#USPPIComesInBelowExpectations

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A inflação grossista arrefeceu mais do que ninguém esperava — e os mercados estão a prestar atenção.

O Índice de Preços no Produtor dos EUA caiu 0,3% em cadeia (MoM) em junho, revertendo o ganho de 0,6% de maio e ficando abaixo da previsão de 0,0%. Em termos anuais, o PPI desacelerou para 5,5% face a 6,0%, falhando também as estimativas de 6,2%.

O PPI subjacente, que exclui alimentação e energia, subiu apenas 0,2% em cadeia (MoM) vs 0,4% esperado. A taxa anual subjacente avançou para 4,7% face a 4,6%, mas ainda assim ficou abaixo do consenso de 5,2%.

O que está a impulsionar isto? Custos de energia mais baixos. A energia grossista caiu 6,4% em cadeia (MoM), com o gasóleo a descer 18%, e os preços dos bens caíram 1,4% no geral. Este é o maior declínio mensal nos preços no produtor em 14 meses.

O impacto foi imediato. Os futuros sobre ações subiram, as yields dos Treasuries aligeiraram, e as probabilidades de aumentos de taxas da Fed para julho desceram para ∼10%. O CME FedWatch agora mostra apenas uma probabilidade de 52% para um aumento em setembro, abaixo dos 88% anteriormente.

Nota: o presidente da Fed, Kevin Warsh, classificou os dados como “um indicador imperfeito” e disse que a inflação ainda parece “menos boa”. Com o petróleo a recuperar devido às tensões no Médio Oriente, este alívio pode ser temporário.

Por agora, no entanto, PPI mais fraco + CPI mais fraco = espaço de manobra para os ativos de risco.
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