——Não caiu tanto, mas o que realmente merece atenção é que as pessoas começam a voltar a acreditar que “o mercado também se ajusta”. Quando o sentimento muda, muitas vezes anda mais depressa do que o próprio preço. Trader, escreve

O mercado global voltou a assistir a um episódio do tipo “o dólar sobe e tudo cai”:
- As bolsas dos EUA caíram em bloco, com o índice Nasdaq a descer 1,47%;
- O ouro foi o ativo mais representativo da noite passada: uma primeira queda às 20:30, outra às 01:00, e no fim acabou por romper o nível psicológico dos 4000 dólares;
- O preço do petróleo caiu ligeiramente. O crude dos EUA ficou um pouco abaixo de 80 dólares, influenciado pela realização de lucros;
- O índice do dólar manteve a tendência de alta, encerrando uma sequência de dois dias de quedas consecutivas.

Primeiro, à primeira vista, quinta-feira não foi um dia particularmente mau, porque a queda no mercado acionista norte-americano não foi muito grande. O problema é que a linha mestra mais central deste ano, ou seja, os semicondutores e o hardware de IA, é o que está a arrastar os índices. Enquanto esta tendência continuar em queda, mesmo que os índices pareçam estáveis, o sentimento do mercado tende a ficar frágil. O significado da queda de ontem é que as pessoas já não acreditam que as ações dos EUA só sobem e não descem, e parte do mercado acha que pode estar prestes a iniciar-se uma nova ronda de ajustamento.

Segundo, os dados económicos também não deram ao mercado uma resposta confortável. As vendas a retalho não estão fracas, as primeiras candidaturas ao subsídio de desemprego ficaram abaixo do esperado, e o inquérito da Fed de Filadélfia deu uma forte recuperação, acompanhado pela subida dos indicadores de preços — apesar de a subida das taxas de julho já estar fora de cena, a de setembro continua a pairar.

Terceiro, o petróleo é outro fator de instabilidade. O crude dos EUA chegou a subir intradiariamente para perto de 81 dólares e acabou por recuar para abaixo de 79 dólares, o que mostra que 80 dólares ainda continua a ser um ponto de viragem válido. Se o preço do petróleo voltar a firmar acima de 80 dólares, as pressões sobre a inflação e as taxas regressarão.

Quarto, o verdadeiro risco de sexta-feira é “antes do fim de semana, não se atrever a manter posições”. O conflito no Médio Oriente ainda não terminou, o ataque dos EUA ao Irão continua, e os riscos no Estreito de Hormuz e no Mar Vermelho também estão presentes. Já perto do fecho de sexta-feira, parte do capital pode reduzir a exposição ao risco durante o fim de semana. Se o petróleo fizer um avanço no fecho e o apetite por compras de ativos de refúgio voltar, o mercado acionista dos EUA pode ficar sob pressão. Por isso, o comportamento de sexta-feira poderá ser: durante o dia tenta-se reparar, e ao fim do dia observa-se o risco do fim de semana.