Acabei de ver alguém a pôr em igualdade a oferta de stablecoins e as entradas em ETFs, dizendo que isso é uma prova de que capital estrangeiro está a entrar… A forma como os dados são dispostos até parece ter lógica, mas correlação não é igual a causalidade, de modo nenhum. Olha para o esquema de “segurança partilhada + sobreposição de rendimentos” na re-hypothecation: no início vendem aquilo como algo de outro mundo, e agora não estão a ser também insultados por causa das “marionetes” (“matryoshka”)? A lógica de superfície até pode fazer sentido; se há ou não suporte real por dinheiro vivo por baixo, é outra história. De qualquer maneira, quando olho para o mempool, já vi demasiadas vezes “boas notícias” que acabaram por se transformar em pânico em massa. Não fiques demasiado convencido com as peças do discurso macro: se a liquidez está lá ou não, o que realmente interessa é o slippage do teu próprio bolso.