最近 tenho vindo a ver projectos em RWA na cadeia e, quanto mais vejo, mais acho que a liquidez é um pouco “de faz de conta”. Dito de forma simples: por muito “duro” que seja o ativo que anuncias, se a profundidade de compra e venda na cadeia não chega, e se as condições de resgate vêm ainda cheias de letras miudinhas escondidas, no momento em que o preço sobe toda a gente fica contente — mas quando chega a hora de sair a correr, é aí que descobres que aquela liquidez é uma ilusão… Esta sensação é um bocado parecida com a recente queda de jogos de cadeia: o modelo económico foi desenhado com promessas extraordinárias, mas assim que o estúdio entra, instala-se uma espiral de inflação; e o preço das moedas cai como uma queda livre.

Porque é que agora consigo manter a calma? Criei um hábito: quando vejo qualquer “activo de qualidade” que seja tokenizado e colocado on-chain, a primeira reacção não é calcular a taxa anual, é ir logo ver as regras de resgate e a profundidade dos pools de liquidez. A malta com sensibilidade a gas fee, eu incluo-me aí — sou teimoso a poupar e já estou farto de pagar este tipo de “imposto de conhecimento”.