***O ex-analista de fundos de hedge Sam Andrew está na lista mensal de analistas da Artemis. Sam trabalhou anteriormente em análise financeira no Credit Suisse e no fundo de hedge Blue Mountain Capital por mais de 8 anos. Neste artigo, Sam compartilha seus quatro mal-entendidos sobre a transição dos investidores tradicionais para investimentos em criptografia, três pontos-chave sobre os fundamentos da criptografia e suas opiniões sobre tópicos de investimento em criptografia. Ele também apresenta suas próprias sugestões para recém-chegados que desejam ingressar em investimentos em criptografia. Vale a pena ler sinceramente falando por experiência própria. A seguir está o texto completo compilado: ***
Estou na lista de Analista do Mês da Artemis. Minha conversa com o fundador da Artemis, Jon Ma, abordou tópicos pessoais, de investimento e de criptomoeda. Nossa discussão forneceu mais informações sobre minha experiência, sobre a qual alguns leitores do Crypto Clarity perguntaram.
Explicarei minha jornada criptográfica, bem como compartilharei a estrutura que aplico às criptomoedas a partir de minha experiência em fundos de hedge. Descrevo os equívocos que a maioria dos investidores em tradefi tem sobre criptomoedas. Compartilho mais reflexões sobre a importância dos fundamentos da criptomoeda. Concluímos com tópicos interessantes e conselhos gerais.
A seguir está um trecho da minha entrevista com Jon Ma, do Artemis' Monthly Analyst.
Qual a sua história? Como você começou a investir e criptografar?
Eu cresci em Toronto, Canadá. Meu avô me apresentou aos mercados financeiros e aos investimentos quando eu era adolescente. Veterano da Segunda Guerra Mundial que passou a maior parte da vida trabalhando em fábricas, ele aprendeu sozinho a investir. Estou viciado! A ideia de poder apostar e ganhar dinheiro com base na minha experiência foi emocionante. Ao mesmo tempo, percebi que não seria um jogador profissional de hóquei, então achei melhor encontrar outra coisa!
Meu interesse em investimentos e mercados financeiros me levou ao banco de investimento. Trabalho para o Credit Suisse em Londres, Reino Unido. O setor bancário serve como um trampolim para o comprador. Depois de concluir meu curso de dois anos como analista bancário, ingressei no fundo de hedge Blue Mountain Capital. Estou nas Montanhas Azuis há mais de 8 anos. Trabalhei em Londres durante três anos, principalmente em investimentos de crédito. Em seguida, fui transferido para a sede da empresa em Nova York, onde passei mais de cinco anos participando da estratégia de ações long-short da empresa. Tive a sorte de ingressar em uma grande empresa em seus estágios iniciais. O capital sob gestão da empresa cresceu de US$ 3 bilhões para US$ 22 bilhões.
Minha primeira incursão na criptografia foi em 2017. O potencial do Bitcoin para troca de moeda peer-to-peer e a programabilidade do Ethereum ressoam em mim. Na minha perspectiva, existem muitos casos de utilização potenciais para os mercados financeiros. Comprei meu primeiro BTC e ETH. Eu montei o mercado em alta e o crash subsequente. Há alguns anos que me interesso por criptomoedas para satisfazer a minha curiosidade. Mas demorou mais alguns anos até que eu me comprometesse totalmente com a criptografia.
Minha crença em dedicar todo o meu tempo à criptomoeda é motivada por motivações pessoais e profissionais. Pessoalmente, o fascínio de fazer parte de uma indústria disruptiva em rápido crescimento, onde eu poderia desempenhar um papel de liderança e ajudar a desenvolver uma tecnologia potencialmente revolucionária, era grande demais para ser ignorado. Do ponto de vista profissional, as criptomoedas são o terreno mais fértil para investimento. Este é o único mercado que é ineficiente e ilíquido. É uma reminiscência do mercado de ações de algumas décadas atrás, quando as lendas do investimento estavam apenas começando a ganhar destaque.
