Em 20 de janeiro de 2025, Trump retornou a D.C., trazendo não apenas várias ordens executivas, mas também uma combinação de moedas $Trump e da família em apenas alguns dias. Um batismo financeiro global sem precedentes não apenas causou mudanças e impactos dramáticos, mas também fez com que as pessoas passassem noites sem dormir devido ao FOMO. Solana foi rapidamente impulsionada para uma nova alta histórica, e os memes se tornaram o centro das atenções.
Deixando de lado os lucros e prejuízos e as emoções, a questão é: este é um ponto de partida ou de chegada?
Não importa o que Trump faça, como mencionado anteriormente no artigo 'Mudanças dramáticas no cenário após a vitória de Trump', Trump está apenas usando a tendência criptográfica para tomar decisões que são favoráveis a si mesmo em pontos históricos. No entanto, pode-se dizer que o preço de mercado do $Trump é baseado na formação de expectativas de valor, que é construída de forma reversa através de narrativas ao longo de vários ciclos no mercado de criptomoedas, e é um produto do consenso global acumulado e dos hábitos. Em resumo, ele alcançou o auge da monetização de memes e consenso narrativo.
Apesar do frenesi do Meme continuar até o final de janeiro, o valor de uma grande quantidade de moedas únicas em um jogo de alto risco de PVP e o tempo de perfuração estão sendo continuamente reduzidos. Pode-se dizer que a experiência quantitativa de investidores de longo prazo e profissionais financeiros, incluindo eu, foi completamente subvertida diante de gmgn e tgbot; no entanto, a tendência fundamental ainda é muito clara: o pico always é um resumo e arquivo do consenso da fase anterior, e a primeira curva do Cryptosubir está prestes a terminar.
tl;dr
*1.*Jogo de soma zero e os 7 gigantes na mesa de cartas
2.Crypto**subir第一曲线的意义与强弩之末
*3.O jogo de soma zero e o dilema do 'último ciclo' da moeda VC
*A tendência de 4.RYA/RWA e o surgimento da PayFi
***5.***Atravessando o Abismo: A Segunda Curva de Crypto subir
6.O cenário de desenvolvimento Crypto sob questões de conformidade e a situação em diferentes países
*7.Oportunidades e desafios em 2025 sob mudanças drásticas
1. Zero-sum game and 7 giants on the poker table
Dezesseis anos e quatro ciclos, a Crypto claramente desacelerou na criação de mitos de enriquecimento, o principal sinal sendo incapaz de escapar da maldição de três trilhões de dólares. Embora a aprovação do ETF a partir de 2024 tenha empurrado a competição pela reserva de BTC de indivíduos e instituições para o país, a saída líquida compensou uma grande quantidade de entrada líquida, e os dividendos de subir da primeira curva gradualmente se aproximaram de um jogo de soma zero.
No Token2049 de Singapura do ano passado, comparei sete gigantes em uma mesa de cartas. Há uma cena interessante na mesa de Texas hold 'em, se você chegar à mesa hoje sem saber quem vai enganar, então hoje é você quem será enganado, isso é jogo de soma zero.
Depois que o mercado de criptografia está se movendo gradualmente em direção ao jogo de soma zero, sete gigantes gradualmente se revelam na mesa de jogo: Posição 1 - bolsas, Posição 2 - instituições financeiras como acordos de empréstimo e depositários, Posição 3 - criadores de mercado, Posição 4 - projetos, Posição 5 - baleias, Posição 6 - VC, Posição 7 - varejistas individuais. Nos ciclos anteriores de touros e ursos, devido à rápida tendência da primeira curva e ao grande aumento do capital incremental, o jogo geralmente está em um jogo positivo entre ciclos, e os relacionamentos embaraçosos entre os sete gigantes não são óbvios. Após a entrada em 2021, a primeira curva desacelerou significativamente e a taxa líquida de aumento de capital diminuiu significativamente. A mesa de jogo rapidamente entrou em um jogo de soma zero ou até mesmo negativo. Quando todas as seis posições estavam olhando fixamente para a posição 7, a posição 1 claramente sentiu o risco da indústria sem lábios e dentes e começou a aumentar o limiar e cobrar taxas de garantia mais altas da posição 4 e 3. A posição 4, que estava sem escolha, deveria servir as posições 5 e 6, mas devido à mudança nas regras do jogo, teve que jogar com elas. Com o tempo, a ressentimento entre eles se acumulou e o jogo se tornou difícil de manter.
