Digo a verdade, quando antes via APYs de três dígitos nos agregadores de rendimentos, ficava mesmo entusiasmado. Agora, a primeira reacção é ir logo ver se o contrato já foi auditado e se a estratégia subjacente tem autorização para alguém inserir uma participação à força. No fundo, por trás de um rendimento elevado não está apenas um problema de aritmética; há mais riscos de contrato e de contraparte. Quanto maior o TVL, pior é a queda quando as coisas dão errado. Recentemente, limpei bastante das minhas posições e sinto que só consigo colocar dinheiro depois de estar tudo bem calculado. Estes dias, as interpretações sobre os fluxos de capital do ETF e a apetência pelo risco nas bolsas dos EUA andam sempre a ser colocadas no mesmo saco, e a narrativa na cadeia também acabou por ser reavaliada. Algumas emoções macro que parecem não ter relação já estão, em silêncio, a influenciar a rentabilidade dos pools de ganhos. O meu colega de quarto, sempre que me vê a mexer num agregador, lá vem criticar: “Então és tu que andas aqui a calcular como é que os outros te ajudam a ganhar dinheiro?” — pronto, aparentemente não há problema nenhum (encolho os ombros).