I. Tendência atual do ouro: 4000 dólares como nível psicológico em disputa constante

Até à semana de 18 de julho, os futuros de ouro COMEX fecharam a 4023 dólares por onça, com uma queda semanal de 2,56%, registando a maior quebra semanal em seis semanas. Na sexta-feira (17 de julho), o ouro à vista foi puxado dos mínimos intradiários de 3959 dólares e acabou por encerrar a 4016,26 dólares, com uma subida diária de 1,02%. O nível psicológico-chave dos 4000 dólares, após ter sido rompido e recuperado, demorou apenas dois dias de negociação. Em termos domésticos, a Bolsa de Ouro de Xangai para o AU9999 cotou a 872,1 yuanes por grama.

II. A principal contradição: um emaranhado entre alta e baixa

O principal fator que pressiona o preço do ouro são as expectativas de aumento de juros da Reserva Federal. Desde junho, o contrato principal de ouro em Xangai acumulou uma queda superior a 10%. O mercado, em geral, espera que a Reserva Federal faça pelo menos mais um aumento de juros ainda este ano, potencialmente em outubro. Entretanto, o conflito entre o Irão e os EUA escalou de forma súbita, com o aumento do risco geopolítico no Estreito de Ormuz, o que injecta um prémio de refúgio no ouro.

III. Discrepância acentuada entre perspectivas institucionais

A equipa técnica do Bank of America alerta que o preço do ouro já se reuniu em “death cross” (cruzamento da morte) e que o RSI atingiu 90, entre outros sinais de baixa múltiplos, semelhante às formações de topo de 1980 e 2011; se a história se repetir, o ouro poderá cair para 3315 dólares. Já o DBS considera que o recuo recente é apenas uma liquidação de curto prazo das posições especulativas, e que no fim do ano há possibilidade de atingir 5300 dólares. A Fidelity International, por sua vez, prevê que o ouro voltará a um mercado altista em 2027.

Em conjunto, no curto prazo o ouro deverá provavelmente manter um padrão de consolidação com grande amplitude. Os 4000 dólares são o ponto de viragem de curto prazo entre alta e baixa. Se a inflação continuar relativamente forte e as expectativas de aumentos de juros se intensificarem, não se exclui que volte a recuar para 3800 dólares ou até mais baixo; porém, o apoio de médio e longo prazo decorrente da compra de ouro por bancos centrais globais e da tendência de desdolarização permanece. Os investidores devem reduzir as expectativas de subidas unidirecionais e aguardar com paciência que a direção fique clara. #夏日创作营