‍#NvidiaAndOpenAISecure12GWCompute

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A NVIDIA e a OpenAI estão novamente a demonstrar que a próxima fase da inteligência artificial será determinada por uma coisa acima de quase tudo o resto: COMPUTAÇÃO.

A manchete em torno dos 12 GW de computação é enorme, mas a verdadeira história é muito maior do que um único número. A infraestrutura NVIDIA existente e planeada da OpenAI foi descrita como correspondendo a aproximadamente 12 gigawatts, com potencial para uma expansão adicional. Isto surge na sequência da parceria histórica anunciada em setembro de 2025, quando as duas empresas anunciaram planos para implementar pelo menos 10 GW de sistemas NVIDIA destinados à infraestrutura de IA de próxima geração da OpenAI.

E agora a corrida pela infraestrutura está a entrar num novo nível.

A NVIDIA comprometeu-se com um importante apoio financeiro para um enorme projeto de centro de dados relacionado com a OpenAI, no Ohio, que está a ser desenvolvido pela SB Energy, uma subsidiária da SoftBank. Espera-se que a instalação atinja cerca de 8 GW de capacidade de TI, enquanto a infraestrutura energética mais ampla foi concebida para requisitos de energia ainda superiores. A NVIDIA está também a investir 1,5 mil milhões de dólares na SB Energy.

Isto é importante porque a IA já não é apenas uma história de software.

A IA tornou-se uma história de infraestrutura.

Os modelos precisam de GPUs.

As GPUs precisam de centros de dados.

Os centros de dados precisam de enormes quantidades de eletricidade, redes, refrigeração, armazenamento e capital.

E empresas como a NVIDIA e a OpenAI estão cada vez mais a estabelecer relações em toda esta cadeia.

O QUE SIGNIFICAM REALMENTE 12 GW?

Os gigawatts são uma medida da capacidade energética, não simplesmente do número de GPUs. Por isso, quando falamos de 12 GW de infraestrutura de computação, estamos a falar de uma implementação física e tecnológica enorme, capaz de suportar cargas de trabalho de IA de grande escala.

O plano original de 10 GW da NVIDIA e da OpenAI foi descrito como envolvendo milhões de GPUs e uma infraestrutura de várias gerações, com o primeiro gigawatt previsto para ser implementado no segundo semestre de 2026, utilizando a plataforma Vera Rubin da NVIDIA.

Isto dá-nos uma ideia da escala.

Isto não é um único centro de dados.

É uma estratégia de fábrica de IA.

POR QUE RAZÃO A NVIDIA BENEFICIA

Para a NVIDIA, a oportunidade é óbvia.

Quanto mais capazes se tornam os modelos de IA, mais computação necessitam. O treino de modelos de fronteira exige enormes clusters, enquanto a inferência — disponibilizar efetivamente respostas de IA aos utilizadores — está a tornar-se uma fonte cada vez mais importante de procura por capacidade computacional.

A própria OpenAI descreveu a computação, a distribuição e o capital como três requisitos essenciais para expandir a IA. O seu anúncio de fevereiro de 2026 também apresentou uma parceria com a NVIDIA que envolve 3 GW de capacidade dedicada de inferência e 2 GW de capacidade de treino em sistemas Vera Rubin.

Isto significa que a NVIDIA não está simplesmente a vender GPUs individuais.

Está a posicionar-se cada vez mais como parceira de infraestrutura.

Chips + redes + sistemas + software + infraestrutura de centros de dados + financiamento.

Esta é uma oportunidade muito maior do que as vendas tradicionais de semicondutores, por si só.

POR QUE RAZÃO A OPENAI PRECISA DESTA COMPUTAÇÃO

Para a OpenAI, o objetivo é igualmente simples: mais computação significa mais capacidade para treinar e implementar sistemas de IA cada vez mais capazes.

À medida que a adoção da IA se expande entre consumidores, programadores e empresas, a procura por inferência pode crescer de forma dramática. Cada interação com o ChatGPT, tarefa de programação, agente de IA, carga de trabalho de raciocínio e aplicação empresarial exige infraestrutura algures nos bastidores.

É por isso que a OpenAI tem estabelecido relações com vários fornecedores de infraestrutura, em vez de depender de uma única fonte de computação. A sua parceria com a AWS, por exemplo, proporciona acesso a centenas de milhares de GPUs NVIDIA, com capacidade para uma expansão substancial.

A direção é clara:

A procura por IA está a crescer, e a infraestrutura tem de crescer com ela.

O CENTRO DE DADOS DO OHIO É OUTRA PEÇA IMPORTANTE

O mais recente projeto no Ohio acrescenta outra camada à história.

A OpenAI acordou um contrato de arrendamento de longo prazo para um enorme campus de centros de dados no Ohio, com a SB Energy a desenvolver e operar a instalação. Espera-se que o projeto comece a disponibilizar capacidade em 2028, enquanto o apoio financeiro da NVIDIA foi concebido para ajudar a viabilizar o desenvolvimento da infraestrutura.

A Reuters noticiou que a NVIDIA poderá prestar até 105 mil milhões de dólares em garantias relacionadas com o projeto, enquanto a NVIDIA está a investir separadamente 1,5 mil milhões de dólares na SB Energy.

É aqui que a história se torna especialmente interessante para os investidores.

A NVIDIA não está apenas à espera que a infraestrutura de IA seja construída.

Está a ajudar a garantir a infraestrutura necessária para a procura futura.