Você é analista de fundos de hedge na BlueMountain há mais de 8 anos. Que estrutura e experiência você aprendeu com o lado da compra ao avaliar ativos criptográficos?
Aqui estão quatro lições que aprendi com minha experiência em fundos de hedge que se aplicam ao investimento em criptomoedas:
1. Gerenciamento de tempo: A habilidade mais importante como investidor é o gerenciamento eficaz do tempo. Existem inúmeros estudos que podem ser feitos. O retorno no prazo é tão importante quanto o retorno sobre o capital. A capacidade de julgar rapidamente o que é interessante e por que é crítica. Observe mais de perto o que impulsiona os preços dos ativos. Concentre sua pesquisa nisso.
2. Fonte de retorno: O excesso de retorno, muitas vezes chamado de alfa, é o produto da sua convergência com as expectativas do mercado. A maioria dos investidores está errada. Os investidores precisam acreditar num resultado e o mercado acredita noutro. Se o mercado começar a acreditar nos seus resultados, isso impulsiona os preços dos ativos e leva a retornos excessivos.
3. Investimento Orientado a Teses: Uma tese de investimento está enraizada em pesquisas independentes aprofundadas e contém de 3 a 5 princípios desconhecidos pelo mercado que mudarão a percepção do mercado sobre um ativo. O resultado do investimento orientado por teses é uma perspectiva diferenciada.
4. Gestão de riscos: Um investidor muito bom tem apenas uma probabilidade ligeiramente maior de estar certo do que errado. O verdadeiro impulsionador dos retornos do portfólio é o tamanho da posição. Aqueles que você escolher corretamente, sua posição será maior. Gerencie o tamanho da posição de acordo. Os investidores precisam de encontrar um equilíbrio entre a coragem das suas convicções e a humildade para cometer erros.
Onde você acha que a maioria dos investidores financeiros tradicionais que pesquisam criptomoedas erram?
Há quatro coisas que os investidores tradicionais muitas vezes não entendem quando pesquisam criptomoedas:
**1. Modelo de negócios: **Os protocolos e aplicativos de criptografia vendem produtos mediante o pagamento de uma taxa e incorrem em custos para isso. Este princípio fundamental não é diferente de qualquer outro negócio. Os investidores não criptográficos estão interessados em i) o termo "criptomoeda", ii) unidades monetárias não fiduciárias e iii) valorização. A maioria dos tokens não são moedas. Confundir tokens com moedas é uma confusão desnecessária. A introdução de uma nova unidade de conta é uma mudança de paradigma. É difícil para as pessoas entenderem isso. Isto mina a visão existente de que as moedas fiduciárias são o único barómetro de valor. Ganhar valor em criptomoedas não é tão simples quanto possuir ações. Essa diferença se deve principalmente à regulamentação. Espero que a valorização das criptomoedas se torne padronizada.
2. Alavancagem operacional: Os protocolos criptográficos já existem e têm potencial para se tornarem altamente lucrativos. Eles têm o que os investidores tradicionais chamam de alavancagem operacional. Os seus custos não aumentam proporcionalmente às receitas. os investidores da tradfi entendem mal o potencial de lucro quando a receita cresce.
3. Poder de permanência: O poder de permanência de uma empresa, também conhecido como vantagem competitiva ou fosso, vem de sua propriedade intelectual, marca, efeitos de rede ou captura regulatória. Nas criptomoedas, entretanto, não há propriedade intelectual. A criptografia é de código aberto. O código é copiado e usado para criar novas versões de protocolos existentes. Portanto, o poder de permanência das empresas não se aplica às criptomoedas. os investidores do comércio evitam devido à falta de fosso. Eles entenderam mal que sem possuir a propriedade intelectual, o fosso ainda pode existir. O fosso está no efeito de rede do protocolo.
4. Avaliação: Avaliar ativos criptográficos é difícil. Não existe uma maneira universalmente aceita de avaliar um token. Portanto, os investidores tradicionais acreditam erroneamente que as criptomoedas são principalmente especulação. Existem muitas maneiras de triangular avaliações. Acredito que a maioria dos protocolos serão vistos como ativos produtivos com fluxos de caixa equivalentes a tokens. Um pequeno número de tokens também terá a propriedade de ser um ativo de reserva de valor.
