A bolsa de Taiwan caiu 2.953 pontos; o que realmente importa não é o registo, mas se a pressão vendedora mudou de carácter.

Hoje de manhã, quando a queda da bolsa ainda estava em cerca de 4%, parecia mais a digestão, pela Ásia, do forte tombo da Nasdaq, com as ações de semicondutores a acompanhar.

Ao chegar ao fecho do pregão, há que olhar mais uma camada.

A bolsa de Taiwan terminou a cair 2.953,71 pontos, fechando nos 42.671,27 pontos, uma queda de 6,47%, estabelecendo o maior número de pontos de queda num único dia de encerramento da história.

Antes de mais, uma nota: é o maior número de pontos de queda da história, não a maior percentagem de queda. A base do índice é hoje mais elevada; por isso, a mesma percentagem corresponde naturalmente a mais pontos.

O que é verdadeiramente importante é que a pressão vendedora não se contraiu após o almoço como ontem; pelo contrário, foi-se alargando até ao fecho.

A TSMC caiu 7,29%; uma única empresa representou cerca de 45% da queda total de hoje. Mas desta vez não foi apenas a TSMC. O índice de ações de balcão (OTC) caiu 7,02%, MediaTek caiu 8,92%; em memória, embalagem e teste, design de circuitos integrados, wafers de silício, placas e componentes passivos, houve também uma pressão vendedora claramente visível.

Isto significa que o mercado passou de “reavaliar um relatório de resultados” para “reduzir a exposição total a IA e eletrónica”.

Os fluxos de capital também apoiam esta leitura.

Os três grandes intervenientes institucionais venderam líquidos cerca de 261,7 mil milhões de yuanes (RMB) hoje. As vendas líquidas de capital estrangeiro e de capital de Taiwan na China (incluindo continente) foram de cerca de 189,0 mil milhões; as vendas líquidas dos dealers foram de cerca de 82,2 mil milhões. Já os fundos de investimento (投信) compraram líquidos cerca de 9,5 mil milhões, contrariando a tendência.

A redução acentuada por parte dos estrangeiros, somada ao ajuste das posições de cobertura por parte dos dealers, fará com que as ações à vista, futuros e ações de maior ponderação se amplifiquem mutuamente. Quando o mercado procura simultaneamente reduzir o risco, as large caps, que eram originalmente as mais líquidas, acabam por ser as mais fáceis de serem vendidas primeiro.

E além disso, hoje não é só na bolsa de Taiwan.

O índice Nikkei fechou a cair 4,03%; chegou a recuar 6,18% durante o pregão. Já estava 11,3% abaixo do pico de 25 de junho, entrando oficialmente na chamada zona de correção. A Kioxia caiu 16,1%, a SUMCO caiu 15,17% e as ações de equipamentos de semicondutores e de memória continuam a ser o centro da pressão.

Depois da abertura dos mercados dos EUA, também não houve uma estabilização imediata. Antes do fecho desta edição, o S&P 500 caiu 1,3% e o Nasdaq caiu 2,1%. A Nvidia, a Applied Materials e a Micron continuam em queda. A Netflix caiu 10,9% por não ter correspondido às expectativas do mercado em termos de receitas e perspetivas para o próximo trimestre, o que indica que o problema de a fasquia dos resultados estar demasiado alta já não se limita às ações de semicondutores.

O preço do petróleo traz ainda uma segunda camada de pressão.

O Brent subiu para 86,70 dólares por barril; há uma semana estava aproximadamente nos 76 dólares. Quando as ações de tecnologia estão a ser reavaliadas, a subida do petróleo aumenta ainda mais a incerteza em inflação, taxas de juro e custos das empresas; por isso, o mercado naturalmente fica menos recetivo a absorver ativos com elevada volatilidade.

Assim, a conclusão desta noite é mais cautelosa do que a da manhã.

Isto já não é apenas o “longo curto” positivo que ficou esgotado após a divulgação dos resultados da TSMC; é uma redução de risco que atravessa vários mercados.

Mas reduzir o risco entre mercados não equivale a que a procura por IA já tenha colapsado.

Os lucros do segundo trimestre da TSMC, as orientações de receitas para o terceiro trimestre e a margem bruta continuam fortes; a ASML também já elevou a perspetiva de vendas para o ano. Neste momento, o mercado tem ajustado primeiro a avaliação (valuation), o nível de alavancagem e a tolerância ao risco; se os fundamentos das empresas começarem a deteriorar-se, ainda precisa de mais relatórios financeiros para confirmar.

A seguir, não é preciso olhar se há um rebote imediato amanhã; há três coisas a observar.

1. Se os semicondutores na bolsa dos EUA conseguem primeiro estabilizar.

2. Depois de os mercados de Taiwan, Japão e Coreia voltarem a negociar na próxima semana, se o volume e a pressão vendedora diminuem.

3. Se as empresas começam a rever em baixa encomendas de IA, despesas de capital ou margens brutas.

Se os preços caírem primeiro e os fundamentos não se ajustarem em baixa, isso parece mais um ajuste de valuation e de posições.

Se, depois de a queda de preços estar feita, as encomendas e as previsões também começarem a cair, então é que significa que esta correção já entrou na próxima fase.

Mais 5 pontos, esta noite

1｜A bolsa de Taiwan regista a maior queda em pontos num único dia

O índice ponderado de Taiwan fechou nos 42.671,27 pontos, com uma queda de 2.953,71 pontos, 6,47%, e um valor transacionado de cerca de 1,21 biliões de yuanes (RMB). Este é o registo de maior queda em pontos, não o de maior percentagem de queda.

2｜Vendas maciças simultâneas de estrangeiros e dealers

Os três grandes intervenientes institucionais somaram vendas líquidas de cerca de 261,7 mil milhões de yuanes. As vendas líquidas de capital estrangeiro e de capital de Taiwan na China foram de cerca de 189,0 mil milhões; as vendas líquidas dos dealers foram de cerca de 82,2 mil milhões. Já os fundos de investimento compraram líquidos cerca de 9,5 mil milhões. Um grande ajuste de risco em escala é um pano de fundo importante para a continuação da expansão da queda.

3｜O Nikkei entra na zona de correção

O Nikkei fechou a cair 4,03% para 64.141,12 pontos, face a uma descida de 11,3% em relação ao pico de 25 de junho. Kioxia, SUMCO e Screen Holdings caíram respetivamente 16,1%, 15,17% e 12,04%.

4｜Nas bolsas dos EUA, a pressão vendedora sobre IA continua após a abertura

Antes do fecho desta edição, o S&P 500 caiu 1,3% e o Nasdaq caiu 2,1%. A Nvidia caiu 3,4%, a Applied Materials caiu 6,9% e a Micron caiu 4,8%; os números relacionados continuarão a variar com as transações ao longo do pregão.

5｜O preço do petróleo vira a segunda fonte de risco

O Brent subiu 2,9% para 86,70 dólares por barril, face aos 76 dólares cerca de uma semana antes. O conflito Irão-EUA e as dúvidas sobre o transporte no Estreito de Hormuz estão a aumentar novamente os riscos de inflação e de custos das empresas.

Dados até: 2026-07-17 22:20 (hora de Singapura)