A verdade é que tenho andado a analisar a estrutura dos retornos de LST e de re-staking. À primeira vista, o que o utilizador recebe é o rendimento do staking mais incentivos adicionais, mas, ao desmontar com cuidado, muitos projectos acabam por obter “retornos” que vêm, na realidade, de inflação de tokens ou de fluxos de entrada provenientes de novos utilizadores. No fundo, isto tem cada vez mais cheiro a esquema tipo pirâmide. O que mais me deixa de sobreaviso é a questão das permissões: alguns protocolos entregam as permissões de atualização do contrato principal a uma multi-assinatura ou a uma DAO, mas a origem/experiência dos membros da multi-assinatura não está clara, e a taxa de participação nas votações da DAO é tão baixa que é quase ridícula. Em termos práticos, é como entregar a “chave” a um punhado de pessoas. O risco não está apenas em vulnerabilidades do contrato; está também no facto de a governação poder ser manipulada à porta fechada.

Entre as Layer2, anda-se recentemente a comparar TPS e taxas, e a discussão tem sido bastante intensa, mas eu acho que o modelo de recompensas do re-staking e a transparência do risco é o que merece mais atenção. De qualquer forma, a minha estratégia é correr os scripts primeiro na testnet para observar. Antes de entrar dinheiro a sério, vou ver se as permissões de upgrade do contrato estão bloqueadas, se existe timelock e se a duração é suficientemente longa. Por agora é isto.