#USPPIComesInBelowExpectations

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Um único relatório sobre a inflação pode mudar o sentimento do mercado. Não deve alterar a sua visão global do mercado.

O Índice de Preços ao Produtor (PPI) de junho surpreendeu pelo lado negativo, reforçando a tendência recente de arrefecimento da inflação. Os preços dos produtores caíram 0,3% em termos mensais, a maior queda mensal desde abril de 2020, enquanto o aumento anual ficou abaixo das expectativas do mercado. Grande parte da queda foi impulsionada por custos de energia mais baixos, especialmente os preços dos combustíveis, aliviando a pressão de custos em setores como os transportes, a indústria transformadora e as cadeias de abastecimento.

À primeira vista, isto parece uma vitória clara para os mercados financeiros.

A menor inflação dos produtores reduz o risco de futuros aumentos de preços ao consumidor, reforça as expectativas de que a Reserva Federal pode evitar mais uma subida de taxas num futuro próximo e melhora o panorama para ativos sensíveis à liquidez. Após os relatórios do CPI e do PPI, as expectativas do mercado para um aperto adicional abrandaram de forma notável.

No entanto, creio que a história mais importante é o que não mudou.

O presidente da Fed, Kevin Warsh, deu as boas-vindas aos dados de inflação mais suaves, mas deixou claro que a melhoria de um mês não é suficiente para declarar vitória sobre a inflação. A Fed continua empenhada em restaurar a estabilidade dos preços e procurará evidência consistente antes de mudar a sua postura de política.

O que isto significa para os mercados?

Cripto: A inflação mais suave apoia as expectativas de liquidez, o que é, em geral, construtivo para o Bitcoin e o Ethereum. Mas se a inflação voltar a subir, as expectativas de uma política mais apertada podem voltar a pressionar rapidamente os ativos de risco.

Ações de IA e Tecnológicas: As menores expectativas de taxas melhoram as valorizações das empresas de crescimento, embora o desempenho futuro continue a depender dos resultados e do impulso económico.

Ouro e Dólar dos EUA: Uma Fed menos agressiva pode reduzir o suporte ao dólar e dar espaço para o ouro recuperar. Se a inflação regressar, essa relação pode inverter-se.

A minha visão de mercado

O relatório do PPI de junho é um sinal encorajador—não uma confirmação final.

Os mercados muitas vezes reagem a manchetes, enquanto os bancos centrais reagem a tendências. O próximo CPI, PPI, Core PCE, os dados de emprego e as orientações da Fed determinarão se o otimismo de hoje se transforma numa mudança macro sustentada ou se se revela temporário.

Os investidores mais inteligentes não vão perseguir uma única divulgação de dados—vão seguir a tendência.

Acha que a inflação a arrefecer é suficiente para alimentar a próxima alta do cripto, ou ainda é cedo para celebrar?

Mantenha-se informado. Gerir o seu risco.

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