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Dados fracos sobre o emprego em julho provocam uma queda nas probabilidades de subida das taxas

A criação de emprego não agrícola em julho ficou muito aquém do esperado, com uma queda de 23,000 postos de trabalho. Os meses anteriores foram revistos em baixa num total de 103,000 postos de trabalho. A participação da população ativa caiu para um nível que não era visto desde 1976. A reação imediata do mercado foi clara: as probabilidades de uma subida das taxas em setembro caíram de 58% para 44%. O ouro subiu 3% para $4,368.

O sinal do mercado de trabalho

Um número fraco de criação de emprego, combinado com revisões em baixa dos dados anteriores, altera a narrativa recente de força. A participação num nível baixo reforça a ideia de que o mercado de trabalho está a perder força. Os dados ainda não são um sinal de recessão, mas são suficientemente fracos para levar as pessoas a reconsiderar quanto mais a Reserva Federal precisa de subir as taxas.

Reação imediata do mercado

Os futuros das taxas mudaram rapidamente. A probabilidade de uma subida em setembro, que era de 58%, caiu para 44%. O ouro, que tende a ter um bom desempenho quando as expectativas relativas às taxas de juro descem, subiu 3%. Atingiu $4,368. Este movimento mostra a reação: emprego mais fraco → menores probabilidades de novas subidas das taxas → apoio aos investimentos seguros sem rendimento.

Próximos dados importantes

Agora, o foco está na divulgação do IPC na quarta-feira. Se a inflação também abrandar, a ideia de uma mudança que começou com o relatório do emprego ganhará força. Se a inflação voltar a subir, o alívio nas probabilidades de subida das taxas e a valorização do ouro poderão desaparecer. O número do IPC será, por isso, o teste para saber se a atual visão do mercado sobre o NFP está correta ou não.

Considerações finais

O relatório sobre o emprego de julho e as alterações aos números levaram a uma queda clara nas probabilidades de uma subida das taxas a curto prazo e a uma forte reação do ouro. A participação nos níveis mais baixos desde 1976 e a queda de 23,000 postos de trabalho fazem com que o mercado de trabalho pareça mais fraco do que antes. O IPC de quarta-feira decidirá se esta mudança nas expectativas continua ou termina. Até lá, a ideia principal é que a probabilidade de uma subida em setembro é menor e que o mercado continua a ajustar-se aos dados do emprego.

Esta é a minha interpretação dos números divulgados e da reação que ocorreu no mesmo dia. Não é uma previsão nem uma sugestão.

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