#PPI

O Índice de Preços no Produtor (PPI) dos EUA desce mais do que o esperado
O Índice de Preços no Produtor (PPI) dos EUA de junho de 2026 trouxe uma surpresa positiva para os mercados financeiros, sinalizando que as pressões inflacionistas ao nível do produtor continuam a abrandar. O relatório mais recente mostrou uma queda de 0,3% em cadeia, com ajuste sazonal, superando as expectativas para uma leitura sem variação.
Trata-se da maior descida mensal em 14 meses, revertendo o aumento revisto de 0,6% em maio e o ganho de 1,1% registado em abril, reforçando a expectativa de que a inflação poderá continuar a moderar nos próximos meses.
A inflação no produtor continua a desacelerar
Em termos homólogos, o PPI subiu 5,5% face ao ano anterior, abaixo dos 6,5% em maio, que tinha sido a leitura mais alta desde novembro de 2022.
A queda foi impulsionada, sobretudo, pela descida dos preços da energia e pelos custos mais baixos dos bens.
Destaques principais:
PPI mensal: -0,3%
Expectativa do mercado: 0,0%
PPI anual: 5,5%
Leitura anual anterior: 6,5%
Preços da energia: -6,4%
Preços dos bens: -1,4%, a maior queda desde julho de 2022
Estes números indicam que os custos de produção em vários sectores abrandaram significativamente durante junho.
O PPI “core” também abranda
A inflação “core” ao nível do produtor também evidenciou uma melhoria encorajadora.
Principais leituras do PPI “core” incluíram:
PPI “core” excluindo alimentos e energia:
0,2% em cadeia
Previsão: 0,3%
4,7% em termos homólogos, abaixo dos 4,9%
PPI “core-core” excluindo alimentos, energia e serviços de comércio:
0,1% em cadeia
Isto representa uma desaceleração substancial face aos 0,78% em maio, que tinha sido o maior aumento mensal desde março de 2022.
Os dados sugerem que as pressões inflacionistas subjacentes continuam a seguir uma trajectória favorável.
A inflação na “pipeline” abranda
A inflação nas fases intermédias da produção também enfraqueceu.
Os bens processados para procura intermédia caíram 1,2%, enquanto os bens não processados recuaram 4,1%.
A forte queda nos custos de energia desempenhou um papel importante na redução das despesas de produção ao longo de toda a cadeia de abastecimento, apoiando tendências mais amplas de desinflação.
Combinado com os dados recentes do CPI
O relatório mais recente do PPI segue-se a uma libertação do Índice de Preços no Consumidor (CPI) de junho igualmente encorajadora.
Indicadores recentes de inflação incluem:
CPI global (headline):
-0,4% em cadeia
3,5% em termos homólogos
Leitura anual anterior: 4,2%
CPI “core”:
0,0% em cadeia
2,6% em termos homólogos
Os economistas estimam agora que a medida preferida da Reserva Federal para a inflação, o Índice de Preços do PCE “Core”, aumentou aproximadamente 0,2% durante junho, face a 0,3% em maio, levando a taxa anual para cerca de 3,3% face aos 3,4%.
Em conjunto, os relatórios do CPI e do PPI fornecem a evidência mais forte em vários meses de que a inflação está gradualmente a arrefecer.
Riscos geopolíticos mantêm-se
Apesar da melhoria nos dados de inflação, a incerteza permanece elevada devido a desenvolvimentos geopolíticos em curso.
O escalamento das tensões no Médio Oriente, incluindo operações militares dos EUA renovadas contra o Irão e preocupações relacionadas com o Estreito de Ormuz, aumentou a possibilidade de novas perturbações no fornecimento de energia.
Qualquer aumento sustentado nos preços do petróleo ou do gás natural poderá reverter parte da melhoria da inflação observada em junho e colocar pressão adicional nas futuras leituras de inflação.
Perspectiva de mercado e de investimento
Os mercados financeiros reagiram inicialmente de forma positiva após os relatórios de inflação.
As yields dos Treasuries desceram antes de estabilizarem, com:
Yield do Treasury a 10 anos: 4.612%
Yield do Treasury a 2 anos: 4.225%
Os investidores continuam a equilibrar os dados domésticos de inflação que melhoram com a incerteza geopolítica e as decisões futuras da Reserva Federal.
Para os mercados de criptomoedas, uma inflação mais fraca reduz as expectativas de aumentos agressivos das taxas de juro na próxima reunião do FOMC de 29 de julho, podendo proporcionar algum apoio no curto prazo para o Bitcoin e outros activos de risco.
Ainda assim, a direcção futura do mercado continuará intimamente ligada aos preços da energia, aos desenvolvimentos geopolíticos e aos dados de inflação que se avizinham.
Conclusão principal
O relatório do PPI de junho de 2026 fornece mais um sinal encorajador de que as pressões inflacionistas na economia dos EUA estão gradualmente a aliviar.
Preços mais baixos no produtor, inflação “core” mais suave, custos na “pipeline” em queda e dados favoráveis do CPI reforçam as expectativas de um ambiente de política monetária menos restritivo.
Ainda assim, os riscos geopolíticos e potenciais perturbações nos mercados de energia permanecem variáveis importantes que poderão influenciar a inflação e as decisões da Reserva Federal durante a segunda metade do ano.
Os investidores devem continuar a acompanhar a reunião do FOMC de 29 de julho, os próximos dados do PCE “Core” e os desenvolvimentos nos mercados globais de energia para melhor compreender a evolução do panorama macroeconómico.
#USPPIComesInBelowExpectations
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