A inversão centenária da Lei de Gresham: por que razão, desta vez, o “dinheiro mau” não consegue expulsar o “dinheiro bom”

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A Lei de Gresham — “o dinheiro mau expulsa o dinheiro bom” — é uma das leis económicas mais antigas. Quando moedas de ouro e moedas de prata circulam em simultâneo, as pessoas guardam o ouro com melhor qualidade e gastam a prata com menor qualidade. Durante quinhentos anos, este “ferro” não foi quebrado.
Mas o Bitcoin inverteu esta lei pela primeira vez. Quando as pessoas detêm Bitcoin, não têm vontade de o gastar — não porque a sua qualidade seja melhor, mas porque ele valoriza. As pessoas gastam moeda fiduciária que desvaloriza e acumulam Bitcoin que valoriza. O dinheiro mau é gasto, o dinheiro bom fica — e fica cada vez mais.
O que é que isto significa? Um activo que, simultaneamente, funciona como “dinheiro” e como “poupança”, mas que não é gasto, apenas acumulado. Não é o dinheiro mau a expulsar o dinheiro bom; é o dinheiro bom a expulsar o dinheiro mau — algo que nunca tinha acontecido em quinhentos anos.
Quando uma lei imutável se inverte, as fundações do mundo antigo começam a ceder.