SEC Avança Sem Palco: Nova Regulamentação de Criptoativos Aprovada Através de Votações Separadas

A SEC dos EUA avançou finalmente com a proposta “Regulation Crypto Assets”, mas a forma como a sua aprovação ocorreu acabou por ser a parte mais interessante desta história.

Depois de a reunião aberta agendada para 14 de agosto de 2026 ter sido cancelada subitamente, os comissários da SEC aprovaram então a publicação da proposta através do mecanismo de “seriatim vote”, em que cada comissário vota separadamente, fora de uma reunião aberta.

No entanto, o mais importante não é apenas a forma como a SEC votou, mas também aquilo que conseguiu finalmente fazer avançar.

A proposta cria um quadro específico para determinados contratos de investimento que envolvem criptoativos. A SEC propõe duas vias de isenção de registo: até US$5 milhões durante quatro anos para determinados modelos, e até US$75 milhões a cada 12 meses para outra via. A proposta inclui também o conceito de safe harbor depois de o emitente concluir ou interromper permanentemente os esforços de gestão significativos que tinham sido anteriormente prometidos no contrato de investimento.

Uma Perspetiva Diferente: Washington Não Está à Espera do Congresso

Esta evolução ocorre enquanto a discussão da CLARITY Act continua a enfrentar obstáculos no Congresso.

É aqui que reside o verdadeiro significado da medida da SEC: o regulador começa a agir utilizando os poderes disponíveis, mesmo quando uma legislação abrangente ainda não foi concluída. A Reuters noticiou que a estagnação legislativa levou entidades como a SEC e a CFTC a assumirem um papel mais importante na definição da política de criptoativos através de regras e medidas regulatórias.

A mensagem do mercado hoje não é que a regulamentação dos criptoativos nos EUA esteja concluída. Pelo contrário: está a começar uma nova era, na qual os reguladores começam a construir uma ponte enquanto o Congresso continua a debater os seus alicerces permanentes.

No entanto, os investidores precisam de compreender um ponto importante: isto ainda é uma proposta, não uma regra final. A proposta entrará num processo de consulta pública de 60 dias e ainda poderá sofrer alterações antes de a SEC tomar uma decisão final.

Em conclusão: esta medida da SEC pode ser um sinal positivo para o setor dos criptoativos nos EUA, sobretudo para os projetos que necessitam de uma via mais clara para a angariação de capital. No entanto, a verdadeira vitória só chegará quando a segurança jurídica temporária proporcionada pelo regulador for finalmente apoiada por um quadro jurídico de longo prazo.

A SEC avançou finalmente. Agora, o mercado aguarda: será isto apenas uma proposta ou o início de novas regras para a economia dos ativos digitais?