( 2. O significado da primeira curva Cryptosubir e o fim da forte flecha.
O significado do Cryptosubir Curve One é semelhante ao processo de pregação da Bíblia, do Budismo e do Alcorão. Ele retrata a fé através da narrativa, alterando gradualmente as relações de produção ao construir o consenso inicial das pessoas para desencadear mudanças futuras.
Mas o mundo de hoje é diferente da história, não só porque o desenvolvimento é rápido, mas também porque a velocidade de verificação do pragmatismo é extremamente rápida. Portanto, apenas o consenso não implementado não pode ser sustentado, e dezesseis anos e quatro ciclos já são o limite. Neste ciclo, é difícil continuar a depender apenas dos dividendos beta de conversas vazias sobre o desenvolvimento, sem o Real Yield e a Real Application aterrarem. A vitória de Trump é essencialmente o último suspiro do consenso narrativo, e o $Trump é basicamente o ponto final da primeira curva de Cryptosubir.
) 3. O dilema dos jogos de soma zero e da moeda VC do 'último ciclo'
No final da primeira curva do Cryptosubir, a competição no campo de batalha restante é certamente intensa. Embora o financiamento de alta avaliação de VC, baixa liquidez de alta FDV, narrativa sem produto difícil de provar, longo prazo de alta TVL difícil de resgatar e altas taxas de listagem/MM ainda estejam sofrendo, a situação é muito clara.
No final do jogo de soma zero, se não ultrapassarmos a fronteira da primeira curva, não só é impossível criar algo do nada, como também pode ocorrer uma competição maligna resultando num jogo de soma negativa. Muitos previram que o "último ciclo" seria exatamente esse resultado. Obviamente, o "último ciclo" não significa o fim das criptomoedas, mas sim que os projetos de moedas de VC sem rendimento real e aplicação real, apenas com consenso narrativo, são insustentáveis.
Vale ressaltar que, o Meme é um produto especial aqui, em termos de características de consenso narrativo, ele ainda pertence à primeira curva, mas ele quebrou de forma inédita o entendimento das pessoas sobre finanças, de forma rígida, através de lançamentos rápidos e jogos rápidos, rompendo com a superestimação do financiamento de VC, a baixa liquidez do FDV, o longo prazo de TVL e a necessidade de listagem e custos de MM, estabelecendo um marco final para a primeira curva de forma destrutiva, ao mesmo tempo que estabelece uma base ortodoxa para a segunda curva de forma global.
4. A tendência de RYA/RWA e o surgimento do PayFi
Em meados de janeiro de 2025, encontrei um fundador de projeto da Nigéria em uma reunião de LP em Salt Lake City. David me mostrou seu popular produto PayFi e me informou que, atualmente, mais de 50% (incluindo moeda fiduciária) dos pagamentos, transações financeiras e ativos na Nigéria já são feitos com criptomoedas, devido ao grande número de pessoas que não têm qualificações para passar pelo processo KYC dos sistemas financeiros tradicionais, optando assim por utilizar diretamente ferramentas de criptomoeda.
Lembro-me de ter ouvido Li Yanhong, CEO da Baidu, falar em uma conferência em Pequim em 2014, que a China é o lugar onde ocorre uma revolução industrial de indústria básica e a internet ao mesmo tempo, então novos fenômenos como finanças na internet acontecerão rapidamente na China. Agora, está claro que, mais de uma década depois, a revolução combinada do desenvolvimento de indústria básica e Web3 está acontecendo rapidamente na África, no Sul da Ásia, no Sudeste Asiático, no Oriente Médio e na América do Sul. Empresas de logística, comércio, produção, manufatura e liquidação financeira, incluindo China, Estados Unidos e Rússia, foram forçadas a se adaptar rapidamente às necessidades dos parceiros de cooperação e se envolver nessa mudança.
Portanto, o mercado mainstream de criptomoedas não precisa realmente provar quaisquer condições de ajuste, os dados da Nigéria e da Índia já nos mostraram a rapidez da transformação que virá em 2025, os ativos de rendimento real, as aplicações do mundo real e a segunda curva do Cryptosubir sob o surgimento do PayFi estão a poucos passos de distância.
