De madrugada, são três horas e não consigo dormir. Fui ver os dados on-chain. Um endereço transferiu recentemente uma quantia em USDC, precisamente um dia antes do que o projeto anunciou como a próxima data de desbloqueio. O grupo voltou a espalhar “coincidências”. A verdade é que tenho acompanhado isto há anos: em dez casos, nove conseguem ser desdobrados em reposicionamentos de market makers ou em rotas de arbitragem entre protocolos; o outro talvez seja mesmo real, mas a probabilidade é quase a mesma de ganhar na lotaria.

Sempre que o grupo partilha aquele print do “desancoramento”, eu penso: estes tipos terão esquecido a diferença entre “ativos de reserva” e a liquidez real que aparece nos relatórios de auditoria das stablecoins? Quantas camadas de aninhamento existe entre uma coisa e a outra.

De qualquer forma, o que estou a ver são carteiras on-chain a movimentar dinheiro para fora aos poucos, não a acumular. Nesta altura, não acredites em “consenso perpétuo”; acredita em rotas, acredita em liquidez, acredita que tu consegues executar mais rápido do que a maioria.