Os vendedores de Bitcoin estão a extenuar-se, mas a procura fraca deixa uma queda de 18% em jogo para 52.900 dólares

O primeiro teste de recuperação do Bitcoin situa-se perto dos $69.000. O seu limite inferior de stress on-chain encontra-se muito mais abaixo, perto dos $52.900.

Os dados de mercado do CryptoSlate para o Bitcoin mostram o BTC a $64.672. Atingir o custo-base dos compradores recentes perto dos $69.000 exige um ganho de cerca de 6,69%, enquanto uma descida para o preço realizado apresentado pela Glassnode de $52.891,91 representaria uma queda de 18,22%.

Estes níveis definem um teste de dois lados. Uma recuperação suportada pelo mercado à vista do custo-base dos compradores recentes reforçaria o argumento de que o Bitcoin formou um fundo mais alto. A fraqueza contínua abaixo dele deixaria exposta a fronteira inferior do preço realizado, caso a pressão vendedora acelere novamente.

Os dados de “bottoming” melhoraram desde o início de julho. As perdas dos detentores de longo prazo começaram a arrefecer, e os compradores absorveram as mínimas de junho. A procura ainda não concluiu o sinal, deixando o Bitcoin entre um abrandamento de uma venda e uma recuperação ainda não confirmada.

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18 Jul 2026 · Gino Matos

O corredor entre $69.000 e $52.900

O preço realizado é o valor de capitalização realizado dividido pela oferta em circulação. Estima o preço médio a que a oferta existente de Bitcoin foi movimentada pela última vez on-chain. O spot acima do indicador deixa a base agregada de detentores em lucro não realizado, enquanto um movimento abaixo o mercado como um todo passa para uma perda não realizada líquida.

A Glassnode descreve o preço realizado como uma fronteira inferior natural para um mercado bear. O nível marca risco estrutural, e não um destino obrigatório ou um “piso” garantido.

O corredor atual consiste em limiares datados e móveis:

| Nível de mercado | Valor verificado e timestamp | Distância do spot e do sinal | | --- | --- | --- | | True Market Mean | $76.600, relatório da Glassnode datado de 8 de julho | 18,44% acima do spot; limiar mais amplo de recuperação do regime | | Short-Term Holder Cost Basis | Perto de $69.000, relatório da Glassnode datado de 15 de julho | Cerca de 6,69% acima do spot; teste imediato de confirmação | | Bitcoin spot | $64.672, atualização do CryptoSlate a 07:14 UTC a 19 de julho | Ponto de referência atual | | Realized Price | $52.891, última leitura diária da Glassnode capturada a 19 de julho e rotulada como cerca de 24 horas | 18,22% abaixo do spot; fronteira inferior do stress no bear market |

As métricas de custo-base mudam à medida que as moedas mudam de mãos. A análise de 8 de julho da Glassnode colocou o Short-Term Holder Cost Basis em $72.200 e o True Market Mean em $76.600 depois de o Bitcoin ter passado cerca de cinco meses abaixo de ambos. A atualização de 15 de julho colocou a base dos compradores recentes mais perto dos $69.000, tornando esta linha inferior o teste imediato.

O Bitcoin já é negociado abaixo do preço médio de entrada dos detentores de curto prazo. Uma queda mais profunda colocaria mais da oferta adquirida recentemente “debaixo de água” e aumentaria a perda suportada por esse grupo antes de o preço se aproximar da fronteira agregada do preço realizado.

Os detentores mais antigos também entraram julho sob pressão. A Glassnode verificou que a realização de perdas por detentores de longo prazo representou 43% do valor realizado total a 8 de julho. A sua métrica separada de perdas realizadas ajustada a entidades para detentores de longo prazo tinha atingido recentemente um pico perto dos $280 milhões por dia, a leitura mais alta desde dezembro de 2022.