A QUESTÃO DOS 600 MIL MILHÕES DE DÓLARES

Um dos maiores números associados ao mais recente desenvolvimento é a estimativa do CEO da NVIDIA, Jensen Huang, de que os planos de infraestrutura da OpenAI poderão representar aproximadamente 600 mil milhões de dólares em computação NVIDIA até 2030.

Isto não significa 600 mil milhões de dólares de receitas garantidas amanhã.

É uma indicação da escala potencial das futuras necessidades de computação da OpenAI.

Esta distinção é extremamente importante.

Os investidores devem separar:

Procura futura potencial

de

Receitas futuras garantidas.

Os projetos de infraestrutura de IA envolvem enormes necessidades de capital, prazos de construção, disponibilidade energética, estruturas de financiamento e mudanças tecnológicas.

Por isso, a oportunidade é enorme, mas a execução é importante.

A MINHA VISÃO SOBRE A NVIDIA

Pessoalmente, continuo estruturalmente otimista em relação à posição da NVIDIA no ecossistema de infraestrutura de IA, porque a empresa está a tornar-se cada vez mais parte da cadeia completa da IA, em vez de ser simplesmente um fabricante de GPUs.

Mas evitaria comprar NVDA apenas por causa de uma manchete.

O mercado de ações pode incorporar as expectativas futuras muito antes de as receitas chegarem efetivamente.

A minha abordagem seria acompanhar quatro aspetos:

1. A despesa em infraestrutura de IA

2. O crescimento das receitas da NVIDIA provenientes dos centros de dados

3. A procura por GPUs e as restrições da oferta

4. A conversão dos projetos de infraestrutura anunciados em implementações e receitas efetivas

Se estes fatores continuarem a evoluir na mesma direção, a tese de longo prazo da infraestrutura de IA torna-se ainda mais forte.

A MAIOR CORRIDA DA IA

O que está a acontecer entre a NVIDIA e a OpenAI também nos diz algo importante sobre toda a indústria tecnológica.

A competição está a passar de:

“Quem tem o melhor modelo de IA?”

para:

“Quem consegue construir e operar a infraestrutura necessária para expandir o melhor modelo de IA?”

É uma competição completamente diferente.

A Google tem a sua própria infraestrutura de IA.

A Amazon está a expandir a sua capacidade de cloud e de IA.

A Microsoft continua profundamente envolvida na infraestrutura de IA.

A Meta está a gastar agressivamente.

A OpenAI está a trabalhar com vários parceiros de infraestrutura.

E a NVIDIA está no centro de uma grande parte deste ecossistema.

É por isso que o ciclo da infraestrutura de IA poderá tornar-se um dos temas de investimento tecnológico definidores desta década.

AS MINHAS PERSPETIVAS PESSOAIS

Não vejo o valor de 12 GW como o fim da história.

Vejo-o como mais um passo na transição para enormes fábricas de IA.

A primeira geração de IA generativa demonstrou que os consumidores querem software inteligente.

A próxima geração poderá demonstrar que os agentes de IA, os sistemas de raciocínio e a automatização empresarial exigem um nível de infraestrutura completamente diferente.

E quando a IA estiver integrada no software do dia a dia, nas empresas, na robótica, na investigação científica e nos sistemas industriais, os requisitos de computação poderão crescer muito mais rapidamente do que muitas pessoas esperam atualmente.

Mas também existe um risco.

A infraestrutura de IA exige enormes quantidades de capital.

Os centros de dados precisam de eletricidade, terrenos, sistemas de refrigeração, infraestrutura de redes e financiamento. Atrasos na construção, limitações energéticas, alterações na oferta de chips ou uma procura por IA inferior ao esperado poderão afetar a viabilidade económica destes projetos.

Existem também questões sobre o volume de capital que circula entre empresas de IA, fornecedores de infraestrutura e fabricantes de chips. Notícias recentes destacaram preocupações relacionadas com a estrutura financeira destas relações, embora Jensen Huang tenha rejeitado a caracterização do acordo no Ohio como “financiamento circular”.

Por isso, a minha conclusão é equilibrada:

OTIMISTA EM RELAÇÃO À TECNOLOGIA.

OTIMISTA EM RELAÇÃO À PROCURA DE LONGO PRAZO POR COMPUTAÇÃO DE IA.

OTIMISTA EM RELAÇÃO À POSIÇÃO ESTRATÉGICA DA NVIDIA.

MAS CAUTELOSO EM RELAÇÃO AO FOMO DE CURTO PRAZO NAS AÇÕES.

A história dos 12 GW não é apenas sobre a NVIDIA e a OpenAI.

É sobre a infraestrutura que está a ser construída para a próxima geração da computação.

Os modelos de IA estão a ficar mais inteligentes.

O número de utilizadores de IA está a aumentar.

A inferência de IA está a expandir-se.

E a quantidade de computação necessária para suportar esta transformação está a tornar-se enorme.

Para mim, a principal conclusão é simples:

A corrida da IA já não consiste apenas em criar modelos mais inteligentes.

Consiste em construir computação suficiente para os executar à escala global.

A NVIDIA fornece os motores.

A OpenAI está a construir a inteligência.

E os centros de dados estão a tornar-se as fábricas da economia da IA.

Esta é a minha análise do mercado e da tecnologia, não uma previsão garantida de investimento nem aconselhamento financeiro. As ações da NVIDIA e relacionadas com a IA podem registar uma volatilidade significativa, por isso concentrar-me-ia na avaliação, nos resultados, nas implementações efetivas e nos fundamentos de longo prazo, em vez de perseguir uma única manchete.
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