A verdade é que, neste momento, este mercado está mesmo aborrecido. Quando as expectativas de taxas mudam, o apetite pelo risco treme logo a seguir; as posições parecem que andam a meio de um cabo esticado. As transferências grandes na cadeia, interpretadas por alguns como «dinheiro inteligente», eu até queria rir — as movimentações entre carteiras frias e quentes por trás podem ser apenas uma mudança de posição de um market maker, ou então a rotação de uma qualquer entidade de investimento; não tem grande coisa a ver com “mentalidade” ou “envergadura”. No fim, eu fico a observar o book e a liquidez: quando as taxas descem, aumento um pouco a exposição; quando sobem, encolho. Em suma, é viver da volatilidade para ir ganhando; não acredites em qualquer “consenso eterno”. Até à próxima.