A IA pode impulsionar a inflação? Wosch deixou as respostas-chave para a Reserva Federal

O presidente da Reserva Federal, Kevin Wosch, afirmou que saber se a inteligência artificial irá gerar inflação ou aliviar a inflação depende, no final, das escolhas de política da Reserva Federal, e não da tecnologia de IA em si. Esta perspectiva suscitou um amplo debate no mercado e também revelou um sinal importante: a IA é apenas uma ferramenta de produtividade; o que realmente determina a evolução dos preços é a política monetária e a liquidez do mercado.

Do ponto de vista da economia, a IA pode aumentar a eficiência do trabalho, reduzir os custos operacionais das empresas, optimizar as cadeias de abastecimento e diminuir a despesa com tarefas repetitivas. Em teoria, estes factores ajudam a reduzir os preços dos bens e dos serviços, o que constitui uma força típica de deflação. No entanto, se a IA fizer com que os lucros das empresas cresçam de forma significativa, se os rendimentos dos residentes aumentarem e se o efeito riqueza dos mercados de capitais continuar a expandir-se, e se a Reserva Federal mantiver um ambiente monetário acomodatício, então o crescimento da procura pode ultrapassar a melhoria da oferta e, em vez disso, criar novas pressões inflacionárias.

Assim, Wosch salientou a importância do alinhamento de políticas. Se a Reserva Federal conseguir ajustar as taxas de juro e a liquidez em tempo útil em função do aumento da produtividade, poderá permitir que a IA liberte a dinâmica de crescimento económico, ao mesmo tempo que controla a estabilidade dos preços; pelo contrário, se houver uma expansão excessiva da oferta monetária, mesmo que a IA continue a reduzir custos, esses ganhos poderão ser compensados por uma procura forte.

Para os mercados de capitais, esta declaração implica que os investidores não podem simplesmente equiparar a IA a um “benefício de longo prazo” ou a um “risco de longo prazo”. No futuro, a evolução das acções de tecnologia dependerá, para além da capacidade de gerar lucros das empresas, também da forma como a Reserva Federal encara as taxas de juro, o balanço e as metas de inflação. A lógica de investimento na era da IA irá gradualmente deixar de ser “contar histórias” e voltar a “olhar para os fluxos de caixa, olhar para as políticas e olhar para os lucros”.

Em termos gerais, a IA não fabrica automaticamente a inflação, nem conduz naturalmente à deflação; é mais como um amplificador. O que realmente determina a direcção da economia continua a ser o equilíbrio dinâmico entre as políticas do banco central e as expectativas do mercado. #沃什称AI是否引发通胀取决于美联储