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O PPI dos EUA de hoje vai confirmar que a inflação está a arrefecer?
O que aconteceu?
Os mercados estão agora focados no Índice de Preços no Produtor (PPI) dos EUA de junho, previsto para ser divulgado em conjunto com o Índice de Atividade Transformadora da Reserva Federal de Nova Iorque (Empire State) e as Vendas no Atacado do Canadá de maio. O relatório surge apenas um dia depois de o CPI de junho ter surpreendido negativamente, com a inflação de referência a abrandar para 3,5% YoY e o CPI Core a desacelerar para 2,6% YoY, reforçando as expectativas de que as pressões inflacionistas poderão finalmente estar a arrefecer.
O relatório de PPI de hoje vai revelar se os custos para os produtores estão a seguir a mesma tendência de desinflação ou se a inflação ainda está a construir por baixo da superfície antes de chegar aos consumidores.
Porque é importante
O PPI mede a inflação ao nível do produtor e, muitas vezes, atua como indicador antecipado para a inflação futura ao nível do consumidor.
Se os preços à produção continuarem a suavizar, a Reserva Federal poderá ganhar confiança adicional de que a inflação está a aproximar-se da sua meta de 2%, apoiando as expectativas de uma postura de política mais paciente.
No entanto, se a inflação ao produtor continuar elevada, os mercados podem rapidamente reativar expectativas de uma política monetária mais apertada e de taxas de juro mais altas.
Com a próxima reunião do FOMC a aproximar-se, os números de hoje podem influenciar significativamente as expectativas para as futuras decisões da Fed.
Principais números a acompanhar
Índice de Preços no Produtor de junho
• PPI MoM
Previsão: 0,0%
Anterior: 1,1%
Atual: A divulgar
• PPI YoY
Previsão: 6,2%
Anterior: 6,5%
Atual: A divulgar
• Core PPI MoM
Previsão: 0,3%
Anterior: 0,4%
Atual: A divulgar
Outras divulgações hoje incluem:
• Índice de Atividade Transformadora da Reserva Federal de Nova Iorque (Julho)
• Vendas no Atacado do Canadá (Maio)
Ambos os relatórios vão fornecer mais informações sobre a atividade industrial e a procura das empresas.
Impacto esperado nos mercados
Um PPI inferior ao esperado reforçaria o relatório de CPI mais suave de ontem, aumentando a confiança de que a inflação continua a moderar-se.
Possível reação do mercado:
• Bitcoin e Ethereum poderão prolongar os ganhos.
• Nasdaq e as ações dos EUA podem ganhar força.
• O ouro poderá beneficiar de menores yields dos Treasuries.
• O Dólar (DXY) pode enfraquecer.
Um PPI superior ao esperado indicaria que a inflação continua persistente apesar do CPI mais suave.
Possível reação:
• Dólar dos EUA mais forte.
• Yields dos Treasuries mais altas.
• Maior expectativa de uma Federal Reserve mais hawkish.
• Pressão sobre Bitcoin, Ethereum e outros ativos de risco.
• O ouro poderá enfrentar ventos contrários no curto prazo.
Perspetiva para o mercado cripto
Os traders de cripto estão a acompanhar de perto o relatório de hoje porque os dados de inflação influenciam diretamente as expectativas de política da Reserva Federal.
Um PPI mais suave apoiaria a recuperação recente no Bitcoin e no Ethereum ao reduzir os receios de um novo aperto de política.
Uma leitura mais forte poderia desencadear volatilidade de curto prazo, já que os mercados reavaliam o timing das futuras decisões sobre taxas de juro.
Considerações finais
O relatório de CPI de ontem melhorou o sentimento do mercado, mas o PPI de hoje vai determinar se a inflação está de facto a aliviar-se na economia mais ampla ou se os custos dos produtores continuam a ser uma fonte oculta de pressão futura nos preços.
Em conjunto, o CPI e o PPI fornecem um dos sinais mais claros antes da próxima reunião da Reserva Federal, tornando a divulgação de hoje um dos eventos macroeconómicos mais importantes da semana.
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