O jogo cripto das eleições intercalares: analisar a lógica por detrás da aproximação de Trump às criptomoedas

Texto de: 佐爷歪脖山

O velho cota voltou a apaixonar-se pelas moedas dos velhos cotas. O BTC já é uma ferramenta para liquidar dívida, e a seguir vem o $HYPE . Não estou pessimista, mas também não sinto aquele entusiasmo de participar numa campanha frenética. Na verdade, deveria ser assim: as pessoas não distinguem o certo do errado, apenas olham para as subidas e descidas.

Este artigo não foi escrito para acompanhar o momento. O mercado em alta já chegou, mas irá desmoronar-se rapidamente no meio de uma bolha violenta. A bolha em si não é assustadora; assustador é não a ver antes da prosperidade, não participar durante a prosperidade, regozijar-se com a sua explosão e depois ficar de mãos vazias.

Para os participantes nos mercados financeiros, não deter os ativos dominantes do momento equivale a vender a descoberto. Numa posição curta, é preciso ganhar com a taxa de financiamento ou com a diferença resultante da queda. Se não se ganha nada, é como ser perseguido por todo o mercado depois de este subir, suportando sem motivo o lucro obscuro do mercado:

Dinheiro barato X mecanismo de alavancagem ——> Taxas de retorno extremamente elevadas

Tanto a crise financeira de 2008 como a enorme injeção de liquidez que acompanhou a pandemia em 2020 criaram «dinheiro barato». Este é um contexto macroeconómico sobre o qual não podemos interferir. Contudo, os «mecanismos de alavancagem» baseados nele são frequentemente projetados sobre vários tipos de ativos ou produtos financeiros, criando mecanismos de subidas explosivas. $HYPE disparou depois de ser mencionado pelo Trump, mas será que abrir contratos nessa altura iria realmente produzir grandes resultados?

Trump apenas lhe diz como chegará o mercado em alta, mas é preciso saber por si próprio que o mercado em alta irá desaparecer e como garantir a própria sobrevivência durante essa janela preciosa.

Trocar ações por moedas, beneficiar o partido, Trump e as eleições

Os Estados Unidos já são um império financeiro. Os ataques contra o Irão não estão a correr bem e estão gradualmente a transformar-se num jogo por turnos; recentemente, a disputa foi ainda transferida para as áreas financeira e comercial.

O mundo é material. Sem sequer discutir se a hegemonia americana poderá continuar, a prioridade atual são as eleições intercalares. À medida que a data se aproxima, isto estará diretamente relacionado com o poder presidencial de Trump nos dois anos seguintes.

Ao nível da produção material, o regresso da indústria transformadora aos Estados Unidos não está a correr bem. A guerra comercial contra o mundo está apenas num cessar-fogo e nunca terminou realmente. Entretanto, o novo presidente da Reserva Federal, Warsh, acredita que a IA irá para as fábricas apertar parafusos, aumentando por fim a produção e reduzindo a inflação. É evidente que isso ainda não se tornou realidade.

Perante a dupla dificuldade da produção material e dos problemas na guerra contra o Irão, o Grande Líder precisa de resultados políticos imediatamente visíveis para vencer as eleições intercalares e fortalecer os dados económicos. A única opção que resta é o setor das criptomoedas.

Legenda da imagem: A dívida pública dos EUA ultrapassa os 40 biliões de dólares

Fonte da imagem: @WSJ

Não quer dizer que as ações americanas, o dólar e a dívida pública dos EUA não sejam importantes; pelo contrário, são importantes demais e já estão sobrecarregados. É preciso, pelo menos, guardar alguma munição para os próximos dois anos. Por isso, Trump escolheu apostar tudo nas criptomoedas neste momento. Dito de forma mais desagradável, as criptomoedas são como um penico, usadas quando necessário e abandonadas depois de utilizadas, assumindo o papel que o imobiliário chinês desempenhava antes de 2020.

Por coincidência, Trump, enquanto presidente das criptomoedas, não só lançou a $TRUMP e lucrou enormemente, como também não foi perseguido com sucesso pelo Partido Democrata, porque as transações bolsistas de pessoas como Pelosi também estão longe de ser irrepreensíveis.

Neste momento, embora o Partido Democrata possa bloquear a «Lei CLARITY», no fundo esta não é uma questão central de divergência entre os dois partidos. Existe um potencial para os democratas chegarem a um compromisso.