Gostamos muito de sua pesquisa sobre Crypto Clarity. Adoramos hospedar “Crypto Fundamental Investing” no Twitter e seu artigo “Crypto Fundamentals Don’t Matter… Do They?” Então, os fundamentos importam na criptografia? Quando você acha que os fundamentos são mais importantes?
A importância dos fundamentos reflete a curva de adoção. Nos primeiros dias da criptomoeda, os fundamentos não importavam. Eles são mais importantes agora. Eles serão ainda mais importantes no futuro.
Os fundamentos estão desempenhando um papel cada vez mais importante porque:
**1. Existem métricas: **O verão DeFi deu origem a muitos aplicativos e gerou métricas para rastrear, incluindo atividade do desenvolvedor, uso da rede, taxas e custos. Esses indicadores não existiam antes. Não há análise fundamental sem indicadores.
2. Formação de capital: As criptomoedas estão se tornando cada vez mais importantes globalmente. O crescimento e a adoção da indústria requerem capital. Os investidores estão mais dispostos a alocar capital quando podem avaliar de forma realista os projetos em que investem e prever o seu valor.
3. Analogia histórica: O mercado criptográfico é semelhante ao mercado de ações de décadas atrás. A popularidade da análise fundamental de ações cresceu em popularidade nas últimas décadas. À medida que os mercados amadurecem e se tornam mais complexos, a compreensão e a regulação dos fundamentos tornam-se mais importantes. Os mercados de ações, de crédito e de commodities seguem padrões semelhantes. O mesmo acontecerá com as criptomoedas.
Acho que a regulamentação pode ser um divisor de águas nos fundamentos das criptomoedas. Melhorar a confiança e a integridade do mercado de criptografia abrirá caminho para a entrada de mais investidores. Eles usarão o que fazem de melhor: análise fundamental.
Qual tópico criptográfico você está pesquisando ou em que está interessado?
Os catalisadores são essenciais nos mercados de baixo volume pós-FTX. Investimentos e catalisadores de subscrição de teses básicas impulsionam o dimensionamento da posição. Acho que os dois maiores catalisadores para o próximo ano, fora da macroeconomia, são o EIP -4844 e o halving do Bitcoin. Eu gasto muito tempo em ambos.
Que conselho você daria para novos investidores que desejam entrar no espaço de investimento fundamental em criptografia em 2023?
é útil. Isso vai muito além do investimento fundamental em 2023. A criptomoeda não é uma indústria para especialistas. O fato de você não ter trabalhado com criptografia nos últimos dez anos não importa, porque ninguém o fez. As coisas estão mudando tão rapidamente que os insights de dois anos atrás não são mais relevantes hoje. Portanto, você não está muito atrás daqueles que já estão no setor.
Comecei a escrever Crypto Clarity com três objetivos: i) aprimorar meu conhecimento, ii) compartilhar esse conhecimento com outras pessoas e iii) alavancar meu conhecimento e valor para outras pessoas no investimento em criptografia. Se você fornecer valor aos outros, receberá valor em troca.
Como você usou Artemis em sua pesquisa básica?
Artemis é minha ferramenta mais usada. Confira meus mais de 50 artigos publicados no ano passado. Artemis tem as fontes mais extensas. Artemis é a ferramenta que uso para extrair dados da cadeia e comparar facilmente as métricas do protocolo. Também o utilizo para criar painéis e modelos no Excel e no Planilhas Google que podem ser atualizados com o clique de um botão. Confira meu modelo Ethereum construído no modelo de exemplo Artemis.
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Conhecido analista financeiro: Quatro mal-entendidos entre investidores tradicionais que se transformam em investimentos criptográficos
Título original: "Um pouco sobre..."
