#USEndsLatestStrikesOnIran

O conflito EUA-Irão entrou na sua fase mais perigosa. As Forças Armadas dos EUA concluíram nove noites consecutivas de ataques aéreos em território iraniano, até 19 de julho de 2026, e o Irão está a retaliar com ataques a bases dos EUA e à navegação comercial. Já não se trata de uma tensão latente; é uma confrontação militar ativa que está a remodelar todos os principais mercados financeiros.
O ciclo atual de escalada começou quando forças iranianas mataram dois militares americanos num ataque a uma base dos EUA na Jordânia, a 18 de julho. O CENTCOM lançou de imediato ataques de precisão visando centros de comando militares iranianos, instalações de defesa aérea, locais de vigilância costeira, armazenamento de mísseis e drones, armas subterrâneas e redes de comunicações. Foram atingidas áreas perto de Sirik, da Ilha de Qeshm e de Bandar Abbas. Três pessoas foram mortas e oito ficaram feridas na província de Hormozgan, com pontes e um túnel rodoviário danificados. O Líder Supremo do Irão, Mojtaba Khamenei, classificou o sinal característico de Trump como “sem valor e pouco fiável”, e o Irão suspendeu todos os compromissos ao abrigo do memorando do cessar-fogo de junho. O IRGC ameaçou bloquear todas as exportações de energia do Médio Oriente através do Estreito de Ormuz. Sirenes soaram no Kuwait, no Bahrain e na Jordânia, à medida que mísseis iranianos foram intercetados. Foram reportadas explosões em Tabriz, Teerão e Isfahan.
O Estreito de Ormuz é o mais crítico estrangulamento marítimo do mundo, transportando cerca de um quinto do petróleo e do gás globais antes da guerra. A navegação colapsou. Apenas três navios de matérias-primas atravessaram em 17 de julho, o nível mais baixo desde maio de 2025. Durante dois dias consecutivos, não passou por ali qualquer navio VLCC nem petroleiro de GNL. A maioria dos navios parou ou inverteu o rumo. Os EUA restabeleceram um bloqueio naval a portos iranianos, e Trump propôs uma taxa de trânsito de 20 por cento sobre cada navio, totalizando aproximadamente 32 milhões de dólares por superpetroleiro. Os mercados de previsão mostram apenas 13,5 por cento de probabilidade de que o tráfego de Ormuz normalize até 31 de agosto.
Os preços do petróleo estão a disparar. O Brent está a negociar em torno de 88 dólares por barril para os futuros de setembro, com máximas intradiárias acima de 91 dólares. O WTI está em cerca de 82 dólares, com picos acima de 85. O petróleo subiu aproximadamente 12 por cento esta semana devido ao aperto da oferta, impulsionado por fluxos limitados em Ormuz. Durante a fase inicial da guerra, em fevereiro-março, o Brent atingiu um pico de cerca de 126 dólares, em média 101 durante o combate ativo, antes de recuar brevemente para 70 no início de julho durante o cessar-fogo. Esse cessar-fogo está agora destruído. O responsável por risco geopolítico da Kpler disse à CNBC que o crude a 100 dólares por barril “está de volta à agenda” se tanto Ormuz como o Mar Vermelho forem encerrados. Os mercados de previsão indicam 46 por cento de probabilidade de que o WTI atinja 90 até ao final de julho. Se ambas as rotas de exportação forem totalmente encerradas, estão em risco quase cinco milhões de barris por dia de produtos refinados. Com um petróleo sustentado nos 100-120 dólares, a inflação nos EUA subiria para acima de 4 por cento, forçando aumentos das taxas por parte da Fed, esmagando o crescimento e criando estagflação. No pior cenário de 150 dólares por barril, comparável à crise dos anos 1970, a recessão global torna-se provável.
As subidas do petróleo repercutem em tudo. Os custos de transporte aumentam, empurrando para cima os preços dos alimentos, vestuário e construção. Os custos de entrada na indústria sobem. As companhias aéreas aumentam as tarifas. As faturas de aquecimento e eletricidade aumentam. A inflação homóloga nos EUA, com atraso, disparou de 2,4 por cento em fevereiro para 4,2 por cento em maio, impulsionada pelos combustíveis. O CPI de junho arrefeceu para 3,5 por cento durante o recuo do cessar-fogo, mas essa folga está a inverter-se agora. O presidente da Fed, Warsh, disse ao Congresso que a ameaça inflacionária está longe de terminar. O Goldman Sachs assinalou que “a perspetiva de aumentos de taxas está longe de ter terminado”. A rentabilidade do Tesouro a 10 anos está em 4,57 por cento, e o índice do dólar mantém-se firme em 100,87, refletindo ambos expetativas de subida de taxas.
