#台积电Q2净利暴增77.4%

16 de julho, a TSMC divulgou os resultados financeiros do 2.º trimestre de 2026. As receitas ascenderam a 1,27 biliões de dólares taiwaneses (cerca de 40,2 mil milhões de dólares), um crescimento homólogo de 36%, ficando próximo do limite superior da orientação da empresa. O lucro líquido foi de 706,6 mil milhões de dólares taiwaneses (cerca de 22 mil milhões de dólares), um salto homólogo de 77,4%, muito acima das expectativas do mercado de 623,7 mil milhões de dólares taiwaneses. A margem bruta foi de 67,7% e a margem de lucro operacional de 60,3%, ambas em máximos históricos. Os ganhos por ação foram de 27,25 dólares taiwaneses (por ADR, 4,31 dólares). Este é o quinto trimestre consecutivo em que a TSMC atualiza o seu recorde de lucros.

O único motor central por detrás do forte aumento de desempenho é a IA. Do ponto de vista dos processos, os processos avançados de 7 nm e abaixo representam 77% das receitas de wafers. Em detalhe, 3 nm representam 30%, 5 nm 33% e 2 nm, pela primeira remessa, já contribuem com 3%. Em termos de plataformas, a receita de computação de alto desempenho (HPC) representa 66% do total, com crescimento de 20% em cadeia, mantendo-se acima da receita de smartphones por 15 trimestres consecutivos, passando a ser a principal fonte de receitas. Wei Zhejia afirmou na conference call de resultados que a procura relacionada com IA é “extremamente forte” e que o ciclo de escassez dos chips de gama alta deverá, pelo menos, prolongar-se até 2029-2030.

Após a publicação do relatório, nas negociações noturnas das ações da TSMC nos EUA, a ação chegou a reverter de uma subida superior a 1% para uma queda superior a 5%. Wall Street voltou a encenar o “bom resultado já está no preço”. A preocupação real do mercado, porém, é a expansão agressiva dos gastos de capital — a TSMC aumentou a previsão anual de capex de 52-56 mil milhões de dólares para 60-64 mil milhões de dólares, e anunciou um investimento adicional de 100 mil milhões de dólares nos EUA, elevando o investimento total para 265 mil milhões de dólares. A administração também deixou ainda mais explícito que “nos próximos três anos o capex será significativamente mais elevado do que nos três anos anteriores”.

Os analistas apontaram que o mercado receia que um capex elevado comprima o fluxo de caixa livre de curto prazo, aumente os custos de depreciação e pressione a margem bruta. A TSMC prevê que a margem bruta no 3.º trimestre caia para 65%-67%, principalmente devido ao ramp-up rápido de 2 nm e ao efeito de diluição da produção em massa nas novas fábricas no estrangeiro.

A TSMC elevou a taxa de crescimento das receitas anuais em dólares para “ligeiramente acima de 40%”, e a orientação para o 3.º trimestre de 44,6-45,8 mil milhões de dólares ficou igualmente muito acima das expectativas do mercado. Wei Zhejia salientou que “não vai aumentar violentamente os preços devido a apertos de oferta e procura”, mantendo a estratégia de preços que garante ganhos mútuos. A tendência de longo prazo da IA está definida, as barreiras tecnológicas são profundas e a fidelidade dos clientes é extremamente forte. Mas no curto prazo, o efeito de diluição da margem bruta causado pelo ramp-up de 2 nm e pela expansão no exterior continuará a pressionar as previsões de lucros. A TSMC encontra-se na sobreposição de “melhor desempenho histórico” e “maior expansão de capacidade histórica” — os investidores de longo prazo olham para o mapa da IA em 2030, enquanto os traders de curto prazo calculam a margem bruta do próximo ano. #