#Japan5YearYieldHitsRecordHigh

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Rendimento japonês a 5 anos atinge máximo histórico
Movimento principal
• Os rendimentos das obrigações do Governo japonês mantiveram-se praticamente inalterados na quinta-feira, com o rendimento a cinco anos próximo de um máximo histórico, enquanto os investidores se posicionavam para uma potencial subida das taxas pelo Banco do Japão em setembro • Os rendimentos das obrigações do Governo japonês a cinco anos tocaram um máximo histórico na sexta-feira, no final de uma semana de negociação volátil, enquanto os investidores avaliavam as respostas do Governo e do banco central aos ventos contrários económicos provocados pela crise no Médio Oriente
• O rendimento da obrigação do Governo japonês a cinco anos subiu 1.5 pontos base para 1.84 por cento, o nível mais elevado de sempre
• O rendimento das obrigações do Governo japonês a cinco anos subiu para um novo máximo histórico na sexta-feira, à medida que a escalada da guerra entre os EUA, Israel e o Irão alimentava as preocupações com a inflação e reforçava as expectativas de subidas mais rápidas das taxas de juro pelos principais bancos centrais
• O rendimento a cinco anos subiu 3 pontos base para 1.770 por cento, enquanto o rendimento de referência da JGB a 10 anos subiu 3 pontos base para 2.300 por cento
• O rendimento a cinco anos manteve-se inalterado em 2.105 por cento. Tinha subido para um máximo histórico de 2.12 por cento na sessão anterior
• O rendimento a cinco anos atingiu 2.170 por cento durante o mesmo movimento que levou a JGB a 10 anos para 2.930 por cento
Por que razão o máximo histórico a 5 anos é importante
1. Precificação de uma subida do BOJ O nível próximo do máximo histórico a cinco anos mostra que o mercado se está a preparar para uma subida das taxas pelo BOJ em setembro. O rendimento a dois anos, o mais sensível ao Banco do Japão, também subiu 4.0 pontos base para 1.690 por cento, enquanto o rendimento a cinco anos atingiu 2.170 por cento. Os rendimentos a dois anos, com maturidades mais curtas, subiram para máximos de três décadas, enquanto os rendimentos a cinco anos atingiram níveis recorde
2. Impacto da inflação e da guerra no Irão A crise no Médio Oriente impulsiona as apostas na inflação e nos estímulos. A guerra no Irão impulsiona a inflação e as apostas em estímulos, enquanto as preocupações com a inflação reforçaram as expectativas de subidas mais rápidas das taxas de juro. Semana de negociação volátil, com os investidores a avaliarem as respostas do Governo e do banco central aos ventos contrários provocados pela crise no Médio Oriente
3. Preocupações com a saúde orçamental O rendimento da obrigação do Governo a 10 anos subiu para cerca de 2.18 por cento, atingindo o nível mais elevado desde 1999, enquanto o rendimento a cinco anos atingiu máximos históricos devido às crescentes preocupações com a saúde orçamental do país. Os movimentos ocorreram antes da venda planeada pelo Ministério das Finanças de aproximadamente 2.5 biliões de ienes em títulos a 5 anos, aumentando as preocupações com despesas financiadas por dívida
4. Da máxima de 15 anos ao máximo histórico Anteriormente, o rendimento das obrigações do Governo a cinco anos atingiu o máximo de 15 anos, uma vez que o iene mais fraco acelerou as apostas numa subida das taxas pelo Banco do Japão. O rendimento a cinco anos subiu para 0.685 por cento, o nível mais elevado desde novembro de 2009, antes de recuar ligeiramente. Historicamente, o rendimento da nota a 5 anos atingiu o máximo de sempre de 1.61 em julho de 2007. Agora, os níveis de 1.77, 1.84, 2.105, 2.12, 2.170 mostram uma quebra do recorde acima do teto histórico
5. Deslocação generalizada da curva O rendimento de referência da JGB a 10 anos tocou 2.930 por cento, o nível mais elevado desde setembro de 1996, um novo máximo de três décadas devido ao aumento das apostas numa subida das taxas. O rendimento a 10 anos subiu para cerca de 2.32 por cento pela segunda sessão consecutiva, devido às crescentes expectativas de uma subida das taxas pelo Banco do Japão no curto prazo. O rendimento a 10 anos em 2.18 por cento é o nível mais elevado desde 1999. Toda a curva está a ser reavaliada, com o prazo a 5 anos a liderar a narrativa de máximos históricos

Implicações para o mercado
• O nível recorde de 1.84 por cento a 2.12 por cento a 5 anos sinaliza o fim da era de taxas ultrabaixas no Japão
• Um iene mais fraco, a inflação e as preocupações orçamentais levam o BOJ a uma política mais restritiva, já refletida nos preços dos títulos a 2 e 5 anos
• A elevada oferta de JGB, com a venda de 2.5 biliões de ienes a 5 anos, acrescenta pressão sobre os rendimentos para se manterem próximos dos máximos
• Repercussões globais, com os rendimentos dos Bunds e dos Treasuries também a subirem devido ao aumento dos preços dos produtores alemães e ao choque inflacionista EUA-Israel-Irão
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