5.跨越鸿沟：Cryptosubir的第二曲线
Obviamente, a segunda curva do Cryptosubir é a aplicação prática, Real Yield & Real Application.
<crossing the="" chasm###跨越鸿沟(="">O livro menciona um novo processo de desenvolvimento e popularização de um novo item, que tem cinco estágios: 1.Inovador, 2.Adotante Inicial, 3.Maioria Inicial, 4.Maioria Tardia, 5.Retardatários.
Entre as fases 2 e 3, haverá uma grande lacuna, que a maioria dos produtos terá dificuldade em superar ou levará muito tempo para superar. Para o Crypto, obviamente, o feitiço de 30 trilhões é essa lacuna em si, o Early Adopter é o grupo que aceita a narrativa, enquanto o Early Majority é o grupo que precisa ver uma aplicação prática gerar resultados econômicos.
Quando o Real Yield & Real Application for alcançado, a segunda curva do Cryptosubir explodirá rapidamente, até se tornar a base de transações e compensações para a economia, finanças, ativos e pagamentos mainstream deste mundo.
$Trump played a milestone role at this point, and it is both the endpoint and the starting point; in addition, Trump's gradual fulfillment of election promises to loosen Crypto restrictions, rescinding measures such as SAB 121, also provides sufficient legitimacy for the second curve to subir.
) 6. A situação do desenvolvimento de criptografia sob questões de conformidade e o cenário de diferentes países e regiões ###
Frente a esta mudança súbita, a maioria dos países e regiões têm dificuldade em estabelecer legislação prévia clara (Legislação Preemptiva) para gestão. Para muitas regiões da África, Sul da Ásia, Sudeste Asiático, Médio Oriente e América do Sul mencionadas anteriormente, a vitória de Trump e a política aberta proporcionaram condições decisivas mais confortáveis para a legislação reativa ###Legislação Reativa( na gestão de criptomoedas, o que acelerará rapidamente o seu surgimento este ano.
Singapura e Hong Kong, China, ainda tendem a ter uma abordagem de regulamentação financeira de natureza prévia, mas após a ascensão de Trump ao poder e a emissão de ordens administrativas relacionadas a criptomoedas, também houve uma tendência de alívio correspondente. Hong Kong, China, lançou o ETF Ethereum e a licença de 1,9 litros em 2024, que, embora inovadores, também trazem certa pressão de risco. Essa pressão tem diminuído gradualmente nesta fase e, recentemente, nas regulamentações continuas lançadas pela MSO, ocorreu uma maior padronização da emissão e uso de stablecoins. Singapura, durante esse processo, tenderá a ter uma abordagem mais posterior, com base em leis existentes, como o framework de regulação DPT sob a PSA, que ainda não estabeleceu disposições detalhadas para a emissão e uso de stablecoins fora dos pagamentos. Existe uma maior possibilidade de manter esse espaço posteriormente.
Em resumo, até o final de janeiro de 2025, o padrão de desenvolvimento de criptomoedas sob supervisão global de conformidade foi geralmente amigável sob a influência de Trump. Essa situação não pode ser considerada estável, mas ganhou algum tempo para a segunda curva de transformação da criptomoeda.
) 7. Oportunidades e desafios em 2025 sob mudanças dramáticas
A reviravolta trazida pela segunda curva é bidirecional, ou seja, terá um impacto significativo e duradouro tanto no mercado de criptomoedas quanto no TradFi.
Para o Crypto Market, esta é uma mudança de hábito semelhante a uma mudança de marcha, e este processo provavelmente mudará o ciclo de redução pela metade de 4 anos original, ou pelo menos, alterará o impacto das flutuações de sentimento e consenso sobre a alternância entre touros e ursos, e certamente mudará as bases de avaliação de projetos, ativos e valores de aplicação dentro da indústria. Para a economia global, finanças, ativos e pagamentos, esta é um desafio mais fundamental, que mudará o sistema financeiro de crédito em dólares, baseado no crédito dos Estados Unidos desde o estabelecimento das regras de Bretton Woods, e a realidade econômica dominada por uma grande quantidade de pensamentos keynesianos após a dramática mudança no cenário pós-eleição de Trump.
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· 02-02 02:35
Quem são os apresentadores e a programação do programa? Já assisti a isso por vários anos e não acho que este episódio não seja bom.