Legenda da imagem: O entusiasmo das políticas favoráveis às criptomoedas

Fonte da imagem: @zuoyeweb3

Por isso, verá departamentos como a SEC, a CFTC, o Tesouro e o OCC emitirem, em rápida sucessão, sinais favoráveis relativamente às políticas para as criptomoedas. O importante não é o conteúdo específico, mas o momento escolhido.

As Crypto já se dividiram em quatro vertentes: criptomoedas, mercados de previsão, stablecoins e Perp:

• Trump, enquanto velho cota, só pode incentivar todos a comprar BTC e outras moedas de velhos cotas

• Bessent quer utilizar as stablecoins para expandir o dólar e absorver a dívida pública dos EUA, parecendo a pessoa mais normal

• A CFTC trata os mercados de previsão e os Perp separadamente como ferramentas de negociação, apontando para a negociação de ativos como IA e poder computacional

• As regras da SEC para as criptomoedas apontam para o reinício das ICO, aliviando a pressão sobre o mercado acionista americano, que já está sob tensão

Todos falam de criptomoedas, mas a direção de cada um é, na realidade, completamente diferente. Ainda assim, todos conseguem ver o seu próprio valor nas criptomoedas, e isso é suficiente.

Com este enquadramento, é possível compreender as intenções de Trump: antes das eleições intercalares, criar um ponto alto económico controlável e distinto do atual. Num país altamente financeirizado, o poder computacional vale mais do que o petróleo, e o preço das ações é mais importante do que o poder computacional.

Legenda da imagem: O poder de compra do dólar continua a desvalorizar-se

Fonte da imagem: @stlouisfed

Além disso, o Tesouro já ultrapassou, na prática, a Reserva Federal, iniciando uma pequena QE de facto e operações de recompra para reduzir as taxas de juro da dívida de longo prazo. Tudo isto tem um preço e irá prejudicar a economia americana a longo prazo. Mas isso não importa: o longo prazo está no futuro, enquanto as eleições estão diante dos nossos olhos.

Naturalmente, esta é a origem macroeconómica do dinheiro barato. Para participar no mercado, o importante é a liquidez e a saída. Mas, antes de mais, é essencial ajustar a mentalidade. Não se deve fantasiar com ganhar prestígio numa conversa social graças a alguns temas de conversa. A mentalidade de espectador não serve. É preciso participar nas mudanças do ciclo. Mesmo que não se ganhe no período atual, manter a prática, fazer balanços e refletir permitirá descobrir — ou até criar — o ciclo seguinte.

Setembro dourado e outubro prateado, o mercado em alta vai e vem até ao mar

O texto anterior tratou de como chegará o mercado em alta; o que se segue trata de como ele desaparecerá.

Quer eu, que escrevo o artigo, quer você, que o lê, somos provavelmente estranhos ao jogo. Só podemos observar o croupier a distribuir as cartas e encontrar o momento certo para fazer Check-Raise. Estes sinais não são difíceis de encontrar.

A 18 de agosto, Arthur Hayes anunciou que iria assumir o cargo de CEO da Flop, começando a apostar na combinação de IA e Crypto. Um pouco antes, a 15 de agosto, CZ voltou a usar $MarsCoin para brincar com todos. Uma ou duas vezes podem ser coincidência, mas quando a Hyperliquid apareceu nos lábios de Trump, isso só pode significar que todos estão a esforçar-se, embora tenham escolhido caminhos diferentes.

Legenda da imagem: As eleições ainda não começaram, mas o investimento já avançou

Fonte da imagem: @Reuters

Mas todos fizeram as suas escolhas antecipadamente, e trata-se de um mercado em alta com prazo limitado. Como já foi referido, depois das eleições intercalares, independentemente do resultado, as criptomoedas serão tratadas com frieza:

2. As ações americanas são o negócio principal. A subida alternada da IA, do poder computacional e dos produtos farmacêuticos corresponde aos interesses de longo prazo. Tal como apenas as moedas VC têm uma narrativa de valor, o niilismo puro não consegue manter o amor das pessoas durante muito tempo;

3. Se Trump sofrer uma derrota e os dois órgãos do Congresso passarem para os democratas, um presidente enfraquecido poderá fazer ainda menos do que agora, e os magnatas das criptomoedas que apostaram tudo no Partido Republicano também serão afetados, como Sun Yuchen.

A Casa Branca está a promover o processo, mas o poder não está todo na Casa Branca. O Congresso decide as regras de longo prazo, enquanto as entidades reguladoras independentes controlam a velocidade de implementação.

