Goldman Sachs: Após o lançamento do Kimi K3, a MiniMax cai em forte queda, o fim de uma era de monopólio do poder computacional aproxima-se

Profundidade Tecnológica TechFlow, mensagens do rumo das marés de investigação indicam que o relatório do Goldman Sachs de 18 de julho assinala que o Lado Oculto da Lua lançou o modelo Kimi K3, com 2,8 biliões de parâmetros. No ranking de programação da Arena.ai, ultrapassou o Claude Fable 5 e o GPT-5.6 Sol, ficando no topo. O preço de API é de 2,3 USD por milhão de tokens, estabelecendo um novo máximo na China para modelos. Dois dias após o lançamento, o Zhipu desceu 28%, o MiniMax caiu 16%, os futuros do Nasdaq 100 desceram mais de 1,8% e o índice de semicondutores da Filadélfia recuou acumuladamente mais de 18% desde o pico.

O Goldman Sachs considera que o Kimi K3 marca uma viragem: um laboratório chinês que não consegue corresponder à maior escala de computação de pré-treino do Ocidente, através de inovação de arquitetura e aprendizagem por reforço, reduziu rapidamente a distância face aos melhores modelos dos EUA, provando que “escalar” deixou de ser o único caminho para vencer. O Goldman Sachs adverte que a “era da expansão de capacidade de computação” poderá estar a terminar e que a lógica de investimento em infraestruturas de IA baseada em “quanto mais capacidade, melhor” precisa de ser reescrita. O Goldman Sachs mantém a recomendação de compra para o MiniMax e neutralidade para o Zhipu. A seguir, atenção ao lançamento intensivo de modelos com 2-5 biliões de parâmetros, como o GLM da Zhipu, o Qwen da Alibaba e o MiniMax M3 Pro.