O Brent regista uma subida diária acentuada de 4,6%, fechando perto de 88,10 USD/barril, e atinge a máxima de mais de um mês. Esta forte recuperação é sobretudo impulsionada pela escalada abrupta do risco geopolítico no Médio Oriente.

O principal catalisador é a escalada do conflito entre os EUA e o Irão e o risco de navegação no Estreito de Ormuz. O mercado teme que o transporte de petróleo no Golfo Pérsico seja interrompido (cerca de um quinto do petróleo mundial passa por esse “gargalo”), agravado por ataques iranianos a infraestruturas de países vizinhos do Golfo e por ações militares como ataques aéreos consecutivos dos EUA. Tudo isto força o preço do petróleo a incorporar rapidamente um elevado “prémio de risco de guerra”.

O efeito em cadeia já se alastrou ao nível macro:

- Preocupações com a inflação: o salto nos custos energéticos reacende as expectativas de inflação global, podendo levar os bancos centrais dos EUA e da Europa a adiar cortes nas taxas e a manter taxas elevadas por mais tempo;
- Divisão do mercado: as acções de energia e de defesa nos EUA beneficiam, enquanto sectores com maior consumo de combustível, como a aviação e a logística, e também as acções tecnológicas enfrentam pressão;
- Transmissão para o dia a dia: a janela de ajustamento dos preços dos combustíveis refinados no país enfrenta pressão para aumentos, o que fará subir os custos de logística e de deslocações.

No curto prazo, a trajectória do preço do petróleo está totalmente dependente da situação no Médio Oriente. Se as rotas marítimas forem bloqueadas de forma efectiva ou se as instalações de produção forem atingidas de forma contínua, o Brent poderá desafiar os 90 USD acima. Se surgirem sinais de descompressão da tensão, a reversão do prémio de risco também pode provocar uma correcção acentuada, amplificando significativamente a volatilidade do mercado.