Fonte original: SAM ANDREW, subpilha
Compilação original: Kate, Marsbit
***O ex-analista de fundos de hedge Sam Andrew está na lista mensal de analistas da Artemis. Sam trabalhou anteriormente em análise financeira no Credit Suisse e no fundo de hedge Blue Mountain Capital por mais de 8 anos. Neste artigo, Sam compartilha seus quatro mal-entendidos sobre a transição dos investidores tradicionais para investimentos em criptografia, três pontos-chave sobre os fundamentos da criptografia e suas opiniões sobre tópicos de investimento em criptografia. Ele também apresenta suas próprias sugestões para recém-chegados que desejam ingressar em investimentos em criptografia. Vale a pena ler sinceramente falando por experiência própria. A seguir está o texto completo compilado: ***
Estou na lista de Analista do Mês da Artemis. Minha conversa com o fundador da Artemis, Jon Ma, abordou tópicos pessoais, de investimento e de criptomoeda. Nossa discussão forneceu mais informações sobre minha experiência, sobre a qual alguns leitores do Crypto Clarity perguntaram.
! [Artemis] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-7f230462a9-9ac350c7d7-dd1a6f-6d2ef1)
Explicarei minha jornada criptográfica, bem como compartilharei a estrutura que aplico às criptomoedas a partir de minha experiência em fundos de hedge. Descrevo os equívocos que a maioria dos investidores em tradefi tem sobre criptomoedas. Compartilho mais reflexões sobre a importância dos fundamentos da criptomoeda. Concluímos com tópicos interessantes e conselhos gerais.
A seguir está um trecho da minha entrevista com Jon Ma, do Artemis' Monthly Analyst.
! [Artemis] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-7f230462a9-e56be21b60-dd1a6f-6d2ef1)
Qual a sua história? Como você começou a investir e criptografar?
Eu cresci em Toronto, Canadá. Meu avô me apresentou aos mercados financeiros e aos investimentos quando eu era adolescente. Veterano da Segunda Guerra Mundial que passou a maior parte da vida trabalhando em fábricas, ele aprendeu sozinho a investir. Estou viciado! A ideia de poder apostar e ganhar dinheiro com base na minha experiência foi emocionante. Ao mesmo tempo, percebi que não seria um jogador profissional de hóquei, então achei melhor encontrar outra coisa!
Meu interesse em investimentos e mercados financeiros me levou ao banco de investimento. Trabalho para o Credit Suisse em Londres, Reino Unido. O setor bancário serve como um trampolim para o comprador. Depois de concluir meu curso de dois anos como analista bancário, ingressei no fundo de hedge Blue Mountain Capital. Estou nas Montanhas Azuis há mais de 8 anos. Trabalhei em Londres durante três anos, principalmente em investimentos de crédito. Em seguida, fui transferido para a sede da empresa em Nova York, onde passei mais de cinco anos participando da estratégia de ações long-short da empresa. Tive a sorte de ingressar em uma grande empresa em seus estágios iniciais. O capital sob gestão da empresa cresceu de US$ 3 bilhões para US$ 22 bilhões.
Minha primeira incursão na criptografia foi em 2017. O potencial do Bitcoin para troca de moeda peer-to-peer e a programabilidade do Ethereum ressoam em mim. Na minha perspectiva, existem muitos casos de utilização potenciais para os mercados financeiros. Comprei meu primeiro BTC e ETH. Eu montei o mercado em alta e o crash subsequente. Há alguns anos que me interesso por criptomoedas para satisfazer a minha curiosidade. Mas demorou mais alguns anos até que eu me comprometesse totalmente com a criptografia.
Minha crença em dedicar todo o meu tempo à criptomoeda é motivada por motivações pessoais e profissionais. Pessoalmente, o fascínio de fazer parte de uma indústria disruptiva em rápido crescimento, onde eu poderia desempenhar um papel de liderança e ajudar a desenvolver uma tecnologia potencialmente revolucionária, era grande demais para ser ignorado. Do ponto de vista profissional, as criptomoedas são o terreno mais fértil para investimento. Este é o único mercado que é ineficiente e ilíquido. É uma reminiscência do mercado de ações de algumas décadas atrás, quando as lendas do investimento estavam apenas começando a ganhar destaque.
