Com imagens e factos, prova que eu também não sou daqueles que só comentam “a posteriori”!

Um mês atrás, quando os mercados dos EUA estavam no auge, um amigo perguntou-me se eu ia atrás disso. Na altura, o meu conselho era simples: quando a febre está demasiado alta, com pouco capital, é melhor não entrar em FOMO; a relação risco-retorno já não compensa tanto.
Agora, olhando para trás, muita gente provavelmente já sentiu a pressão desta correcção.
A 17 de Julho, o índice Nikkei fechou em queda de cerca de 4%; o índice KOSDAQ da Coreia do Sul, face aos máximos de meados de Junho, já recuou mais de 20%. Apesar de as quedas dos três principais índices dos EUA terem sido relativamente limitadas, a verdadeira pressão está na cadeia da indústria de IA: sectores como chips, armazenamento e comunicações ópticas em geral enfraqueceram. A Micron caiu mais de 5%, a Nvidia mais de 2%, a SanDisk quase 9%, e empresas relacionadas como a SK Hynix também mostraram ajustes claros.
O ponto em que esta queda me tocou mais é o seguinte: a dependência dos mercados de capitais globais da narrativa de IA é ainda maior do que muitos imaginam. Assim que as expectativas arrefecem, a velocidade com que o dinheiro sai também é muito rápida.
Ao mesmo tempo, tem havido cada vez mais discussões recentes sobre desaceleração da economia global e riscos financeiros. Por outro lado, a Berkshire Hathaway, sob a liderança de Buffett, tem vindo a aumentar de forma contínua as reservas em caixa e a reduzir parte dos activos em acções. Esta alocação mais defensiva merece também a atenção do mercado.
Vejamos ainda a situação das finanças públicas dos EUA: a pressão tem estado lá há muito tempo. Para o ano fiscal de 2026, prevê-se que a despesa líquida de juros da dívida dos EUA chegue perto de 1 bilião de dólares, enquanto a receita fiscal anual ronda 5,5 biliões de dólares; isto significa que quase um quinto da receita fiscal é usado para pagar juros. Se o tamanho da dívida continuar a expandir-se, é possível que nos próximos dez anos a despesa com juros suba ainda mais, o que certamente continuará a aumentar a pressão sobre as finanças públicas.
Se haverá ou não uma crise financeira grave no futuro, ninguém consegue garantir. Mas o que é certo é que, num ambiente de mercado marcado por avaliações elevadas, elevado endividamento e expectativas demasiado optimistas, o risco está a acumular-se continuamente.
Para o investidor comum, mais do que tentar adivinhar o topo e o fundo, o mais importante é controlar a posição, diversificar, não perseguir tendências cegamente e garantir sempre espaço suficiente para enfrentar cenários extremos.
O mercado terá sempre oportunidades, mas a condição é: ainda precisa de estar sentado à mesa.