A cripto está sob pressão significativa. O Bitcoin caiu abaixo de 62.000 em 8 de julho, quando Trump declarou o cessar-fogo terminado, desencadeando mais de 400 milhões de dólares em liquidações. O BTC recuperou um pouco para perto de 63.800, mas continua muito abaixo dos níveis anteriores à escalada. O Ethereum caiu para cerca de 1.754. A pressão vem de múltiplas frentes: o receio de inflação impulsionada pelo petróleo empurra a Fed para uma postura mais agressiva, taxas mais altas reduzem a atratividade de ativos de risco sem rendimento, o fortalecimento do dólar pesa sobre a cripto denominada em dólares e a apetência por risco desaba durante conflitos militares ativos. Bitcoin a 65.000 e Ethereum perto de 1.900 estão ambos muito abaixo dos respetivos níveis de há um ano, quando o BTC estava perto de 120.000. O principal obstáculo é macroeconómico: inflação do petróleo, política monetária mais restritiva e um dólar forte.
A situação do ouro é paradoxal. O ouro atingiu um recorde histórico de 4.179 em outubro de 2025 e disparou acima de 4.100 durante a fase inicial da guerra. O Bank of America previu 5.000 ouro. Contudo, a escalada em curso empurrou o ouro para baixo, para cerca de 3.980-4.040, com a maior perda semanal em seis semanas em 3,4 por cento. O ouro está preso num duplo constrangimento: o risco geopolítico dá-lhe suporte, mas as expetativas de aumentos de taxas impulsionadas pela inflação e um dólar mais forte esmagam-no. A yield a 10 anos em 4,57 por cento e o DXY acima de 100 tornam o ouro caro face aos Treasuries que geram juros. Kelvin Wong, da OANDA, explicou que o bloqueio de Ormuz por Trump aumenta o petróleo e pressiona o ouro através do canal das taxas. O ouro poderia recuperar fortemente se a Fed mudasse para uma postura mais favorável ou se um verdadeiro pânico financeiro ultrapassasse as preocupações com taxas, mas nenhum destes cenários parece iminente.
Os mercados globais de ações estão sob tensão. O S&P 500 fechou em 7.534 a 16 de julho, abaixo de 0,51 por cento, e caiu 1,6 por cento na semana. O Nasdaq recuou 1,47 por cento para 25.882 e afundou 2,9 por cento semanalmente, sendo o mais penalizado pelas vendas de tecnologia e chips. O Dow perdeu 0,9 por cento na semana, para 52.553. A Micron despencou e as ações de chips caíram, à medida que preocupações com gastos em IA se combinaram com a escalada no Irão. Setores defensivos como saúde e bens de consumo ganharam, enquanto tecnologia e serviços de comunicação ficaram para trás. Na segunda-feira, 20 de julho, houve uma recuperação tímida, com o Dow a descer 150 enquanto o S&P e o Nasdaq subiram modestamente, à medida que o Irão manteve conversações, mas a tendência continua frágil. Os mercados asiáticos e europeus enfrentam pressão adicional devido à dependência de importações de energia.
O mecanismo de transmissão é claro: o petróleo mais alto eleva os custos por toda a economia, a inflação mais alta força subidas de taxas, taxas mais altas fortalecem o dólar e as yields, um dólar e yields mais fortes esmagam o ouro e a cripto e pressionam as ações de crescimento, e um crescimento mais lento com preços mais altos cria estagflação. É este o ciclo que aprisiona a economia global. A resolução exige ou a desescalada do conflito com normalização dos fluxos de Ormuz, ou oferta alternativa suficiente, nenhum dos quais é provável para já. O Strategic Petroleum Reserve está a ser drenado, a capacidade sobrante da OPEC é limitada, o cessar-fogo está morto, o Irão ameaça fechar tanto Ormuz como o Mar Vermelho, e a Polymarket mostra 31 por cento de probabilidade de uma invasão dos EUA até 2027. As probabilidades de uma desescalada a curto prazo são escassas.
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