Para além da política, somos uma fonte de informação ainda mais atrasada do que CZ, Hayes e a Hyperliquid. Eles fazem os seus planos e só depois caímos na armadilha. Por isso, também haverá sinais antes de eles saírem, como a aprovação da Lei CLARITY.

Sim, até a aprovação da lei pode ser um sinal de saída, porque isso significaria que Trump chegou a um compromisso, ou que, depois de esgotadas as boas notícias, só restam más notícias. A astúcia do mercado é sempre cruel.

Contudo, a grande bolha já foi criada. Neste momento, é possível ver duas linhas principais:

2. CZ já está impaciente. Ainda está à mesa, mas foi marginalizado; tanto a pessoa como o produto foram marginalizados. A seguir, os movimentos do mercado serão maiores, e HYPE vs Binance continuará a ser a linha principal

   • A Binance começou a criar mercado, e CZ aqueceu o Meme a 15 de agosto. Não tem capacidade para participar nas reuniões privadas de Trump nem na reunião da CFTC IAC, e também não consegue obter uma licença MiCA na Europa. Por isso, os utilizadores do continente chinês serão a sua única direção eficaz para criação de mercado. Espera-se uma nova vaga de notícias favoráveis

3. A Binance não pode ser um interveniente no mercado americano regulado. Antes de o resultado ser conhecido, os principais intervenientes já sabem disso. Se você não sabe, então não é um dos principais intervenientes. A Coinbase pode sobreviver apenas com o mercado americano, e a Nvidia só atingiu cinco biliões de dólares após a cotação nos EUA. Se Perp + poder computacional criar uma bolha de proporções épicas, então a Coinbase ou a Robinhood também poderão beneficiar de um impulso redobrado

4. Nova oportunidade: a Lei GENIUS. O Tesouro está a implementá-la, enquanto o OCC está a pressionar os bancos a fazer concessões, de modo a chegar a um compromisso sobre a distribuição de rendimentos, o ponto mais acompanhado da Lei CLARITY. A Lei CLARITY definirá claramente o âmbito regulatório e legalizará a distribuição de rendimentos por terceiros. Assim, as corretoras ou as blockchains públicas tornar-se-ão ainda mais «canais ou rotas», e o seu maior valor já não estará na emissão e criação de ativos, mas na capacidade de chegar aos utilizadores finais a um custo mais baixo e junto de um público mais amplo.

Legenda da imagem: Lista da CFTC IAC

Fonte da imagem: @CFTC

A entrada da Hyperliquid no mercado americano em conformidade com a regulamentação, ou a escolha da oferta pública inicial pela plataforma de mercados de previsão Kalshi, não terá um significado particularmente grande, a menos que se comprem os ativos relacionados. A razão é, na verdade, bastante paradoxal: os americanos não têm falta de meios de negociação financeira. Se for possível contar bem a narrativa institucional ou eliminar potenciais medidas regulatórias, isso poderá beneficiar os ativos relacionados.

No entanto, tomando como referência o ETF spot de BTC: antes da aprovação, era aguardado por todos; depois da aprovação, o mercado ficou completamente silencioso e o setor das criptomoedas entrou numa depressão ainda maior. Como sair antes da depressão é uma disciplina obrigatória para todos.

Além disso, a aprovação pela CFTC de Perp de empresas pré-IPO ou de ações provavelmente ainda será adiada durante algum tempo, porque não se pode prejudicar excessivamente o valor do próprio mercado acionista americano. É preciso, pelo menos, dar algum tempo de preparação aos intervenientes relevantes do mercado.

Conclusão

Voltei a ver um mundo novo. O mundo anterior já passou, e o mar também já não existe.

Do ponto de vista do mercado das criptomoedas, o mercado acionista americano é DeFi. Está agora a preparar-se para adicionar modalidades como Perp ou mercados de previsão, mas o valor dos seus principais tokens — a dívida pública dos EUA e o dólar após staking — é instável. É urgentemente necessária uma inflação dos tokens para libertar liquidez e recuperar a confiança.

Contudo, esta inflação não pode ser alcançada diretamente através da dívida pública dos EUA. É necessário um novo mecanismo de alavancagem — as criptomoedas — para aumentar a novidade e, assim, atrair novos jogadores.

Não há nada de novo sob o sol. Antes de participar no jogo, prepare devidamente a saída.