Diz a verdade, nos últimos tempos tenho visto toda a gente a falar sobre a oferta de stablecoins e as entradas em ETFs, e o assunto está a ferver, mas estou um bocado confuso. Afinal, o valor de mercado do USDT está a subir, e o Bitcoin também está em alta; só que, ao olhar para o capital disponível no mercado, na prática muita coisa é arbitragem e “trading” para aproveitar discrepâncias, e não é dinheiro novo de verdade, tipo aquela “nova malta” a entrar. Quanto ao dinheiro fora do mercado dos ETFs… honestamente, não sei se vai continuar a ser injetado de forma consistente. De qualquer forma, não tomes correlação por causalidade — antes do colapso da Luna, a oferta de stablecoins também tinha disparado.

Tenho também andado a ver imensos novos L1/L2 a lançarem incentivos para atrair TVL, e os utilizadores antigos estão ali a queixar-se de “vender a colheita” do que foi minado — é para rir. Em termos simples, a taxa de retorno daqueles prémios de staking/travas parece alta, mas quando fazes as contas ao slippage e às perdas por impermanent loss, pode dar para perceber que talvez não compense tanto como simplesmente manter USDT e receber juros. Seja como for, eu estou com pouca vontade de ir atrás disso; primeiro vou ver como é que esta liquidez do fim do trimestre vai evoluir.