O café arrefeceu meia chávena antes de me lembrar de o beber, e entretanto também a minha cabeça arrefeceu a meio — ultimamente, quando olho para os projetos de re-staking, a conversa anda a voar por todo o lado: coisas como “LST em cima de LST, divertimento garantido para ganhar deitado”. Eu pensei: isto não é, basicamente, a versão “à la carte” das yield de dívida pública com bonecos em série? Na área de RWA, pelo menos há títulos do tesouro a servir de colchão. Mas em cadeia, a APR anda a 20%+ com facilidade. Queres saber de onde vem esse rendimento? Ou é inflação a diluir, ou então a própria equipa do projeto subsidia com emissão de tokens — no fundo, é dinheiro dos que vêm depois a tapar o buraco dos que vieram primeiro.

Os riscos nem se fala. O consenso tem problemas a aparecer de todo o lado e o preço derrete em seco. Ainda está bem fresco o caso de desancoragem do ano passado envolvendo LSD. Se voltares a fazer re-staking dez camadas ou oito camadas e, por acaso, o protocolo base for tratado por um hacker como se fosse um multibanco, vais sequer conseguir chorar à vontade? — não, não há a quem pedir. Em todo o caso, eu não tenho coragem de colocar o meu património na ideia de “assumindo que ninguém vai fugir com a massa”.

Mas, dito isto, quando o Gas está baixo, escrever uns scripts para tirar um bocadinho de MEV é, na prática, bem mais do que perder tempo a estudar estas estruturas encaixadas cheias de firulas. Por agora é isto: o café arrefeceu, e a minha cabeça também arrefeceu a meio.