A Anthropic injecta 19 mil milhões de dólares e financia uma empresa de mineração de Bitcoin

Autor: Coração da Capacidade Informática

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Na manhã de segunda-feira, 6 de julho de 2026, no pregão inicial, as ações da empresa de mineração de Bitcoin TeraWulf (NASDAQ: WULF) saltaram diretamente para cima na abertura, com um aumento explosivo de 15% antes do mercado abrir.

O que detonou o mercado foi um contrato de arrendamento de 20 anos.

O gigante de IA Anthropic, que constrói grandes modelos e vive a competir diariamente com a OpenAI, foi procurar a TeraWulf para assinar um contrato.

Este contrato tem dois números centrais.

O primeiro é a duração: exatos 20 anos.

O segundo é a escala: capacidade de carga de TI de 401 megawatts (MW).

O local fica num parque chamado “Justified Data”, em Kentucky.

Prevê-se que este contrato de 20 anos traga à TeraWulf 19 mil milhões de dólares em receitas contratadas, o equivalente a cerca de 1 mil milhões de dólares por ano durante os próximos 20 anos.

Com um contrato superlongo com um gigante da IA, garantindo expectativas de caixa pelos próximos 20 anos, este é o motivo direto para a escalada das ações da TeraWulf.

1. Assinar contratos longos e, ao mesmo tempo, vender ativos

No mesmo dia em que anunciaram a grande encomenda de 19 mil milhões de dólares, a TeraWulf também vendeu um ativo.

Eles venderam 50,1% de participação no seu projeto conjunto em Abernathy, no Texas, por um montante de aproximadamente 530 milhões de dólares, com venda com prémio a um grupo de investidores liderado pela Fluidstack.

Este projeto no Texas foi criado apenas em 2025 e tinha como objetivo inicial construir centros de dados de IA, com um plano de capacidade de 168 MW.

De um lado, vincular-se a um cliente topo de linha como a Anthropic; do outro, vender o projeto de joint venture para obter liquidez.

Estes dois movimentos parecem opostos, mas a lógica é consistente:

O projeto no Texas é de joint venture; por isso, os lucros e o poder de decisão devem ser partilhados.

Mas o projeto em Kentucky é controlado a 100% pela TeraWulf e, além disso, ganhou diretamente a Anthropic.

O CEO da TeraWulf, Paul Prager, já tinha dito publicamente que a estratégia central é possuir e operar a infraestrutura, controlando diretamente o desenvolvimento de longo prazo do parque.

Portanto, a sua ideia é clara: vender o projeto de joint venture aproveitando a venda com prémio, recuperar o dinheiro em caixa e, em seguida, investir tudo nas suas instalações em Kentucky, totalmente controladas, para servir em exclusivo a grande cliente Anthropic, capaz de pagar 19 mil milhões de dólares.

Com estas duas operações em conjunto, a TeraWulf mudou oficialmente o seu foco estratégico: de uma mineradora de Bitcoin para uma empresa que se dedica a salas de servidores de IA de topo.

2. Em vez de vender capacidade informática, alugar apenas terrenos; a carta na manga de uma mineradora

Na verdade, ao fazer a transição de ganhar dinheiro com a mineração de Bitcoin para ganhar dinheiro com IA, a TeraWulf não é a primeira.

Os veteranos do setor, como IREN, Core Scientific e Hut 8, também estão a fazer a transição.

Existem principalmente dois modelos de transição para mineradoras:

Um é como IREN: comprar GPUs para construir uma cloud de IA e alugá-la diretamente a grandes clientes como a Microsoft.

O outro é como a TeraWulf: apenas arrendar instalações e eletricidade; os clientes trazem os próprios servidores.

A TeraWulf escolheu ser um “grande senhorio”: fornece apenas espaços físicos e eletricidade que cumprem padrões de IA, sem tratar dos servidores.

Atualmente, a indústria de IA está a ficar sem as duas coisas: chips e eletricidade, ambos em falta.

Mas a eletricidade é um gargalo mais duro a longo prazo. O treino de grandes modelos consome eletricidade de forma extremamente intensa; a rede elétrica dos EUA não consegue expandir a curto prazo. Fica-se numa fila de transformadores durante três a cinco anos. E 30% a 50% dos projetos de centros de dados de 2026 terão de ser adiados para 2028.

Por isso, os gigantes da IA assinam contratos de longo prazo por todo o lado (Build-to-suit). Em essência, é uma disputa por cova física de energia e terreno.

Esta é precisamente a maior carta na manga das mineradoras de Bitcoin.

Eles já tinham, há alguns anos, obtido acesso de eletricidade e terrenos prontos para a mineração, e concluído os processos morosos de aprovação da rede elétrica.

Quando a Anthropic assina este contrato de 19 mil milhões de dólares por 20 anos, o núcleo é garantir as terras e a eletricidade já existentes de Kentucky que estão nas mãos da TeraWulf.

Boa localização e boa quota de rede elétrica: se não forem garantidas com antecedência, no futuro só ficarão mais caras e mais escassas.

3. Os 19 mil milhões, com um intervalo de 18 meses de período de vácuo real

Embora as receitas de longo prazo de 19 mil milhões de dólares sejam sedutoras, o contrato esconde uma diferença temporal rígida.

Quanto ao parque em Kentucky, a primeira entrega só está prevista para o segundo semestre de 2027; a entrada completa em operação só em janeiro de 2028.

Mas agora é julho de 2026.

Isso significa que, durante pelo menos o próximo ano, a TeraWulf não poderá obter receitas operacionais substanciais diretamente deste contrato.

No entanto, durante a fase de construção, aterrar terrenos, projetar salas, puxar redes elétricas, instalar sistemas de refrigeração: cada etapa exige investimento.

Assim, eles estão com pressa para vender o projeto conjunto no Texas. O montante total da transação é de aproximadamente 530 milhões de dólares, e o encaixe de caixa é de cerca de 450 milhões de dólares do investimento.

No fim das contas, a infraestrutura inicial é um buraco negro que consome dinheiro.

Por outro lado, o valor desta locação longa de 20 anos também depende da saúde financeira própria da Anthropic.

A Anthropic é uma empresa de IA de topo. Mas o desenvolvimento de grandes modelos, por si só, é uma eliminatória que consome dinheiro.

Uma locação de 20 anos exige que o inquilino tenha uma capacidade muito forte de sobrevivência a longo prazo.

As informações públicas não detalham as margens de lucro nem a estrutura de custos destes 19 mil milhões.

E a comemoração do mercado hoje compra expectativas de realização futura.

O nome “TeraWulf”, quando surgiu, provavelmente tinha a intenção de ser “o lobo de nível de um trilião”.

Mas agora parece mais uma “empresa-lobo de imobiliário”.

Deixaram de minerar. Passaram a cobrar renda.

Na onda de transição de mineradoras para IA, o ativo de maior valor ficou de repente muito claro.

No fim da ansiedade com capacidade informática, a competição volta ao negócio mais tradicional: cercar um pedaço de terra e ligar a eletricidade.