As 5 categorias de ativos RWA com maior crescimento em tokenização on-chain

Autor: Aaron Wood; Fonte: Cointelegraph; Tradução: Shaw, Jīnse CáiJīng

O diretor de investigação de ativos digitais do Standard Chartered, Geoff Kendrick, prevê, num relatório recente, que o valor dos ativos no setor das finanças descentralizadas (DeFi) possa atingir 2,7 biliões de dólares até 2030.

Ele afirma que, atualmente, apenas 3% das stablecoins e 10% das aplicações de ativos do mundo real tokenizados (RWA) são utilizadas no ecossistema DeFi, mas espera que essas percentagens subam para 30% até 2030.

Esse número significa um crescimento de 36 vezes face ao volume atual. Além disso, a tendência de aceleração contínua da tokenização de ativos dá a Kendrick motivos suficientes para manter uma visão otimista.

Os ativos RWA tokenizados abrangem categorias como ações, obrigações, imobiliário, ouro, créditos de carbono, entre outras. No fim de junho, o seu volume total em circulação on-chain já atingiu 32,22 mil milhões de dólares, quase triplicando face ao volume de cerca de 11,8 mil milhões de dólares no mesmo período do ano anterior. Se forem incluídas ainda as stablecoins, que na essência são produtos de tokenização fiduciária, o tamanho total do mercado de ativos tokenizados, em sentido lato, ultrapassa 328,8 mil milhões de dólares.

De acordo com os dados da plataforma RWA.xyz, o número total de detentores de ativos RWA subiu para 937.928 pessoas, com uma subida de 13% mês a mês apenas no último mês.

A seguir, detalhamos os principais motores de crescimento em cada um dos segmentos de RWA.

Títulos do Tesouro dos EUA

Os títulos de curto prazo, as notas do médio prazo e as obrigações de longo prazo dos EUA são a maior categoria de ativos tokenizados em escala on-chain, com um total de 15 mil milhões de dólares. Para os investidores, estes ativos têm elevada aceitação, baixo risco, boa liquidez e capacidade de gerar rendimento — caraterísticas que as stablecoins ainda não apresentam.

O fundo BUIDL da BlackRock foi lançado em março de 2024 e, em junho de 2025, o seu volume total de ativos atingiu um pico superior a 2,9 mil milhões de dólares. Devido a mudanças de alocação de capital e à concorrência entre segmentos em várias plataformas, o valor atual recuou para 2,23 mil milhões de dólares. O fundo já distribuiu dividendos acumulados superiores a 100 milhões de dólares e está implantado a funcionar na Ethereum, Solana, Polygon, Avalanche, Arbitrum, Optimism, Aptos e BNB Chain.

Em fevereiro de 2026, a Uniswap Labs e a Securitize anunciaram em conjunto que as unidades do fundo BUIDL da BlackRock já estão disponíveis para negociação na UniswapX. Esta iniciativa introduz um grande fundo tokenizado regulado, orientado para instituições, numa bolsa descentralizada (no entanto, o produto impõe restrições de acesso às entidades que participam na negociação).

O CEO da Securitize, Carlos Domingo, afirmou: “É precisamente essa a rutura que temos vindo a tentar alcançar: fundir o suporte de crédito do sistema financeiro tradicional e as normas de supervisão com as caraterísticas de elevada eficiência e abertura do sistema financeiro descentralizado.”

O fundo de moeda do governo dos EUA on-chain da Franklin Templeton é um produto da mesma categoria, com as suas unidades emitidas sob a forma de tokens BENJI. O seu volume já atinge 2,44 mil milhões de dólares e está implantado em várias cadeias públicas, incluindo Avalanche, Arbitrum, Aptos, Base, BNB Chain, Stellar, Ethereum, Solana e Polygon.

Outros produtos tokenizados de dívida pública com dimensões relevantes incluem USYC da Circle (3,1 mil milhões de dólares), produtos da série da Ondo (3,7 mil milhões de dólares) e WTGXX da Invesco (764 milhões de dólares).

Crédito privado

Crédito privado refere-se a empréstimos concedidos por instituições não bancárias, com preço negociado e detidos na carteira, sendo outra categoria de rápido crescimento entre os ativos RWA.

A sua atratividade é semelhante à dos títulos do Tesouro, mas com taxas de juro superiores às das obrigações governamentais. Além disso, o setor do crédito privado enfrenta há muito tempo o problema de períodos de imobilização de capital que podem durar vários anos; a tokenização de ativos pode injetar liquidez.

Atualmente, as posições de crédito privado detidas por responsáveis financeiros das empresas e por gestores de ativos podem ser transferidas on-chain, utilizadas como colateral e também suportam operações de resgate.

As duas principais plataformas de emissão de crédito privado tokenizado são Maple Finance e Stokr. De acordo com os dados da RWA.xyz, ambas detêm cerca de 22% do market share, e o mercado global de crédito privado tokenizado tem um tamanho aproximado de 6,2 mil milhões de dólares.

Ações e ETFs

Os dados da RWA.xyz mostram que, neste momento, o volume total de ativos tokenizados de ações ainda é pequeno, cifrando-se em apenas 2,19 mil milhões de dólares; contudo, nos últimos trinta dias, o crescimento do volume é próximo de 50%, com uma dinâmica de expansão muito forte, devendo o setor ainda receber uma nova rodada de alargamento significativo num curto prazo.

Em maio, a Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) anunciou que irá desenvolver um piloto de transações de valores mobiliários tokenizados. A DTCC assegura a câmara de compensação e liquidação de quase todas as operações de ações nos EUA, com um volume total de títulos sob custódia superior a 114 biliões de dólares.

