos podem subir é, em última análise, a pergunta para a qual todos querem uma resposta, e serei honesto quanto à incerteza. Com base no impulso, nos fluxos institucionais saudáveis e no fortalecimento dos fundamentos, a Bitcoin tem um caminho plausível em direção à região entre os oitenta e cinco mil e os noventa mil nas próximas semanas, caso os touros mantenham a tendência, o que representa mais oito a quinze por cento de potencial de subida. A Ethereum, tendo em conta o seu impulso relativo mais forte e a sua menor capitalização de mercado, poderá superar o desempenho com um movimento em direção aos três mil numa subida sustentada, aproximadamente dezanove por cento acima. Mas quero associar um aviso claro a esse otimismo: nada sobe para sempre, o mercado está profundamente sobrecomprado e a leitura de Ganância indica que o sentimento está esticado. Uma correção entre oito e quinze por cento seria perfeitamente normal num mercado de alta saudável e seria, na realidade, benéfica, porque eliminaria o excesso de alavancagem que sabemos estar a acumular-se.

Permita-me concluir tudo isto com a minha opinião final. A perspetiva atual para o mercado é construtiva e a tendência favorece as posições longas, mas este não é o momento para uma alavancagem imprudente ou apostas com todo o capital. A decisão inteligente é respeitar a tendência, comprar durante a subida com um dimensionamento adequado da posição, manter stops abaixo de suportes reais, realizar lucros nas resistências e, acima de tudo, nunca arriscar mais do que pode perder. Os oitocentos milhões de dólares em liquidações não são apenas uma manchete assustadora; são uma lição escrita em dinheiro real: a alavancagem é uma espada de dois gumes, amplifica igualmente os seus ganhos e as suas perdas, e o mercado encontra sempre, sempre uma forma de eliminar os excessivamente confiantes. Mantenha a disciplina, respeite o risco e deixe a tendência trabalhar a seu favor ao longo do tempo.

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