O ETF de DRAM caiu de $81 para $57, e a queda ao longo de cinco dias foi de 19,3%.

Entrou oficialmente num mercado bear técnico.
Mas se apenas olhares para o mercado acionista da Coreia do Sul, nem sequer vais sentir que há algum problema.
Ontem, a SK Hynix deu uma forte recuperação em “V” em Seul (+9%), a Samsung +6%, com um ar de “más notícias já acabaram”.
Coreanos a comprar no fundo; americanos a sair correndo. A mesma indústria, dois mercados, totalmente em direções opostas.
Então por que é que o Nasdaq ainda está a cair?
Há três variáveis que não aparecem no mercado coreano.
Primeira: o IPO da CXMT (ChangXin Memory).
A quarta maior fabricante de DRAM da China, levantou 8,5 mil milhões de dólares no STAR Market, com uma avaliação implícita de 85,5 mil milhões. Este número excede muito as expectativas do mercado. Significa que a expansão de capacidade dos DRAMs tradicionais vai ser mais rápida do que toda a gente imagina. A Micron caiu hoje 5,4%, principalmente por causa disto.
Segunda: as posições de arbitragem do ADR da SK Hynix.
A Hynix entrou na Nasdaq e angariou 26,5 mil milhões de dólares; subiu 13% na sexta-feira passada, e 28% na terça-feira. Depois, hoje caiu 10%. Isto é um padrão típico de “venda após a notícia”.
A recuperação no mercado doméstico coreano é sustentada por capital a “comprar a desconto”, enquanto a queda nas ações dos EUA é o capital de arbitragem a sair.
A mesma empresa, dois mercados, mas sinais totalmente opostos.
Terceira: as dúvidas sobre o ROI do hardware de IA estão a passar das margens para o mainstream.
A Meta disse que a capacidade de computação de IA pode ficar temporariamente ociosa, e o Michael Burry comprou opções de venda sobre a Micron no topo.
O principal não é que a procura desapareça, mas sim que a velocidade do aumento da oferta excede a velocidade do aumento esperado da procura. Quando saírem os relatórios de várias empresas no final de julho, e virmos as orientações da administração para os preços dos DRAM no segundo semestre, então decide-se.
$DRAM $MU $SKHY