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As instituições venderam um valor recorde de vinte e um vírgula seis mil milhões de dólares em futuros do Nasdaq. Isto aconteceu enquanto o índice Nasdaq estava a subir. Os dados da Goldman Sachs mostram que as instituições venderam vinte e um vírgula seis mil milhões de dólares em futuros do Nasdaq na semana terminada a 4 de agosto. Este é o maior valor de sempre para esse período. Setenta e dois por cento da atividade foi do lado curto. Na altura, o próprio Nasdaq subiu sete vírgula um por cento. Isto representa uma combinação invulgar: as instituições estão a reduzir os seus investimentos enquanto o Nasdaq está a subir.

O que significa isto?

O facto de as instituições terem vendido um valor recorde de vinte e um vírgula seis mil milhões de dólares em futuros do Nasdaq, com mais de setenta por cento dessa atividade no lado curto, mostra que estão a mudar a sua abordagem. Quando as instituições vendem estes futuros enquanto o Nasdaq está a subir, há duas formas principais de interpretar a situação. Uma possibilidade é que estejam simplesmente a realizar lucros depois da subida do Nasdaq. As instituições estão a garantir os seus ganhos ao reduzirem os seus investimentos. A outra possibilidade é que estejam a preparar-se para uma mudança: estão a reduzir a sua exposição longa porque acreditam que o Nasdaq irá descer mais tarde ou porque querem entrar a um preço melhor.

Os números são interessantes.

O facto de o Nasdaq ter subido sete vírgula um por cento torna as vendas ainda mais surpreendentes. Normalmente, quando as instituições compram ou vendem, isso acontece quando o mercado está a seguir uma determinada direção ou quando está prestes a mudar. Desta vez, as instituições venderam enquanto o Nasdaq estava a subir. Isto é o oposto do que costuma acontecer. Faz com que o mercado se pergunte se as instituições estavam a vender para realizar lucros ou se estavam a preparar-se para alguma coisa.

O que significa tudo isto?

Penso que os dados da Goldman Sachs são um indicador da forma como as instituições estão a investir. Não nos dizem o que irá acontecer a seguir. Quando as instituições vendem estes futuros, isso normalmente significa que estão a mudar de opinião sobre o mercado. Podem achar que o Nasdaq está demasiado valorizado ou podem pensar que algo diferente está prestes a acontecer. Teremos de esperar para ver se tinham razão ou não. O facto de setenta e dois por cento da atividade ter sido no lado curto significa apenas que a maioria das instituições estava a apostar contra o Nasdaq.

Qual é então a conclusão?

As instituições venderam um valor recorde de vinte e um vírgula seis mil milhões de dólares em futuros do Nasdaq na semana terminada a 4 de agosto. Isto aconteceu enquanto o Nasdaq subia sete vírgula um por cento. O facto de as instituições estarem a vender enquanto o Nasdaq subia é estranho. Há duas formas de interpretar isto: estavam a realizar lucros ou estavam a preparar-se para outra coisa. Não podemos ter a certeza sem mais informações. Os próximos dias mostrarão se as instituições tinham razão ou não.

O que pensa? Estavam as instituições a realizar lucros ou a preparar-se para o próximo movimento? Partilhe a sua perspetiva sobre este fluxo.

Esta é a minha interpretação dos dados da Goldman Sachs e do desempenho do Nasdaq. Não é uma recomendação.

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