O plano do piloto deve arrancar ainda este mês e tem perspetivas de se tornar comercial e plenamente implementado em outubro. Os ativos-alvo incluem ações que compõem o Russell 1000, ETFs de índices mainstream e títulos do Tesouro dos EUA. Mais de 50 instituições financeiras participam no piloto, com nomes como BlackRock, Goldman Sachs, JPMorgan, Citigroup, Bank of America, Morgan Stanley, Circle, Ondo Finance e Ripple Prime na lista.

A Ondo Finance, apoiada na sua plataforma de mercados globais, detém cerca de 60% da quota de mercado das ações tokenizadas. Em março de 2026, a instituição chegou a uma parceria com a Franklin Templeton para emitir de forma tokenizada cinco ETFs. Em abril, voltou a colaborar com a Broadridge Financial Solutions, apoiando a apresentação de intenções de voto por parte de detentores de ações e ETFs tokenizados relativamente às ações subjacentes correspondentes.

Ouro e matérias-primas

O ouro tokenizado é a categoria mais relevante entre as matérias-primas tokenizadas, com produtos já no mercado há vários anos, mas em 2026 passou por um teste de pressão inesperado.

No início de 2026, quando a situação entre os EUA e o Irão se agravou rapidamente, os mercados financeiros tradicionais estavam fechados, enquanto os mercados tokenizados de petróleo e de ouro mantiveram negociação 24/7.

Desde o início deste ano, após os EUA terem lançado ataques aos dois países contra o Irão, as várias mesas de negociação de Wall Street passaram a depender cada vez mais de plataformas de contratos perpétuos on-chain. Sempre que os mercados tradicionais fecham, esta passa a ser o único canal de negociação em que ativos de refúgio como ouro e petróleo podem ser precificados em tempo real.

Desde o início de 2026 até ao momento, o volume de negociação de contratos perpétuos de matérias-primas on-chain ao fim de semana aumentou 8 vezes. Atualmente, nos contratos implementados pelos programadores em exchanges descentralizadas, a quota de contratos perpétuos de matérias-primas on-chain excede 67%.

Desta forma, o mercado de matérias-primas tokenizadas não encerra nunca e, em caso de eclosão de conflitos geopolíticos (não sujeitos ao horário de negociação dos mercados tradicionais), apresenta vantagens competitivas muito concretas.

Em março de 2026, o volume total das matérias-primas tokenizadas chegou a atingir 5,8 mil milhões de dólares; atualmente recuou para 4,7 mil milhões de dólares, dos quais a categoria de ouro concentra a esmagadora maioria da quota.

A tendência do volume de negociação do ouro tokenizado tem vindo a aumentar a sua ligação ao mercado tradicional de ouro. A correlação histórica entre ambos tem sido, durante muito tempo, relativamente baixa; no entanto, no primeiro trimestre de 2026, o coeficiente de correlação ultrapassou 0,70, sinalizando que o mercado de ouro on-chain está a evoluir gradualmente para a maturidade.

Imobiliário

A tokenização de imobiliário continua, na maior parte dos casos, a ficar na fase de visão de desenvolvimento, não tendo ainda atingido uma implementação em escala.

Como parte integrante do segmento RWA, o volume total de ativos imobiliários tokenizados é atualmente apenas de 202,7 milhões de dólares; mas, depois de este ano vários produtos em conformidade serem lançados nos dois mercados principais, o segmento deverá registar crescimento contínuo.

A Autoridade de Terras de Dubai lançou, em fevereiro de 2026, a segunda fase de um projeto de tokenização de imóveis, abrindo negociações secundárias de unidades de imóveis tokenizados. No mesmo trimestre, a Comissão de Valores Mobiliários e Futuros de Hong Kong também aprovou um produto de tokenização de imóveis lançado pela Delin Holdings.

A tokenização de imobiliário pode oferecer uma solução de detenção fracionada para investidores que não conseguem suportar os elevados limiares de investimento exigidos pela compra de imóveis. Um token corresponde a parte dos direitos do imóvel; os titulares podem receber rendas proporcionalmente às suas quotas e, sem necessidade de esperar pela venda de um edifício inteiro, podem transferir as suas participações a qualquer momento.

O tamanho global do RWA ainda é relativamente limitado

Embora os ativos tokenizados do mundo real (RWA) continuem a crescer, o caminho de desenvolvimento é ainda longo. Os produtos de títulos do Tesouro tokenizados são a categoria com maior escala e maior maturidade dentro do RWA, com um volume total de cerca de 15 mil milhões de dólares. Comparando com o mercado tradicional de cerca de 30 biliões de dólares em títulos do Tesouro dos EUA, o volume do primeiro é, por completo, insignificante.

O volume de ativos sob custódia na Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) é de 114 biliões de dólares; em comparação, o tamanho de ações tokenizadas é praticamente irrelevante.

A liquidez do segmento continua a ser fraca: a maioria dos produtos RWA tem negociação secundária pouco ativa, e os investidores, em geral, mantêm as posições por períodos longos.

No entanto, as entidades reguladoras estão a começar a aceitar gradualmente este segmento. Em março deste ano, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) aprovou uma proposta da Nasdaq, permitindo que determinadas ações sejam negociadas e compensadas sob a forma de tokens. Analistas e observadores do setor esperam que a negociação de ações tokenizadas seja rapidamente liberada em larga escala; o presidente da SEC, Paul Atkins, tem elevada probabilidade de dar luz verde ao desenvolvimento de RWA por meio de “regulações de inovação com exceção”.

Hoje, o foco do debate na indústria já não é se os ativos reais irão para a tokenização, mas sim a rapidez com que esse processo ocorrerá.