A SpaceX cai abaixo do preço de emissão! As posições vendidas a descoberto disparam para 25 mil milhões de dólares, representando quase 30% das ações em circulação

Segundo um relatório da CNBC, o preço das acções da SpaceX, o gigante da exploração espacial, tem vindo a pressionar desde a sua IPO; mais recentemente, recuou até perto do preço de emissão, atraindo uma grande quantidade de capital vendido a descoberto. Os dados mais recentes mostram que as posições vendidas a descoberto contra a SpaceX dispararam para quase um terço das acções em circulação, com um valor total de 25 mil milhões de dólares. À medida que a libertação de um grande volume de acções bloqueadas se aproxima do fim do período de restrição, o mercado está a acompanhar de perto a trajectória seguinte e o potencial impacto do teste de voo do Starship.
（Antecedentes: A SpaceX caiu abaixo do preço de emissão de $135; depois de a história ter perdido prémio, o que observar em seguida?）
（Informação adicional: A Assembleia Legislativa aprovou alterações à Lei das Telecomunicações para abrir caminho à rede Starlink da SpaceX; as três grandes empresas de telecomunicações deram o seu aval de forma condicionada）

Índice do artigo

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• Posições vendidas a descoberto disparam, representando quase 30% das acções em circulação
• Desbloqueio iminente do período de lockup, potencialmente um peso considerável como pressão vendedora
• O 13.º teste de voo do Starship como catalisador de curto prazo

O gigante espacial SpaceX (código de acções: SPCX) concluiu de forma auspiciosa a sua primeira oferta pública inicial (IPO) em 12 de Junho de 2026, mas parece que a fase “lua-de-mel” terminou mais cedo do que o esperado. Segundo a CNBC, as acções da SpaceX já tinham caído cerca de 20% em Julho; no momento da publicação, as acções oscilavam na faixa entre 134 e 136 dólares, tendo mesmo chegado a cair abaixo dos 135 dólares, o preço de emissão da IPO. O fraco desempenho do preço das acções está a atrair os grandes “ursos” de Wall Street à espreita.

Posições vendidas a descoberto disparam, representando quase 30% das acções em circulação

Um relatório recente da S3 Partners revelou um volume impressionante de vendas a descoberto. Actualmente, cerca de 185 milhões de acções da SpaceX estão a ser vendidas a descoberto, o que representa cerca de 29% das suas acções publicamente disponíveis para negociação (public float). O valor total das posições vendidas a descoberto ascende a 25 mil milhões de dólares. Em comparação com apenas cerca de 40 milhões de acções (5% a 7% do float) três semanas antes, a força dos vendedores a descoberto registou um crescimento explosivo.

Matthew Unterman, director de pesquisa da S3 Partners, apontou sobre este fenómeno: “Desde a IPO que vemos os vendedores a descoberto continuar a construir posições especulativas.” Isto indica que o mercado mantém uma elevada dúvida quanto ao suporte da avaliação da SpaceX no curto prazo.

Desbloqueio iminente do período de lockup, potencialmente um peso considerável como pressão vendedora

Além das posições a descoberto elevadas, a SpaceX vai enfrentar ainda um teste duro pela frente do lado da estrutura de capital. Foi divulgado que, aquando da IPO, o public float da SpaceX representava apenas cerca de 5% do total de acções em circulação (aproximadamente 13 mil milhões de acções), enquanto a esmagadora maioria das acções ainda está sujeita a restrições do período de lockup. O primeiro grande ciclo de desbloqueio está previsto para ocorrer antes e/ou em torno da divulgação dos resultados do segundo trimestre; nessa altura, cerca de 11% do total de acções ficariam disponíveis para venda.

Depois, a partir do 70.º dia após a IPO, em cada ciclo cerca de 4% das acções serão libertadas, acompanhadas de condições de desbloqueio relacionadas com marcos de desempenho. Quanto ao fundador Elon Musk, que detém cerca de 42% das acções, o seu período de lockup estende-se até Junho de 2027, não constituindo, a curto prazo, uma pressão de venda.

O 13.º teste de voo do Starship como catalisador de curto prazo

Com a pressão do lado do capital a pesar, grandes avanços ao nível dos fundamentos podem tornar-se a chave para determinar o sentimento do mercado. O altamente aguardado 13.º teste de voo do Starship da SpaceX está marcado para quinta-feira (17 de Julho). O sucesso ou fracasso deste teste não só está ligado ao progresso futuro dos planos espaciais da empresa, como pode também funcionar como um catalisador significativo de curto prazo para quebrar a actual pressão dos vendedores a descoberto — ou, em alternativa, para desencadear ainda mais uma vaga de vendas. Os investidores estão a acompanhar de perto este momento crítico de lançamento.