A Hyperliquid aposta forte em mercados de previsão com o envio HIP-4 sem permissões

A Hyperliquid disse aos utilizadores, a 19 de julho, que o seu produto de mercados de resultados, conhecido como HIP-4, vai passar a uma implementação sem permissões numa atualização de rede que se aproxima.

Pontos principais

• A Hyperliquid permitirá que os impulsionadores do HIP-4 lancem mercados de resultados sem permissões, após ensaios em testnet em 2026.
• Os impulsionadores têm de fazer stake de 500.000 HYPE, bloqueado por 6 meses, à medida que o volume da Kalshi e da Polymarket atingiu 44,8 mil milhões de dólares em junho.
• Os validadores irão votar modelos e poderão cortar (slash) os stakes de mercados deixados por resolver durante mais de 1 semana.

O anúncio chegou através do canal Telegram da bolsa. A Hyperliquid disse que o lançamento acontecerá em duas fases. “O HIP-4 (mercados de resultados) irá suportar a implementação sem permissões numa futura atualização de rede, primeiro em testnet e depois na mainnet”, afirmou a mensagem da plataforma.

O HIP-4 permite aos traders apostar em resultados binários ligados a eventos do mundo real, com preços entre 0 e 1 para refletir probabilidade. A Hyperliquid ativou o produto na mainnet no início de maio de 2026 com binários de preço do bitcoin recorrentes. Desde então, a bolsa adicionou mercados publicados por validadores que cobrem eventos off-chain. Os contratos são liquidados em stablecoins e partilham colateral com os perpetuals da Hyperliquid em negociação, pelo que os utilizadores não precisam de um depósito separado para fazer apostas sobre eventos.

Porque é que o acesso sem permissões importa

A Hyperliquid explicou que abrir a implementação a mais participantes se adequa à escala do mercado que quer servir. “O universo possível de resultados negociáveis é vasto”, disse a bolsa. “O número de eventos discretos adequados para resultados ultrapassa largamente o número de ativos subjacentes para perps e tokenização spot.”

Os validadores irão controlar a qualidade através de um sistema de modelos. Cada modelo irá definir os critérios de liquidação para uma categoria de mercado, e as suas especificações ficarão na cadeia (onchain). Os impulsionadores escolhem um modelo e constroem o seu mercado por cima dele. Vários impulsionadores podem usar o mesmo modelo em simultâneo.

A Hyperliquid explicou que os validadores irão manter essa estrutura apertada. “Os modelos serão restringidos por votação de validadores para serem bens públicos saudáveis e inequívocos para o ecossistema”, referiu o anúncio. Os validadores ainda podem implementar mercados canónicos diretamente, mas a Hyperliquid espera que estes se mantenham raros, provavelmente menos de 10 por ano.

Regras de staking elevam a fasquia

Os impulsionadores que queiram lançar mercados HIP-4 têm de fazer stake de 500.000 HYPE. Esse stake fica bloqueado por seis meses, alinhando-se com os termos que a Hyperliquid já aplica aos impulsionadores do HIP-3. Os validadores podem cortar o stake se um impulsionador definir um mercado mal, liquidá-lo incorretamente ou deixá-lo por resolver durante mais de uma semana.

Para fazer unstake, um impulsionador tem de liquidar todos os mercados que lançou. A Hyperliquid destacou uma consequência diretamente. “Deve ser dada uma consideração especial a resultados com datas muito distantes”, disse a bolsa, uma vez que um mercado aberto a longo prazo mantém o stake do impulsionador bloqueado.

Cada impulsionador começa com uma alocação de 100 resultados, ou 200 tokens de resultado. Liquidar um mercado liberta esse espaço para reutilização. A Hyperliquid planeia uma funcionalidade de seguimento que permitiria aos impulsionadores fazer licitação por uma alocação maior através de um leilão.

Estrutura de taxas ainda em definição

Os impulsionadores poderão definir uma partilha de taxas até 50% nos mercados que lançarem, embora as ferramentas para configurar taxas em detalhe ainda não estejam ativas. Apenas tokens de cotação AQAv2 qualificam-se para mercados HIP-4 nas regras atuais. A Hyperliquid descreveu todos os termos como preliminares e disse que publicará documentação atualizada assim que a implementação sem permissões chegar ao testnet.

Um campo concorrido com stakes a subir

A Hyperliquid entra num mercado que cresceu rapidamente. O volume mensal de negociação combinado na Kalshi e na Polymarket, as duas maiores plataformas de mercados de previsão, atingiu mais de 40 mil milhões de dólares em junho de 2026, de acordo com dados de analytics da Dune. A coleção de dez mercados de previsão por volume nocional registou um impressionante 49,9 mil milhões de dólares.

Dados da Dune sobre volume nocional em mercados de previsão. A Kalshi fez cerca de 33 mil milhões desse total em junho, impulsionada por contratos desportivos da Copa do Mundo, enquanto a Polymarket publicou um valor recorde de 10,7 mil milhões de dólares. A Kalshi tem uma licença regulatória dos EUA que lhe permite operar como uma bolsa registada a nível federal. A Polymarket tem-se apoiado na sua base global de utilizadores e num investimento de 600 milhões de dólares da ICE, empresa-mãe da New York Stock Exchange (NYSE), para prosseguir um caminho semelhante de regresso ao mercado dos EUA. Até agora, em julho, os dez mercados de previsão analisados pela Dune registaram 38,6 mil milhões de dólares de volume nocional.

O argumento da Hyperliquid para os traders assenta na infraestrutura que já opera. A bolsa processa um volume diário elevado nos seus mercados de perpetuals, e os contratos HIP-4 partilham esse mesmo pool de colateral. Um trader que detém uma posição alavancada de bitcoin pode adicionar uma aposta sobre eventos sem mover fundos para uma conta separada. A Hyperliquid disse que os seus primeiros mercados de resultados sobre bitcoin superaram mercados comparáveis na Polymarket e na Kalshi pouco depois do lançamento, embora a bolsa não tenha publicado números frescos de volume junto com a atualização de 19 de julho.

O que os traders devem observar a seguir

O lançamento sem permissões ainda não está ativo. A Hyperliquid apenas se comprometeu com uma fase de testnet seguida de mainnet, sem data definida. Os traders que queiram exposição ao HIP-4 hoje podem já aceder a mercados implantados por validadores na plataforma.

O sinal maior é estrutural. A Hyperliquid está a construir uma rampa com permissões, limitada por um stake HYPE de seis dígitos e pela supervisão de validadores, em vez de abrir mercados de resultados a qualquer pessoa imediatamente. Isso espelha como a bolsa lidou com a implementação dos perpetuals HIP-3 antes de a aumentar de escala. Se o padrão se mantiver, o acesso sem permissões ao HIP-4 poderá expandir o leque de eventos negociáveis muito para além dos mercados recorrentes de bitcoin que definiram os primeiros meses do produto.