Na recente, os dois gigantes sul-coreanos de chips de armazenamento, SK hynix e Samsung Electronics, enfrentaram uma queda acentuada nos mercados externos. Em 13 de julho de 2026, a SK hynix caiu 15,37% num único dia, acumulando uma retração de quase 40% desde a máxima de junho; no mesmo dia, a Samsung Electronics recuou 10,7%, com uma retração acumulada superior a 30%, e despoletou a interrupção do índice KOSPI na Coreia do Sul, pressionando o setor global de semicondutores.

A queda deveu-se, sobretudo, a uma divergência de expectativas que se combinou com o enfraquecimento do fluxo de capital. As perspetivas dos resultados indicam que o lucro operacional da SK hynix no 2.º trimestre foi de 60,4 biliões de won sul-coreano; embora tenha disparado face ao ano anterior, ficou abaixo da previsão do mercado de 65 biliões de won. Como o HBM tem contratos de longo prazo com preços fixos, o aumento do seu preço médio foi mais fraco do que no mercado à vista. A elasticidade de lucros ficou aquém da dos pares, o que levou à realização de lucros com o argumento de “boas notícias já esgotadas”.

Os fatores macro e a concorrência também pressionaram. As expectativas de novas subidas das taxas de juro do banco central da Coreia do Sul têm vindo a comprimir as ações de crescimento com avaliações elevadas. Em paralelo, os investidores estrangeiros fizeram uma reorientação sistemática, abandonando a “carreira” de consolidação em torno da IA. Ao mesmo tempo, as empresas chinesas, Yangtze Memory (NAND com 13% de quota) e CXMT (DRAM com 7,7% de quota), aceleram a sua ascensão. Nos processos maduros e nos segmentos de gama média e baixa, continuam a desviar encomendas com vantagens em custos e na segurança da cadeia de fornecimento, pressionando as empresas coreanas a transitar para o HBM de alta gama. Assim, as quotas no mercado geral enfrentam erosão prolongada.

Apesar de a lógica do superciclo de IA não ter desaparecido, o mercado está a antecipar preços face à ansiedade sobre excesso de capacidade após 2028 e ao possível topo do ciclo. No curto prazo, trata-se de um ajuste técnico devido a desempenho e alavancagem. No longo prazo, é um retrato da reconfiguração do panorama global de armazenamento, saindo do modelo de “domínio entre EUA e Coreia do Sul” para uma “competição multipolar”.