Análise: o problema de liquidez da Strategy melhorou, mas ainda é necessário criar um quadro sistemático de compra e venda de Bitcoin

Mensagem BlockBeats, 18 de julho. O diretor de investigação da CryptoQuant, Julio Moreno, afirmou que a estrutura de capital de crédito digital mais recente lançada pela Strategy já resolveu, em grande medida, os problemas de liquidez de curto prazo da empresa, mas ainda é necessário estabelecer um mecanismo mais disciplinado para as compras e vendas de Bitcoin.

A CryptoQuant indicou que, desde a divulgação da nova estrutura, a Strategy já vendeu 3588 BTC (cerca de 216 milhões de dólares) para reforçar as reservas em USD e, através da venda de ações da MSTR, financiou 466,7 milhões de dólares, fazendo com que as reservas em USD aumentassem de 144 milhões de dólares para cerca de 300 milhões de dólares. O período de cobertura de dividendos das ações preferenciais também subiu de cerca de 14 meses para 29 meses. Até ao momento, a carteira de Bitcoin da empresa mantém-se inalterada, nos 843.775 BTC.

No entanto, a CryptoQuant considera que a Strategy ainda não resolveu dois problemas-chave: em primeiro lugar, quando retomar as compras de Bitcoin. A estrutura atual apenas regula a forma de financiamento e não estabelece um modelo de acumulação sistemática de base em avaliação (valuation); no futuro, ainda poderá ser repetido o cenário de «compras contínuas em níveis elevados». Em segundo lugar, como vender parte do Bitcoin na próxima fase de mercado altista. A estrutura existente permite vender BTC para reforçar as reservas, pagar dividendos e recomprar ações, mas ainda não define uma estratégia de gestão de capital de longo prazo para reduzir a posição por fases nos picos do ciclo ou para fazer hedge do risco.

A CryptoQuant afirmou que estabelecer disciplina de compra e venda ao longo do ciclo de alta e de baixa do mercado será uma parte importante do sistema de gestão ativa de capital da Strategy.