Acabei de dar uma volta e vi que muita gente está outra vez a contar histórias de como os compradores de opções ficam ricos. Honestamente, sempre que acontece isto, dá-me vontade de rir: aquela coisa do valor temporal… quem entende, entende. O comprador aposta na direção, mas aqueles pedacinhos de theta que vão sendo comidos todos os dias, é como um pneu a perder ar aos poucos; quando dás conta de que a direção estava certa, o capital já foi quase todo corroído. Em vez disso, o vendedor, embora ganhe migalhas, tem a vantagem da estabilidade; desde que não aconteçam cisnes negros, o theta é o teu ATM. Recentemente, as entradas de fundos nos ETF e o apetite pelo risco nas ações dos EUA estão a ser interpretados de mil maneiras, mas no fundo eu só olho para o fluxo de liquidez do book; não me venham com “consenso a longo prazo” — o que interessa é conseguir fugir. Ah, e antes tinha acompanhado um KOL que dava sempre ordens à pressa, a gritar todos os dias qualquer coisa do tipo “amigos do tempo”; só que quando vi a carteira dele, eram todas “rodas do Juízo Final”. Tirei-me de lá sem pensar, poupei tempo.