🚨🇺🇸 O CDS de 5 anos da Oracle acabou de atingir um valor recorde de 198 pontos base, pior do que os níveis de 2008.


A S&P rebaixou a Oracle para BBB- na semana passada, um nível acima do grau de investimento especulativo, e disse de forma clara que tinha subestimado quanto dinheiro a expansão de IA da Oracle acabaria por consumir.
O risco aqui não é apenas a despesa. Metade das encomendas por cumprir da Oracle remete para um único cliente: a OpenAI. Trata-se de uma concentração de clientes, somada a um fluxo de caixa livre negativo.
Isto acontece na mesma semana em que Kimi K3 abalou todo o mercado de IA. Um analista chamou ao stress de crédito da Oracle o «canário na mina de carvão» para o rali mais amplo. Os mercados de crédito estão a precificar um risco que os mercados acionistas ainda não acompanharam.
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