A Estrutura do Gráfico do Bitcoin Ecoa 2018, E Esse Ciclo Inverteu-se Até ao Outono

Resumo

• O título CPI dos EUA caiu para 3,5% em termos homólogos em junho, abaixo dos 4,2% em maio.
• O Bitcoin ganhou cerca de 2,7% em 24 horas, voltando acima dos $63.800.
• O padrão de preços multi-semanal agora assemelha-se a um padrão de 2018 que mais tarde se inverteu.
• Esse ciclo de 2018 devolveu todo o impulso do verão até setembro.

O Bitcoin subiu acima de $63.800 na terça-feira depois de a **Bureau of Labor Statistics dos EUA ter reportado que os preços ao consumidor caíram 0,4% em junho **em comparação com maio, levando a inflação anual para 3,5% face aos 4,2% do mês anterior. A leitura ficou mais fraca do que os mercados tinham precificado, e a capitalização total do mercado cripto subiu dentro de horas após a divulgação, escalando para $2,19 biliões, acima 2,05% no dia. A própria recuperação não é incomum. O que está a chamar a atenção nas mesas de negociação é uma comparação histórica específica que o analista Benjamin Cowen publicou pouco depois do relatório, argumentando que a estrutura global de preços do Bitcoin ao longo das últimas semanas — não apenas o movimento de hoje — acompanha quase passo a passo o que aconteceu no verão de 2018. Porque a comparação de 2018 se trata da sequência, não do nível de preço **A comparação do Cowen **assenta na ordem dos movimentos ao longo de várias semanas, e não em onde o Bitcoin estava a transacionar em 2018 versus agora. Na sua leitura, o Bitcoin começou esse verão com duas semanas consecutivas em verde, seguidas por uma terceira semana em vermelho antes do lançamento do CPI, e só então fez uma recuperação que se prolongou até ao final de julho e início de agosto. Esse ressalto não se sustentou. Em setembro, a moeda devolveu a totalidade desses ganhos.

Em 2018, o Bitcoin começou no fim de junho/início de julho com 2 semanas verdes.

3ª semana foi vermelha antes do CPI.

Então o Bitcoin recuperou para cima até ao final de julho/início de agosto, antes de devolver todos os ganhos até setembro.

Setup semelhante hoje. pic.twitter.com/PAOaiEC2sq

— Benjamin Cowen (@benjamincowen) Julho 14, 2026

Ele está a argumentar que o gráfico atual está a seguir a mesma sequência: um avanço semelhante de duas semanas, uma semana vermelha por volta desta divulgação do CPI e agora um ressalto que, se o paralelismo se mantiver, chegaria ao topo nas próximas três a quatro semanas antes de inverter. O Cowen está a apontar para o padrão semanal mais amplo que antecede e atravessa esta leitura. O seu argumento não depende de a divulgação do CPI em si ter causado o movimento de hoje. A comparação é uma correspondência de padrão, não uma previsão de preço, e o Cowen não anexou um objetivo ou data específica para o início de uma reversão. A leitura de RSI sobrecomprado complica o ressalto

| Métrica | | --- | Leitura | O que sinaliza | | --- | | BTC/USDT | $63.838 | Acima da mínima intradiária de $62.000 nos últimos dois dias | | RSI (14, 30-min) | 76,21 | Zona de sobrecompra, acima do limiar 70 | | Variação de 24h | +2,76% | Movimento acentuado no curto prazo, não um avanço gradual | | Capitalização total do mercado cripto | $2,19T | Participação abrangente, não isolada ao Bitcoin |

Ao analisar eu próprio o gráfico BTC/USDT de 30 minutos no TradingView, a leitura de RSI de 76,21 é o número a vigiar. Um RSI acima de 70 mede a rapidez e a extensão do movimento de preço numa janela curta, e uma leitura tão elevada normalmente significa que o movimento aconteceu rápido o suficiente para que uma pausa ou uma correção seja comum antes do próximo passo, seja qual for a direção. Isto não quer dizer que o ressalto seja inválido, mas uma leitura tão elevada explica por que alguns traders estão a tratar esta recuperação como um evento de curto prazo em vez de confirmação de uma mudança de tendência. Onde o Paralelo de 2018 Pode Deixar de Fazer Sentido A comparação também ignora uma estrutura de mercado que não existia em 2018. Os ETFs spot de Bitcoin só foram lançados em janeiro de 2024, e este ano têm-se comportado como um verdadeiro impulsionador de preço, e não como um simples detalhe. Os ETFs spot de Bitcoin dos EUA quebraram uma sequência de oito semanas de saídas, com uma entrada líquida de $197 milhões para a semana terminada a 10 de julho, liderada por uma entrada de $209 milhões num único dia no IBIT da BlackRock a 6 de julho — mas essa recuperação não durou. A 13 de julho, o complexo inverteu-se fortemente, de acordo com dados da Farside Investors, ao perder $424,7 milhões numa única sessão, já que o IBIT e o FBTC da Fidelity registaram ambas as maiores saídas em semanas. Esse tipo de “chicotada” não tem equivalente em 2018, quando o Bitcoin era negociado puramente à vista e por procura de futuros, sem uma “camada” regulamentada de fundo capaz de puxar ou libertar tanto capital em poucos dias. Uma repetição do padrão de 2018 exigiria que os fluxos de ETFs estabilizassem durante a janela do paralelismo; o padrão atual — uma sequência breve de entradas que foi apagada quase tão rapidamente como foi construída — sugere que a estabilidade ainda não chegou. O cenário de taxas também é diferente. O paralelismo de 2018 do Cowen ocorreu a meio de um ciclo de subidas, quando o aperto da política era um vento contrário para os ativos de risco em geral. O cenário atual é moldado por dados de inflação a abrandar e por expectativas a mudar para a política da Fed, que é um mecanismo diferente a atuar sobre o preço mesmo que o padrão de candles semanais pareça semelhante. Uma comparação apenas por gráfico não captura essa distinção, porque a análise de sequência, por design, ignora o que está a conduzir a sequência. Uma Reversão Só Aparece Se os Fluxos de ETFs Se Mantiverem Negativos Se o paralelo de 2018 se desenrolar do modo como o Cowen descreve, as próximas três a quatro semanas veriam o Bitcoin estender a recuperação atual, com uma inversão a tornar-se visível mais perto de setembro. Isso significa que o quadro dos fluxos de ETFs importa tanto quanto o calendário — e a reversão de 13 de julho já contraria uma extensão limpa da recuperação, independentemente do que a estrutura de 2018 sugere. Quem opera em janelas de tempo curtas provavelmente vai tratar a leitura atual do RSI como uma razão para dimensionar posições de forma conservadora, em vez de perseguir o movimento. Os detentores de mais longo prazo têm menos motivos para reagir a uma única leitura do CPI, seja como for, já que o paralelismo se refere ao posicionamento sazonal numa estrutura multi-semanal, e não a uma mudança na procura subjacente do Bitcoin. A próxima divulgação que importa para esta tese é a divulgação do CPI de julho, esperada para meados de agosto, que mostrará se a inflação em abrandamento é uma tendência ou um “desvio” de apenas um mês, e se a estrutura semanal de preços continua a acompanhar a configuração de 2018 ou se se afasta dela.