A proposta de alteração regulamentar da Nasdaq à SEC está, de facto, a ser validada, e o seu âmbito é algo mais amplo do que inicialmente indicado, abrangendo não só Bitcoin, Ether, Solana e XRP, mas também Chainlink e Hedera.

No seu documento n.º 42 apresentado à SEC, a Nasdaq ISE propõe estabelecer critérios padrão para a cotação de opções sobre trusts baseados em matérias-primas que detenham ativos digitais. Um detalhe técnico fundamental do documento é a substituição do termo “criptoativo” por “mercadoria digital”, associando o valor ao funcionamento programático e à dinâmica da oferta e da procura de um sistema cripto funcional, em vez dos esforços de gestão de terceiros. A proposta introduz também uma tolerância de 15% para as mercadorias digitais que não cumpram os requisitos do mercado de derivados.

Este documento não constitui uma medida isolada, mas sim uma continuação natural de passos anteriores. Uma alteração anterior às regras da Nasdaq ISE, aprovada pela SEC em março de 2026, permitiu a negociação de opções sobre trusts baseados em matérias-primas que detivessem vários ativos digitais, em vez de se limitarem a um único ativo. Uma proposta separada da NYSE Arca, apresentada em abril de 2026, introduziu um quadro 85-15 semelhante, exigindo que pelo menos 85% do valor líquido dos ativos de um trust fosse composto por ativos negociados em mercados regulamentados durante seis meses, um critério atualmente cumprido por bitcoin, ether, solana e XRP. O mais recente pedido da Nasdaq incorpora estas disposições no seu quadro para opções sobre trusts elegíveis.

O benefício prático desta alteração é reduzir a necessidade de um processo separado de aprovação pela SEC para cada produto elegível. Em janeiro de 2026, a Nasdaq eliminou o limite de posição de 25 000 contratos para opções associadas a ETFs de bitcoin e ether, permitindo aos investidores institucionais assumir posições muito maiores. Agora, este novo pedido pretende estender uma aceleração semelhante a uma gama mais ampla de ativos.

O momento é também digno de nota, uma vez que este pedido coincide com um período em que o CLARITY Act continua bloqueado no Senado. Esperava-se que clarificasse os limites de autoridade entre a SEC e a CFTC, mas as negociações permanecem num impasse no final de julho. Isto sugere que as bolsas estão a tentar acelerar os seus próprios processos dentro do quadro existente, em vez de aguardarem por clareza regulamentar ao nível do Congresso.

O impacto destas normas gerais de cotação já se faz sentir; em setembro de 2025, um fundo de índice cripto aprovado pela SEC ao abrigo de um quadro semelhante acrescentou XRP, Solana e Stellar à sua carteira, juntamente com Bitcoin e Ether, reduzindo o processo de candidatura individual, que anteriormente demorava mais de 240 dias, para apenas 75 dias.

Para quem acompanha ETFs de criptoativos e derivados relacionados através da Gate, o ponto essencial é que a adoção de critérios normalizados como estes significa uma rápida expansão do mercado de opções para ativos além de Bitcoin e Ether, proporcionando aos investidores institucionais um conjunto muito mais amplo de ferramentas tanto para cobertura como para especulação. A aprovação da proposta pela SEC e a data em que entrará em vigor serão os verdadeiros desenvolvimentos concretos a acompanhar nas próximas semanas.

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