#夏日创作营 反弹只有“一日游”：黄金冲高4100后突然跳水！央行或被迫卖金稳汇率？

O preço do ouro à escala internacional caiu na quarta-feira (15 de julho). No pregão anterior, o ouro tinha subido mais de 2%. A subida persistente do preço do petróleo tem alimentado preocupações com a inflação e aumentado a incerteza relativamente às perspetivas de taxas de juro nos EUA, o que exerce pressão sobre o ouro, que não rende juros. Até ao momento da redação, o ouro spot caiu 0,7%, para 4025.12 dólares.

Ontem, o preço do ouro chegou a atingir 4100.49 dólares, recuperando a partir da mínima de duas semanas. Os dados divulgados anteriormente mostraram que a descida da inflação para os consumidores nos EUA em junho ficou acima das expectativas do mercado. Os investidores estão a pesar duas forças: por um lado, os dados de inflação dos EUA ficaram abaixo do esperado; por outro, os preços de energia, impulsionados por aumentos relacionados com a guerra entre o Irão, estão a reelevar o risco de inflação.
A desaceleração do CPI pressiona as expectativas de subidas de juros da Fed
Segundo dados divulgados pelo Bureau of Labor Statistics dos EUA, o CPI total caiu 0,4% em termos mensais em junho, a maior queda mensal desde abril de 2020, e ficou abaixo da previsão do mercado de -0,1%. O CPI core, excluindo preços de alimentos e energia, ficou estável em termos mensais em junho, abaixo da previsão de +0,3%. Em termos homólogos, o CPI total e o CPI core abrandaram para 3,5% e 2,6%, respetivamente, também abaixo das expectativas do mercado.
Estes dados levaram os traders a reduzir as expectativas de novas subidas de juros da Fed e fizeram com que o dólar recuasse para níveis próximos das mínimas de quase quatro semanas. No entanto, a reação inicial do mercado dissipou-se rapidamente.
O presidente da Fed, Kevin Wosch, disse no Congresso que o banco central não tolerará que a inflação se mantenha elevada durante muito tempo, destacando, ao mesmo tempo, que a economia dos EUA continua resiliente.
O analista sênior de mercados Kelvin Wong afirmou: “Acho que o mercado já começou a desvalorizar o impacto dos dados do CPI, porque é essencialmente um indicador atrasado. Trump continua a manter o bloqueio sobre navios a sair para navios que navegam pelo Estreito de Hormuz, impulsionando a subida do preço do petróleo, o que também coloca pressão no ouro.” As tensões entre os EUA e o Irão, que voltaram a intensificar-se, estimularam ainda mais a inflação na quarta-feira; o preço do petróleo subiu pelo terceiro dia consecutivo. O presidente dos EUA, Donald Trump, reimpôs o bloqueio marítimo a todos os portos do Irão e ameaçou que, se Teerão não retomar as negociações, os EUA poderão atacar instalações de geração de eletricidade e pontes no Irão na próxima semana.
Um analista do Mitsubishi UFJ Financial Group afirmou: “A queda do preço da gasolina ajudou a aliviar a pressão inflacionista, levando os investidores a reduzir as apostas numa nova restrição da política monetária, o que impulsionou a recuperação do preço do ouro.” No entanto, acrescentaram ao mesmo tempo que: “A reintensificação das tensões entre os EUA e o Irão e a subida do preço do petróleo continuam a constituir riscos de subida para a inflação.
Entretanto, o presidente da Fed, Kevin Wosch, voltou a salientar que, se a pressão de preços persistir, um aperto adicional da política continua a ser uma opção.”
O ouro é normalmente visto como uma ferramenta de proteção contra a inflação, mas num ambiente de taxas de juro elevadas, a sua atratividade tende a diminuir.
O mercado aguarda mais dados e também a reação de vários dirigentes séniores da Fed aos dados de inflação de junho, que têm sido recebidos com agrado. Ainda assim, nota-se que é necessário ver mais dados semelhantes para ter confiança de que a pressão sobre os preços está, de facto, a aliviar-se. O índice de preços ao produtor (PPI) dos EUA será divulgado mais tarde no dia, devendo fornecer mais pistas sobre as perspetivas de inflação e a trajetória da política monetária.
Entretanto, o mais recente desenvolvimento da crise no Médio Oriente continuará a ser o foco do mercado e poderá intensificar a volatilidade nos mercados financeiros, criando oportunidades de negociação de curto prazo para o ouro.
De acordo com os dados da ferramenta FedWatch do CME, neste momento os traders estimam que a Fed aumente as taxas na reunião de setembro com uma probabilidade de cerca de 58%, abaixo dos 76% antes da divulgação do CPI; em simultâneo, o mercado continua a estimar que a probabilidade de uma subida de taxas em dezembro seja de cerca de 80%.
O analista do UBS, Ipek Ozkardeskaya, afirmou num relatório que o aumento das taxas de rendimento elevou o custo de oportunidade de deter ativos que não rendem juros, como o ouro. Ela indicou que o suporte do ouro a 4000 dólares parece ainda sólido, mas que o mercado “não tem muita confiança de que uma maior pressão sobre os mercados financeiros vá impulsionar uma grande entrada de capital nos metais preciosos”. Ela também referiu que, com o petróleo a começar a subir, alguns bancos centrais poderão ser forçados a vender parte das suas reservas de ouro para estabilizar as moedas dos seus países, o que limita a capacidade do ouro de desempenhar o papel tradicional de ativo de refúgio.
Ainda assim, acrescentou que qualquer recuo de preços deve ser visto por investidores de longo prazo como uma oportunidade de posicionamento.

Os ursos do ouro poderão testar novamente os 4000 dólares
Pelo gráfico diário, o ouro continua a operar dentro de um canal paralelo descendente e está claramente abaixo da média móvel simples de 200 dias, o que significa que, mesmo com uma recuperação recente, a tendência global continua pressionada.
Ao mesmo tempo, o indicador MACD virou para valores positivos e continua a subir, sugerindo alguma melhoria do impulso altista, embora ainda esteja limitada no geral. O Índice de Força Relativa (RSI) está a rondar 40,80, numa zona neutra a ligeiramente fraca. Assim, a região de 4140.69 dólares, perto do topo do canal descendente, continua a poder constituir o primeiro importante nível de resistência na estrutura atual. Só com uma ultrapassagem sustentada desse nível é que se poderia aliviar a tendência global mais baixista.
Do lado da desvalorização, 3718.03 dólares, perto da parte inferior do canal descendente, constitui o próximo nível de suporte-chave. Se o preço do ouro mostrar uma recuperação clara nessa zona, só então poderá indicar que os vendedores estão a perder o controlo sobre a tendência de curto prazo $XAUUSD ‌