Você é analista de fundos de hedge na BlueMountain há mais de 8 anos. Que estrutura e experiência você aprendeu com o lado da compra ao avaliar ativos criptográficos?
Aqui estão quatro lições que aprendi com minha experiência em fundos de hedge que se aplicam ao investimento em criptomoedas:
1. Gerenciamento de tempo: A habilidade mais importante como investidor é o gerenciamento eficaz do tempo. Existem inúmeros estudos que podem ser feitos. O retorno no prazo é tão importante quanto o retorno sobre o capital. A capacidade de julgar rapidamente o que é interessante e por que é crítica. Observe mais de perto o que impulsiona os preços dos ativos. Concentre sua pesquisa nisso.
2. Fonte de retorno: O excesso de retorno, muitas vezes chamado de alfa, é o produto da sua convergência com as expectativas do mercado. A maioria dos investidores está errada. Os investidores precisam acreditar num resultado e o mercado acredita noutro. Se o mercado começar a acreditar nos seus resultados, isso impulsiona os preços dos ativos e leva a retornos excessivos.
3. Investimento Orientado a Teses: Uma tese de investimento está enraizada em pesquisas independentes aprofundadas e contém de 3 a 5 princípios desconhecidos pelo mercado que mudarão a percepção do mercado sobre um ativo. O resultado do investimento orientado por teses é uma perspectiva diferenciada.
4. Gestão de riscos: Um investidor muito bom tem apenas uma probabilidade ligeiramente maior de estar certo do que errado. O verdadeiro impulsionador dos retornos do portfólio é o tamanho da posição. Aqueles que você escolher corretamente, sua posição será maior. Gerencie o tamanho da posição de acordo. Os investidores precisam de encontrar um equilíbrio entre a coragem das suas convicções e a humildade para cometer erros.
Onde você acha que a maioria dos investidores financeiros tradicionais que pesquisam criptomoedas erram?
Há quatro coisas que os investidores tradicionais muitas vezes não entendem quando pesquisam criptomoedas:
**1. Modelo de negócios: **Os protocolos e aplicativos de criptografia vendem produtos mediante o pagamento de uma taxa e incorrem em custos para isso. Este princípio fundamental não é diferente de qualquer outro negócio. Os investidores não criptográficos estão interessados em i) o termo "criptomoeda", ii) unidades monetárias não fiduciárias e iii) valorização. A maioria dos tokens não são moedas. Confundir tokens com moedas é uma confusão desnecessária. A introdução de uma nova unidade de conta é uma mudança de paradigma. É difícil para as pessoas entenderem isso. Isto mina a visão existente de que as moedas fiduciárias são o único barómetro de valor. Ganhar valor em criptomoedas não é tão simples quanto possuir ações. Essa diferença se deve principalmente à regulamentação. Espero que a valorização das criptomoedas se torne padronizada.
2. Alavancagem operacional: Os protocolos criptográficos já existem e têm potencial para se tornarem altamente lucrativos. Eles têm o que os investidores tradicionais chamam de alavancagem operacional. Os seus custos não aumentam proporcionalmente às receitas. os investidores da tradfi entendem mal o potencial de lucro quando a receita cresce.
3. Poder de permanência: O poder de permanência de uma empresa, também conhecido como vantagem competitiva ou fosso, vem de sua propriedade intelectual, marca, efeitos de rede ou captura regulatória. Nas criptomoedas, entretanto, não há propriedade intelectual. A criptografia é de código aberto. O código é copiado e usado para criar novas versões de protocolos existentes. Portanto, o poder de permanência das empresas não se aplica às criptomoedas. os investidores do comércio evitam devido à falta de fosso. Eles entenderam mal que sem possuir a propriedade intelectual, o fosso ainda pode existir. O fosso está no efeito de rede do protocolo.