Yang Ge Gary: A segunda curva do CryptoSubir
Em 20 de janeiro de 2025, Trump retornou a D.C., trazendo não apenas várias ordens executivas, mas também uma combinação de moedas $Trump e da família em apenas alguns dias. Um batismo financeiro global sem precedentes não apenas causou mudanças e impactos dramáticos, mas também fez com que as pessoas passassem noites sem dormir devido ao FOMO. Solana foi rapidamente impulsionada para uma nova alta histórica, e os memes se tornaram o centro das atenções.
Deixando de lado os lucros e prejuízos e as emoções, a questão é: este é um ponto de partida ou de chegada?
Não importa o que Trump faça, como mencionado anteriormente no artigo 'Mudanças dramáticas no cenário após a vitória de Trump', Trump está apenas usando a tendência criptográfica para tomar decisões que são favoráveis a si mesmo em pontos históricos. No entanto, pode-se dizer que o preço de mercado do $Trump é baseado na formação de expectativas de valor, que é construída de forma reversa através de narrativas ao longo de vários ciclos no mercado de criptomoedas, e é um produto do consenso global acumulado e dos hábitos. Em resumo, ele alcançou o auge da monetização de memes e consenso narrativo.
Apesar do frenesi do Meme continuar até o final de janeiro, o valor de uma grande quantidade de moedas únicas em um jogo de alto risco de PVP e o tempo de perfuração estão sendo continuamente reduzidos. Pode-se dizer que a experiência quantitativa de investidores de longo prazo e profissionais financeiros, incluindo eu, foi completamente subvertida diante de gmgn e tgbot; no entanto, a tendência fundamental ainda é muito clara: o pico always é um resumo e arquivo do consenso da fase anterior, e a primeira curva do Cryptosubir está prestes a terminar.
tl;dr
*1.*Jogo de soma zero e os 7 gigantes na mesa de cartas
2.Crypto**subir第一曲线的意义与强弩之末
*3.O jogo de soma zero e o dilema do 'último ciclo' da moeda VC
*A tendência de 4.RYA/RWA e o surgimento da PayFi
***5.***Atravessando o Abismo: A Segunda Curva de Crypto subir
6.O cenário de desenvolvimento Crypto sob questões de conformidade e a situação em diferentes países
*7.Oportunidades e desafios em 2025 sob mudanças drásticas
1. Zero-sum game and 7 giants on the poker table
Dezesseis anos e quatro ciclos, a Crypto claramente desacelerou na criação de mitos de enriquecimento, o principal sinal sendo incapaz de escapar da maldição de três trilhões de dólares. Embora a aprovação do ETF a partir de 2024 tenha empurrado a competição pela reserva de BTC de indivíduos e instituições para o país, a saída líquida compensou uma grande quantidade de entrada líquida, e os dividendos de subir da primeira curva gradualmente se aproximaram de um jogo de soma zero.
No Token2049 de Singapura do ano passado, comparei sete gigantes em uma mesa de cartas. Há uma cena interessante na mesa de Texas hold 'em, se você chegar à mesa hoje sem saber quem vai enganar, então hoje é você quem será enganado, isso é jogo de soma zero.
Depois que o mercado de criptografia está se movendo gradualmente em direção ao jogo de soma zero, sete gigantes gradualmente se revelam na mesa de jogo: Posição 1 - bolsas, Posição 2 - instituições financeiras como acordos de empréstimo e depositários, Posição 3 - criadores de mercado, Posição 4 - projetos, Posição 5 - baleias, Posição 6 - VC, Posição 7 - varejistas individuais. Nos ciclos anteriores de touros e ursos, devido à rápida tendência da primeira curva e ao grande aumento do capital incremental, o jogo geralmente está em um jogo positivo entre ciclos, e os relacionamentos embaraçosos entre os sete gigantes não são óbvios. Após a entrada em 2021, a primeira curva desacelerou significativamente e a taxa líquida de aumento de capital diminuiu significativamente. A mesa de jogo rapidamente entrou em um jogo de soma zero ou até mesmo negativo. Quando todas as seis posições estavam olhando fixamente para a posição 7, a posição 1 claramente sentiu o risco da indústria sem lábios e dentes e começou a aumentar o limiar e cobrar taxas de garantia mais altas da posição 4 e 3. A posição 4, que estava sem escolha, deveria servir as posições 5 e 6, mas devido à mudança nas regras do jogo, teve que jogar com elas. Com o tempo, a ressentimento entre eles se acumulou e o jogo se tornou difícil de manter.
