## Boletim de Ouro | 20 de Julho, Domingo 🪨

**Em uma frase: a situação entre os EUA e o Irão continua a deteriorar-se; os fundos de refúgio voltam a entrar, e o preço do ouro volta a subir acima de $4,000.**

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### Dados principais

| Indicador | Valor | Variação |
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| XAU/USD | $4,017.48 | +0.55% |
| Ouro COMEX | $4,023.53 | +$31.43 (+0.79%) |
| Intervalo 24h | $3,959 - $4,029 | |
| AU9999 | ~876 yuan/grama | +5.52 |
| DXY | 100.83 | +0.06% |
| EUA 2Y | 4.185% | |
| Recuo ATH | $5,405→$4,017 | **-25.7%** |

Jóias de ouro (marca): 1220-1222 yuan/grama | Reciclagem: ~860 yuan/grama | Barras de ouro do banco: 887-896 yuan/grama

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### O que aconteceu durante a noite

**1. O conflito EUA-Irão entra no 8.º dia, intensificação**
- Os militares dos EUA realizaram **o 8.º ataque aéreo consecutivo** ao Irão; os alvos evoluíram de instalações militares para infraestruturas civis, como pontes, túneis e fábricas de dessalinização de água do mar ([Caixin Finance]
- A resposta do Irão expandiu-se para o Kuwait, a Jordânia e o Bahrein — ataque à base jordaniana resultou em **2 militares dos EUA mortos e 1 desaparecido**, a primeira ocorrência de baixas militares dos EUA neste ciclo de conflito ([Observer Network]
- O Irão anunciou um bloqueio total do Estreito de Ormuz, **o estreito está praticamente novamente encerrado**; apenas um número muito reduzido de navios consegue passar após desligar os transponders de resposta
- O Departamento de Estado dos EUA publicou um **aviso global de segurança**, alertando que a situação pode escalar ainda mais

**2. Tom hawkish da Fed mantém-se**
- FedWatch: probabilidade de manter em Julho em 85.6%, e aumentos de juros em 14.4%; **probabilidade de aumento em Setembro: 53.5%**
- Logan, do Fed de Dallas: se a inflação persistir, as taxas poderão ter de subir ainda mais
- O CPI core continua em 2.6%; a postura de “tolerância zero” de Waller não mudou
- O mercado passou da disputa “expectativas de corte de juros” para “quando haverá aumento de juros”

**3. Lógica do rebound em “V” do preço do ouro**
- Na sexta-feira passada, após o CPI, o ouro caiu abaixo de $4,000 para $3,950, mas em 48 horas recuperou $67 até $4,017
- Motor da mudança: o efeito positivo de uma desaceleração do CPI foi absorvido pela combinação de Waller hawkish + recuo do dólar; **agora a âncora de preço é o risco geopolítico EUA-Irão**
- A Fidelity International emitiu um sinal de recompra/retomar posições — no início do ano reduziu o “overweight” para neutro; agora considera que “as condições que sustentam a tendência de longo prazo do ouro continuam presentes”

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### Resistência e suporte

**Suporte:** $3,986 (curto prazo) → $3,950-3,960 (mínimos de sexta-feira passada) → $3,812 (limite inferior do canal)

**Resistência:** $4,050 (pressão de curto prazo) → $4,100-4,112 (zona dos máximos da semana)

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### Julgamento de estratégia

**Qualitativo: o refúgio geográfico domina; no curto prazo tende a ser forte, mas há forte pressão acima.**

- O ouro voltou acima de $4,000; o impulso central é a escalada do conflito EUA-Irão + a procura de refúgio gerada pelo bloqueio do Estreito de Ormuz. Isto não é uma melhoria nos fundamentos; é sim um **ajuste do prémio de risco**
- Fed hawkish + dólar relativamente forte continuam a ser o “teto” no horizonte. Com uma probabilidade de 53.5% para aumento de juros em Setembro, as taxas reais ainda têm espaço para subir; a lógica de pressão sobre o ouro no médio prazo não mudou
- Contradição-chave: **compra por refúgio vs expectativa de aumentos de juros**. Se o conflito EUA-Irão escalar ainda mais (ataques a centrais elétricas/infraestruturas energéticas), o ouro pode testar $4,100; se surgirem sinais de cessar-fogo, o prémio de refúgio pode reverter rapidamente

**Sugestão de operação:**
- Curto prazo: com o preço acima de $4,000, a prioridade é aguardar, sem perseguir ganhos
- Se houver recuo para a faixa $3,960-3,980, considerar posições longas com tamanho reduzido, com stop-loss em $3,940
- Para alocação no médio/longo prazo: a lógica de construir posição por fases mantém-se; aumentar a exposição abaixo de $3,900

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Pontos-chave

**Segunda-feira (21/7)**: acompanhar se haverá nova escalada de ações entre os EUA e o Irão no fim de semana
- **28-29/7**: reunião de decisão de juros do FOMC — espera-se manter inalterado, mas a formulação do comunicado e a conferência de Waller são cruciais
- **início de Agosto**: emprego de Julho + CPI de Agosto — determinam a trajetória da probabilidade de aumento de juros em Setembro
- **continuar a acompanhar**: recuperação da circulação no Estreito de Ormuz e a evolução do preço do petróleo, bem como a transmissão dessas tendências às expectativas de inflação