Ultimamente tenho visto muita gente a falar de supply de stablecoins e de entradas em ETFs, com aquela atitude de “oh, caramba, o dinheiro chegou, vai subir”, e eu só me rio. Na verdade, as stablecoins na cadeia estão em circulação e, na maior parte das vezes, trata-se de arbitragem e de market makers a fazerem “brick” em cima de brick; não tem praticamente nada a ver com o facto de os retalhistas comprarem ou não BTC. As entradas líquidas desses ETFs, por vezes, nem chegam a superar o que um “tubarão” faz ao ir e voltar com algumas transações na carteira. Correlação não é causalidade; não tomem as frases de palco como verdades. No fim, ao ver o order book durante muito tempo, sinto que os sinais de fluxo são mais um indicador atrasado: quando tu perceberes, eles já saíram do mercado há muito tempo.

Ah, e por falar nisso, a narrativa em torno dos AI Agents andou bastante animada recentemente: automação de trading, interações on-chain e tudo o resto. A sério, as equipas que promovem isto com tantos elogios e promessas grandiosas é que eu, na verdade, me preocupo com uma coisa: se fizeram, ou não, auditorias de segurança aos contratos. Não deixem que no fim vire a versão de smart contracts daquele “quem sou eu, onde é que estou”. Enfim, é isto.