( 2. O significado da primeira curva Cryptosubir e o fim da forte flecha.
O significado do Cryptosubir Curve One é semelhante ao processo de pregação da Bíblia, do Budismo e do Alcorão. Ele retrata a fé através da narrativa, alterando gradualmente as relações de produção ao construir o consenso inicial das pessoas para desencadear mudanças futuras.
Mas o mundo de hoje é diferente da história, não só porque o desenvolvimento é rápido, mas também porque a velocidade de verificação do pragmatismo é extremamente rápida. Portanto, apenas o consenso não implementado não pode ser sustentado, e dezesseis anos e quatro ciclos já são o limite. Neste ciclo, é difícil continuar a depender apenas dos dividendos beta de conversas vazias sobre o desenvolvimento, sem o Real Yield e a Real Application aterrarem. A vitória de Trump é essencialmente o último suspiro do consenso narrativo, e o $Trump é basicamente o ponto final da primeira curva de Cryptosubir.
) 3. O dilema dos jogos de soma zero e da moeda VC do 'último ciclo'
No final da primeira curva do Cryptosubir, a competição no campo de batalha restante é certamente intensa. Embora o financiamento de alta avaliação de VC, baixa liquidez de alta FDV, narrativa sem produto difícil de provar, longo prazo de alta TVL difícil de resgatar e altas taxas de listagem/MM ainda estejam sofrendo, a situação é muito clara.
No final do jogo de soma zero, se não ultrapassarmos a fronteira da primeira curva, não só é impossível criar algo do nada, como também pode ocorrer uma competição maligna resultando num jogo de soma negativa. Muitos previram que o "último ciclo" seria exatamente esse resultado. Obviamente, o "último ciclo" não significa o fim das criptomoedas, mas sim que os projetos de moedas de VC sem rendimento real e aplicação real, apenas com consenso narrativo, são insustentáveis.
Vale ressaltar que, o Meme é um produto especial aqui, em termos de características de consenso narrativo, ele ainda pertence à primeira curva, mas ele quebrou de forma inédita o entendimento das pessoas sobre finanças, de forma rígida, através de lançamentos rápidos e jogos rápidos, rompendo com a superestimação do financiamento de VC, a baixa liquidez do FDV, o longo prazo de TVL e a necessidade de listagem e custos de MM, estabelecendo um marco final para a primeira curva de forma destrutiva, ao mesmo tempo que estabelece uma base ortodoxa para a segunda curva de forma global.
4. A tendência de RYA/RWA e o surgimento do PayFi
Em meados de janeiro de 2025, encontrei um fundador de projeto da Nigéria em uma reunião de LP em Salt Lake City. David me mostrou seu popular produto PayFi e me informou que, atualmente, mais de 50% (incluindo moeda fiduciária) dos pagamentos, transações financeiras e ativos na Nigéria já são feitos com criptomoedas, devido ao grande número de pessoas que não têm qualificações para passar pelo processo KYC dos sistemas financeiros tradicionais, optando assim por utilizar diretamente ferramentas de criptomoeda.
Lembro-me de ter ouvido Li Yanhong, CEO da Baidu, falar em uma conferência em Pequim em 2014, que a China é o lugar onde ocorre uma revolução industrial de indústria básica e a internet ao mesmo tempo, então novos fenômenos como finanças na internet acontecerão rapidamente na China. Agora, está claro que, mais de uma década depois, a revolução combinada do desenvolvimento de indústria básica e Web3 está acontecendo rapidamente na África, no Sul da Ásia, no Sudeste Asiático, no Oriente Médio e na América do Sul. Empresas de logística, comércio, produção, manufatura e liquidação financeira, incluindo China, Estados Unidos e Rússia, foram forçadas a se adaptar rapidamente às necessidades dos parceiros de cooperação e se envolver nessa mudança.
Portanto, o mercado mainstream de criptomoedas não precisa realmente provar quaisquer condições de ajuste, os dados da Nigéria e da Índia já nos mostraram a rapidez da transformação que virá em 2025, os ativos de rendimento real, as aplicações do mundo real e a segunda curva do Cryptosubir sob o surgimento do PayFi estão a poucos passos de distância.
