Até ao fecho de 17 de Julho, a Micron Technology negociou a 848,95 dólares, a descer 0,50% no dia. No início da sessão, chegou a cair quase 6% até um mínimo de 804 dólares, antes de uma recuperação forte e virar a alta; no final, conseguiu recuperar grande parte das quedas registadas no início do pregão. A amplitude intradiária foi de quase 100 dólares: abriu a 822,53 dólares, atingiu um máximo de 903,96 dólares, e caiu até um mínimo de 804,00 dólares.

A longo prazo, a Micron acumula uma subida de cerca de 230% desde o início do ano; nos últimos 52 semanas, a valorização chegou a 629%. No entanto, desde o máximo histórico de 1255 dólares alcançado a 25 de Junho, a cotação já recuou cerca de 23%. Só nesta semana, o índice de chips de memória caiu 16,7%, e a Micron caiu 11,8% na semana.

A arma mais forte dos touros está nos fundamentos. No terceiro trimestre do ano fiscal de 2026 da Micron, a receita foi de 41,46 mil milhões de dólares, um aumento de 345,7% em termos homólogos; o lucro líquido foi de 28,24 mil milhões de dólares, cerca de 14 vezes acima do ano anterior; a margem bruta atingiu 84,9%, a mais elevada entre as empresas do S&P. A empresa prevê que a receita no quarto trimestre do ano fiscal seja de 49 a 51 mil milhões de dólares, com a margem bruta a subir ainda para 86%.

Entretanto, a Micron já assinou 16 contratos com clientes estratégicos para garantir fornecimento a longo prazo e celebrou acordos de cooperação a longo prazo com empresas do ecossistema automóvel, como a Qualcomm e a Harman. A gestão afirmou de forma clara que a situação de escassez de DRAM e NAND continuará para além de 2027.

As preocupações dos ursos também não podem ser ignoradas. A PER forward da Micron foi comprimida para 9,2x — o mercado está a avaliar uma empresa com um ritmo de crescimento de resultados superior a 50% com um múltiplo típico de ações cíclicas, o que reflecte uma ansiedade profunda quanto ao ponto de viragem do ciclo na indústria de armazenamento. A queda brutal de 15% num único dia da SK Hynix no mercado sul-coreano, que desencadeou uma venda em cadeia no sector, e ainda as críticas contundentes de Warren Buffett à especulação no mercado, amplificaram ainda mais a pressão do sentimento.

O consenso dos analistas de Wall Street atribui uma classificação de “Strong Buy”, com 45 analistas a fixarem um preço-alvo médio de 1486 dólares. A KeyBanc aumentou o preço-alvo para 1750 dólares; a Melius Research chegou mesmo a indicar 2200 dólares como o preço-alvo máximo em Wall Street. O Bank of America, JPMorgan, Morgan Stanley e outras instituições aumentaram em bloco os preços-alvo, com uma banda entre 1200 e 2000 dólares.

Os optimistas consideram que todo o fornecimento anual de HBM já foi esgotado ao abrigo de contratos com preços fixos, consolidando um cenário de tensão entre oferta e procura. Os mais cautelosos apontam, porém, que o mercado começou a passar de “existe procura?” para “a procura já foi devidamente precificada?”.

Neste momento, a Micron encontra-se no meio de uma luta intensa entre o brilho dos resultados financeiros e a pressão na avaliação. No curto prazo, conflitos geopolíticos e a pressão vendedora sobre o sector tecnológico podem continuar a provocar uma volatilidade acentuada; a capitalização bolsista já caiu abaixo da barreira dos mil biliões. Mas, no médio e longo prazo, a lógica não se quebrou: o investimento em infra-estruturas para IA ainda está numa fase inicial, e o plano de expansão de 250 mil milhões de dólares nos EUA demonstra confiança da gestão. O próximo relatório do quarto trimestre do ano fiscal será a janela-chave para testar se foi “correcção por excesso de pessimismo” ou se alguém “está a ver o que virá”. #夏日创作营