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O índice KOSPI abriu 5% em baixa na quarta-feira e, em poucos minutos, ampliou as perdas para mais de 6%, registando uma das quedas diárias mais acentuadas do ano. Isto acionou o mecanismo Sidecar, ativado pela Bolsa de Valores da Coreia após uma queda de 5% no índice de futuros KOSPI 200. O mecanismo suspendeu as ordens de venda programadas durante 5 minutos.

As ações de semicondutores foram as mais afetadas pela queda. A SK Hynix perdeu mais de 9% na abertura, enquanto a Samsung Electronics caiu mais de 7%. Isto evidencia a fragilidade do ciclo de investimento em IA e memória, ao qual os mercados sul-coreanos estão altamente expostos.

A liquidação não se limitou à Coreia. No Japão, o índice Nikkei caiu mais de 2%, enquanto a fabricante de memórias Kioxia perdeu mais de 10%. A Taiwan Semiconductors também registou uma divergência negativa semelhante. Este movimento simultâneo está a ser interpretado como um reflexo da queda de 5,6% registada no Philadelphia Semiconductor Index (SOX) no dia anterior, espelhando a descida dos mercados asiáticos.

Há três fatores principais por detrás deste colapso do mercado. Primeiro, a yield das obrigações do Tesouro dos EUA a 30 anos subiu para 5,33%, o nível mais elevado desde 2007. O aumento dos custos de financiamento está a exercer pressão direta sobre as ações tecnológicas altamente valorizadas, cujo preço se baseia nas expectativas de lucros futuros. Segundo, as tensões geopolíticas relacionadas com o Irão estão a fazer subir os preços do petróleo, reacendendo as preocupações com a inflação. Terceiro, aumentam as dúvidas sobre se os enormes investimentos das grandes empresas tecnológicas em infraestruturas de IA irão gerar retornos.

Estes acontecimentos ocorreram durante um período de extrema volatilidade, com o KOSPI a cair de um máximo de 9.300 em junho para um mínimo de 5.200 no final de julho, antes de recuperar para cerca de 6.900 em agosto. Com esta nova queda, o índice voltou a descer para o nível dos 6.500. Esta situação indica que o mercado continua à procura de um novo equilíbrio e que é necessária uma participação mais ampla para garantir a sustentabilidade do movimento ascendente.

Os estrategas do Morgan Stanley sugerem que o índice poderá oscilar entre 5.500 e 10.500, mantendo a sua meta de 9.000 para junho de 2027. A NH Investment & Securities espera que a volatilidade diminua até à época de resultados de outubro e uma recuperação gradual em direção ao nível dos 10.000. A reunião de Jackson Hole e as decisões da Fed sobre as taxas de juro serão cruciais para determinar a direção do mercado no próximo período. Para os utilizadores da Gate, isto exige uma monitorização atenta do impacto da turbulência nos mercados tradicionais sobre os ativos cripto, em particular das yields das obrigações dos EUA e dos desenvolvimentos geopolíticos.

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