O Petróleo Brent dispara 4,6% num dia: o impulso geopolítico volta a soldar os 88 dólares

A 17 de julho, o contrato de futuros do Brent para setembro fechou nos 88,10 USD/barril, com uma subida diária de 4,6%. O WTI acompanhou, +4,5%, acima dos 82 USD, enquanto a semana disparou cerca de 16%, registando a maior subida semanal desde abril.

Esta “pontapé” não foi pelos fundamentais, foi pelo Médio Oriente. As Forças da Guarda Revolucionária do Irão atingiram pela primeira vez alvos para além das fronteiras, atacando o Kuwait e alvos das forças militares dos EUA no território da Síria; o Estreito de Ormuz foi efetivamente apertado. Cerca de um quinto do petróleo e gás do mundo passa por ali, e o tráfego de navegação já caiu de forma evidente ao longo dos últimos dez dias. Do lado dos EUA, a retaliação “em sentido inverso” também foi reforçada: o país vai aumentar em dezenas o número de aviões-tanque atribuídos a Israel, pelo que a probabilidade de a escalada do conflito arrefecer a curto prazo é muito baixa. O mais problemático é que “não há mais colchão amortecedor”: os inventários globais estão em níveis baixos nos últimos anos, a libertação de SPR antes da guerra ficou praticamente esgotada, e o Barclays adverte que “qualquer vento de mudança se traduz diretamente em preços do petróleo”.

É fácil adivinhar o efeito em cadeia do lado dos ativos: USO, XOM e outros com exposição a petróleo e gás já se mexeram antes, na sexta-feira. As margens das refinarias foram empurradas pela dinâmica da oferta e procura de gasóleo e gasolina para máximos históricos; a XOM e a CVX podem estar a viver a fase mais confortável desde o primeiro trimestre. Do lado macro, a preferência por risco voltou a aquecer, e até o BTC aproveitou para aderir à onda de sentimento “risk-on”. Mas impulso é impulso: se Ormuz for realmente interrompido, 88 não será o fim; por outro lado, se houver mesmo apenas uma frase de cessar-fogo entre as forças dos EUA e o Irão, a devolução também será igualmente rápida. Para o curto prazo, dá para fazer Beta de energia, mas não abrace a geopolítica como tendência. #夏日创作营