Um deslizamento na direção dos $52.900 testaria, portanto, dois grupos em sequência. Os compradores recentes entrariam primeiro mais profundamente em perda. A base mais ampla de detentores só se aproximaria do ponto de equilíbrio agregado perto do preço realizado. O resultado dependeria de os compradores que absorveram as mínimas de junho terem regressado ou de terem permitido que a realização de perdas acelerasse novamente.

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17 Jul 2026 · Oluwapelumi Adejumo

A capitulação arrefeceu antes da recuperação da procura

A atualização de 15 de julho da Glassnode alterou o tom do processo de “bottoming”.

A série de perdas realizadas de detentores de longo prazo ajustada a entidades virou pela primeira vez a partir do pico do seu ciclo. A pressão de perdas dos detentores de longo prazo estava a perder momentum depois de fornecer grande parte da venda inicial do mercado.

Compradores em carteiras de vários tamanhos também absorveram as mínimas de junho. As moedas vendidas durante a queda encontraram procura, dando ao mercado uma base acima do preço realizado.

Uma volta a perdas realizadas não consegue, por si só, estabelecer exaustão. Um choque novo poderia reiniciar a série, e a intensidade de acumulação perdeu força depois de o preço estabilizar. As evidências apontam para uma estabilização ainda incipiente, e não para um fundo concluído.

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9 Jul 2026 · Gino Matos

A procura institucional e a do spot continuam em falta na confirmação. Um “market pulse” da Glassnode datado de 13 de julho disse que os ETFs de Bitcoin spot dos EUA tinham regressado a entradas líquidas. Dois dias depois, o relatório semanal disse que os resgates tinham abrandado, mas que as entradas ainda não tinham voltado e se mantido.

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Os relatórios cobrem datas diferentes e janelas de medição diferentes. Lidos em conjunto, mostram que as sessões individuais de entradas ainda não tinham virado uma oferta institucional sustentada.

A atividade à vista transmitiu a mesma mensagem. A Glassnode reportou que o volume de negociação tinha contraído e que a delta cumulativa de volume spot tinha ficado negativa durante a recuperação. O preço melhorou sem que uma convicção ampla de compra passasse a dominar.

A sequência agora assemelha-se a um mercado em que os vendedores se estão a esgotar antes de os compradores chegarem totalmente. Isso é suficiente para tornar possível um fundo mais alto, mas a transição ainda precisa de confirmação de preço e de procura.

O que confirmaria um fundo mais alto

O primeiro sinal é uma recuperação sustentada do Short-Term Holder Cost Basis perto dos $69.000.

Um movimento breve acima da linha teria menos peso do que compras no spot que mantêm o Bitcoin acima do preço médio de entrada dos compradores recentes. Tal movimento transformaria uma fonte de oferta acima da cabeça em potencial suporte e enfraqueceria de forma material o cenário de desvantagem no curto prazo.

O limiar mais amplo é o True Market Mean de 8 de julho em $76.600, 18,44% acima do snapshot do spot de 19 de julho. Uma recuperação sustentada levaria o Bitcoin acima do custo-base mais amplo de todo o mercado ativo e enfraqueceria o argumento de que continua preso num regime bear de “deep value”.

O preço seria mais forte quando acompanhado por um arrefecimento contínuo nas perdas dos detentores de longo prazo e por entradas de ETFs que persistem para além de sessões isoladas. Juntos, esses sinais mostrariam que a pressão vendedora de oferta tinha dado lugar a uma procura duradoura.

O caminho para a desvantagem também permanece condicional. Uma rejeição abaixo da base dos compradores recentes, uma aceleração renovada nas perdas dos detentores de longo prazo, acumulação a perder força e procura institucional que falha em estabilizar manteriam $52.891,91 relevante como um marcador de stress inferior.

O Bitcoin pode concluir um fundo acima do preço realizado. Os dados de julho agora fornecem evidência para essa possibilidade, mas a procura spot ainda tem de levar o mercado de volta através do custo-base dos compradores recentes.

Até lá, a diferença de 18,22% abaixo continua a ser um risco mensurável e não uma previsão.