4. Avaliação: Avaliar ativos criptográficos é difícil. Não existe uma maneira universalmente aceita de avaliar um token. Portanto, os investidores tradicionais acreditam erroneamente que as criptomoedas são principalmente especulação. Existem muitas maneiras de triangular avaliações. Acredito que a maioria dos protocolos serão vistos como ativos produtivos com fluxos de caixa equivalentes a tokens. Um pequeno número de tokens também terá a propriedade de ser um ativo de reserva de valor.
Gostamos muito de sua pesquisa sobre Crypto Clarity. Adoramos hospedar “Crypto Fundamental Investing” no Twitter e seu artigo “Crypto Fundamentals Don’t Matter… Do They?” Então, os fundamentos importam na criptografia? Quando você acha que os fundamentos são mais importantes?
A importância dos fundamentos reflete a curva de adoção. Nos primeiros dias da criptomoeda, os fundamentos não importavam. Eles são mais importantes agora. Eles serão ainda mais importantes no futuro.
Os fundamentos estão desempenhando um papel cada vez mais importante porque:
**1. Existem métricas: **O verão DeFi deu origem a muitos aplicativos e gerou métricas para rastrear, incluindo atividade do desenvolvedor, uso da rede, taxas e custos. Esses indicadores não existiam antes. Não há análise fundamental sem indicadores.
2. Formação de capital: As criptomoedas estão se tornando cada vez mais importantes globalmente. O crescimento e a adoção da indústria requerem capital. Os investidores estão mais dispostos a alocar capital quando podem avaliar de forma realista os projetos em que investem e prever o seu valor.
3. Analogia histórica: O mercado criptográfico é semelhante ao mercado de ações de décadas atrás. A popularidade da análise fundamental de ações cresceu em popularidade nas últimas décadas. À medida que os mercados amadurecem e se tornam mais complexos, a compreensão e a regulação dos fundamentos tornam-se mais importantes. Os mercados de ações, de crédito e de commodities seguem padrões semelhantes. O mesmo acontecerá com as criptomoedas.
Acho que a regulamentação pode ser um divisor de águas nos fundamentos das criptomoedas. Melhorar a confiança e a integridade do mercado de criptografia abrirá caminho para a entrada de mais investidores. Eles usarão o que fazem de melhor: análise fundamental.
Qual tópico criptográfico você está pesquisando ou em que está interessado?
Os catalisadores são essenciais nos mercados de baixo volume pós-FTX. Investimentos e catalisadores de subscrição de teses básicas impulsionam o dimensionamento da posição. Acho que os dois maiores catalisadores para o próximo ano, fora da macroeconomia, são o EIP -4844 e o halving do Bitcoin. Eu gasto muito tempo em ambos.
Que conselho você daria para novos investidores que desejam entrar no espaço de investimento fundamental em criptografia em 2023?
é útil. Isso vai muito além do investimento fundamental em 2023. A criptomoeda não é uma indústria para especialistas. O fato de você não ter trabalhado com criptografia nos últimos dez anos não importa, porque ninguém o fez. As coisas estão mudando tão rapidamente que os insights de dois anos atrás não são mais relevantes hoje. Portanto, você não está muito atrás daqueles que já estão no setor.
Comecei a escrever Crypto Clarity com três objetivos: i) aprimorar meu conhecimento, ii) compartilhar esse conhecimento com outras pessoas e iii) alavancar meu conhecimento e valor para outras pessoas no investimento em criptografia. Se você fornecer valor aos outros, receberá valor em troca.
Como você usou Artemis em sua pesquisa básica?
Artemis é minha ferramenta mais usada. Confira meus mais de 50 artigos publicados no ano passado. Artemis tem as fontes mais extensas. Artemis é a ferramenta que uso para extrair dados da cadeia e comparar facilmente as métricas do protocolo. Também o utilizo para criar painéis e modelos no Excel e no Planilhas Google que podem ser atualizados com o clique de um botão. Confira meu modelo Ethereum construído no modelo de exemplo Artemis.
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Fique curioso.