5.跨越鸿沟：Cryptosubir的第二曲线
Obviamente, a segunda curva do Cryptosubir é a aplicação prática, Real Yield & Real Application.
<crossing the="" chasm###跨越鸿沟(="">O livro menciona um novo processo de desenvolvimento e popularização de um novo item, que tem cinco estágios: 1.Inovador, 2.Adotante Inicial, 3.Maioria Inicial, 4.Maioria Tardia, 5.Retardatários.
Entre as fases 2 e 3, haverá uma grande lacuna, que a maioria dos produtos terá dificuldade em superar ou levará muito tempo para superar. Para o Crypto, obviamente, o feitiço de 30 trilhões é essa lacuna em si, o Early Adopter é o grupo que aceita a narrativa, enquanto o Early Majority é o grupo que precisa ver uma aplicação prática gerar resultados econômicos.
Quando o Real Yield & Real Application for alcançado, a segunda curva do Cryptosubir explodirá rapidamente, até se tornar a base de transações e compensações para a economia, finanças, ativos e pagamentos mainstream deste mundo.
$Trump played a milestone role at this point, and it is both the endpoint and the starting point; in addition, Trump's gradual fulfillment of election promises to loosen Crypto restrictions, rescinding measures such as SAB 121, also provides sufficient legitimacy for the second curve to subir.
) 6. A situação do desenvolvimento de criptografia sob questões de conformidade e o cenário de diferentes países e regiões ###
Frente a esta mudança súbita, a maioria dos países e regiões têm dificuldade em estabelecer legislação prévia clara (Legislação Preemptiva) para gestão. Para muitas regiões da África, Sul da Ásia, Sudeste Asiático, Médio Oriente e América do Sul mencionadas anteriormente, a vitória de Trump e a política aberta proporcionaram condições decisivas mais confortáveis para a legislação reativa ###Legislação Reativa( na gestão de criptomoedas, o que acelerará rapidamente o seu surgimento este ano.
Singapura e Hong Kong, China, ainda tendem a ter uma abordagem de regulamentação financeira de natureza prévia, mas após a ascensão de Trump ao poder e a emissão de ordens administrativas relacionadas a criptomoedas, também houve uma tendência de alívio correspondente. Hong Kong, China, lançou o ETF Ethereum e a licença de 1,9 litros em 2024, que, embora inovadores, também trazem certa pressão de risco. Essa pressão tem diminuído gradualmente nesta fase e, recentemente, nas regulamentações continuas lançadas pela MSO, ocorreu uma maior padronização da emissão e uso de stablecoins. Singapura, durante esse processo, tenderá a ter uma abordagem mais posterior, com base em leis existentes, como o framework de regulação DPT sob a PSA, que ainda não estabeleceu disposições detalhadas para a emissão e uso de stablecoins fora dos pagamentos. Existe uma maior possibilidade de manter esse espaço posteriormente.
Em resumo, até o final de janeiro de 2025, o padrão de desenvolvimento de criptomoedas sob supervisão global de conformidade foi geralmente amigável sob a influência de Trump. Essa situação não pode ser considerada estável, mas ganhou algum tempo para a segunda curva de transformação da criptomoeda.
) 7. Oportunidades e desafios em 2025 sob mudanças dramáticas
A reviravolta trazida pela segunda curva é bidirecional, ou seja, terá um impacto significativo e duradouro tanto no mercado de criptomoedas quanto no TradFi.
Para o Crypto Market, esta é uma mudança de hábito semelhante a uma mudança de marcha, e este processo provavelmente mudará o ciclo de redução pela metade de 4 anos original, ou pelo menos, alterará o impacto das flutuações de sentimento e consenso sobre a alternância entre touros e ursos, e certamente mudará as bases de avaliação de projetos, ativos e valores de aplicação dentro da indústria. Para a economia global, finanças, ativos e pagamentos, esta é um desafio mais fundamental, que mudará o sistema financeiro de crédito em dólares, baseado no crédito dos Estados Unidos desde o estabelecimento das regras de Bretton Woods, e a realidade econômica dominada por uma grande quantidade de pensamentos keynesianos após a dramática mudança no cenário pós-eleição de Trump.